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题名公募债券融资、关系型承销与会计稳健性
被引量:2
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作者
吕怀立
钟宇翔
林艳艳
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机构
上海大学管理学院
西安交通大学管理学院
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出处
《预测》
CSSCI
北大核心
2016年第2期29-36,共8页
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基金
国家自然科学基金青年资助项目(71202043)
教育部人文社科西部和边疆地区青年资助项目(14XJC790001)
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文摘
基于我国公募债券市场,本文考察了主承销商与发债企业建立的业务合作关系(我们称之为关系型承销)与会计稳健性之间的替代作用。我们选取2008年至2014年我国非金融上市企业的1917笔公募债券融资数据,实证研究发现:关系型承销与会计稳健性之间具有替代作用,即关系型承销水平越高的发债企业,其会计稳健性越低;与非国有企业相比,关系型承销与会计稳健性的替代作用在国有企业更强。结果表明,在公募债券市场,关系型承销和会计稳健性都可以视为债权人的利益保护机制,关系型承销降低了对发债企业会计稳健性的需求,而且这种现象在国有企业更为明显。本研究从关系型承销的角度补充了有关会计稳健性的替代机制的理论成果。
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关键词
公募债券融资
关系型承销
会计稳健性
国有企业
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Keywords
public bond financing
relationship underwriting
accounting conservatism
state-owned firms
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分类号
F275
[经济管理—企业管理]
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题名债券融资、关系型承销与上市企业盈余质量
被引量:1
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作者
吕怀立
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机构
上海大学管理学院
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出处
《财经论丛》
CSSCI
北大核心
2017年第1期77-84,共8页
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基金
国家自然科学基金青年项目(71202043)
上海市哲学社会科学规划项目(2016EGL003)
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文摘
盈余信息的决策有用性不仅受到盈余信息本身的影响,而且受到决策环境的制约。本文将盈余信息纳入到企业的融资环境,研究债券融资及其承销行为对企业信息披露政策的影响。采用我国沪深A股市场的债券融资数据,实证研究发现:一方面,上市企业在债券发行中存在着强烈的盈余操纵动机,表现为债券融资增量越高的企业,其盈余质量越差;另一方面,债券具有一定程度的监督作用,债券融资存量越高的企业,其盈余质量越好。进一步研究发现,发债企业与主承销商建立的关系型承销行为能够降低债券发行中的盈余操纵动机,并在一定程度上提升债券的监督作用。
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关键词
债券融资
关系型承销
盈余质量
监督作用
盈余操纵动机
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Keywords
bond financing
relationship underwriting
earnings quality
monitoring effects
earnings management incentives
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分类号
F275
[经济管理—企业管理]
F832
[经济管理—金融学]
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