关系型融资制度的经济学分析——兼论日本关系型融资制度的变迁

运用新制度经济学的分析方法,探究关系型融资制度产生和变迁的微观基础,然后在此基础之上具体考察日本关系型融资制度变迁的全过程,从中得出结论:1、战后,关系型融资制度是日本经济腾飞的重要原因;2、在日本金融开放后,政府催生的关系型融资制度未及时向以市场为基础的关系型融资制度变迁,加剧了其与日本经济的矛盾,又成为经济衰退的重要原因。这为我国关系型融资制度改革与发展提供重要的参考经验。

关系型融资制度：一般框架及我国的现状分析

首先就关系型融资制度的一般框架进行分析，然后循着金融的自由化进程阐述关系型融资制度的适应性及可能发生的变化，最后结合我国的实际情况剖析我国关系型融资制度运行过程中所存在的问题，并由此推导出一些带有政策性建议的结论。

关系型融资制度:一般框架及我国的现状分析

关系型融资作为一种融资制度对于促进东亚地区的经济强劲增长曾经发挥了重要作用。关系型融资制度是由政府创造和管理下的金融体系逐步演化而成 ,一方面促进了储蓄的增加 ,另一方面进行着有效的投资分配。但是这种政府干预下的融资制度随着经济的发展和市场范围的扩大日益暴露出自身的弊端和危害。文章指出 ,关系型融资在我国仍占据主导地位 ,也曾有力促进了我国经济的发展 ,但其它国家的教训应当引以为鉴。

风险投资的融资制度与融资效率分析

从融资手段和特征来看,风险投资在未退出所投资的风险企业之前,是一种典型的关系型融资,但在退出风险企业以后,风险企业上市则转变为保持距离型融资制度.关系型融资制度,在密切的长期交易关系中投资者直接干预企业的经营战略决策,以保证其利益的实现、信息的收集和对企业的监督.从关系型融资制度的特征和适用条件来看,风险投资采用关系型融资制度更有效率.在风险投资的关系型融资制度安排中,存在两级契约安排,因而有两个层次的委托代理关系.风险投资在第一层委托代理链和第二层委托代理链中采用了一系列措施,以更有效地防止逆向选择和道德风险等机会主义行为的发生,从而降低代理成本,提高融资效率.从中国风险投资业发展的现实来看,必须注重关系型融资制度的建设,特别要加强风险投资家的培养、风险投资退出机制的培育、风险投资法律体系的建设等方面的制度供给.

东南亚国家企业融资制度的信用危机及启示

企业融资制度是一国金融制度的微观基础,它对一国的经济发展和金融稳定有很重要的影响。在合理的企业融资制度下存在着使企业有效运用其融资与维护其信用的约束和激励信息机制。相反,在不合理的企业融资制度下企业存在着过度融资和无效使用其融资的机会主义倾向。文章对东南亚的企业融资制度进行了初步研究,发现东南亚的企业融资制度存在严重的内生性缺陷,极易引发信用危机。