银行关联董事能有效发挥监督职能吗?——基于产业政策的分析视角

本文从产业政策的视角分析了银行关联董事的监督职能。研究发现,产业政策会影响银行关联董事监督的动机和能力,在产业政策支持行业的企业中,银行关联董事的监督动机较弱,监督能力受到一定的制约,在企业重大投资议案的决策中并没有进行积极监督,并造成了企业的过度投资,损害了企业价值;在产业政策不支持行业的企业中,银行关联董事具有较强的监督动机,监督能力也容易得到发挥,更有可能对董事会的重大投资议案投非赞成票,减少了企业的过度投资,进而提升了企业价值。本文结果表明,在产业政策支持行业的企业中,银行关联董事的监督职能并没有得到有效发挥;而在产业政策不支持行业的企业中,银行关联董事有效发挥了监督职能。

关联非执行董事治理与过度投资、盈余管理

研究发现,由于关联非执行董事受大股东的委派而独立于公司经理层,可以发挥有效监督经理人的作用,因此关联非执行董事可以有效抑制上市公司的过度投资水平和盈余管理程度。实证检验的结果证明了理论分析的结论,即上市公司董事会成员中关联非执行董事比例越大,公司治理效应越好,上市公司的过度投资水平和盈余管理程度越低。

董事会金融关联与企业多元化经营绩效研究

经济转型时期金融体制环境的特殊性,使得多元化企业董事会成员金融关联特性的战略价值愈发重要。沪深两市制造业上市公司的实证研究表明,董事会金融关联特性总体上对于改善多元化企业经营绩效具有正向促进作用,而且这一作用并不受企业所在地区金融发展水平的影响。由于预算约束环境与资金利用效率的差异,董事会金融关联特性对于非国有控股企业多元化经营绩效具有更为明显的正向调节效应。

基于董事关联网络的上市企业社会责任信息披露研究

基于2010—2012年中国沪深A股市场的上市公司为样本构建了关联董事网络,探讨了企业在该网络中的中心位置和结构洞位置与社会责任信息披露水平之间的关系。实证结果表明:企业所处的网络中心位置和结构洞位置对企业的信息披露水平的影响并不相同,越处于中心位置的企业信息披露水平越低,而越处于结构洞位置的企业信息披露水平越高。另外,研究发现,企业盈利能力对上述关系具有一定的调节作用,盈利能力会负向调节企业的网络中心度与社会责任信息披露水平之间的关系,而对结构洞丰富度与社会责任信息披露水平之间的关系则起到了正向调节作用。该研究不仅在一定程度上拓宽了前人的研究成果,同时对中国解决上市企业的信息披露问题提供了重要的指导意义。

经理人股票期权激励、关联非执行董事治理与盈余管理

基于委托-代理理论和董事会治理理论,采用修正的Jones模型研究了关联非执行董事治理对经理人股票期权激励中盈余管理行为的影响作用。研究结果表明,关联非执行董事可以有效抑制经理人股票期权激励草案公告前以及首次行权前的盈余管理程度。进一步研究发现,相对于国有企业,非国有企业的关联非执行董事在股票期权激励中对盈余管理的抑制作用更显著。但管理层权力会阻碍关联非执行董事对盈余管理的抑制,而拥有财务任职经历的关联非执行董事在股票期权激励中对经理人盈余管理的抑制更为显著。

董事会政治关联和投资效率关系研究——基于民营上市公司经验数据的分析

以2005-2010年在上海和深圳证券交易所上市的民营上市公司为样本,分析民营上市公司的经验数据,探讨董事会政治关联是否会通过代理成本影响投资效率。研究发现,民营上市公司董事会通过建立政治关联能降低公司代理成本,进而能提高公司的投资效率;在我国当前环境下,民营企业董事会成员政治关联具有积极的作用。

董事关联交易的事前调整机制

董事关联交易需要一系列的事前和事后调整机制,批准制度是最重要的事前调整机制。批准制度可以分为董事批准模式和股东批准模式。董事批准模式可以降低交易成本,但需要辅以利害关系董事回避制度和独立董事制度以确保交易之公平;股东批准模式会增加交易成本,因此只有适用于重大关联交易时才符合经济效益之原则。

万科董事会决议效力悬疑

最初由＂宝能系＂发动的万科控制权之战,最终带出了国有股东、地方国资、管理层等多个主体的对决。此间,万科H股的逆市下跌,显示出市场对于6月17日董事会对峙局面的担忧,独立董事张利平回避表决是否合法成为双方争论的焦点。

国外董事会独立化的新趋势及启示

美国董事会独立化的新趋势独立董事制度最早发端于美国,是美国“单层制”公司治理结构的产物。在单层制下,公司机关中仅有股东大会和董事会,无监事会之设。董事会既执行公司的战咯决策和经营管理职责,又执行公司的监督职责,其成员还可以兼任公司高级管理人员。公司的战略决策、经营管理主体和监督主体完全重合。

高管的政治关联与公司绩效:基于国有电力生产上市公司的经验研究

本文以国有电力生产上市公司为样本探讨了国有公司高管政治关联的绩效影响。研究表明:董事长政治关联的绩效影响显著为正,总经理政治关联的绩效影响显著为负;相对于国有非控股公司,国有控股公司董事长政治关联的绩效正影响较弱,总经理政治关联的绩效负影响较强。因此,推行国企(副)总经理市场化选拔改革具有重要意义。

非执行董事在公司治理中的职能发挥

非执行董事包括独立非执行董事和关联非执行董事,二者都拥有区别于执行董事的独特职能。国家监管部门应当进一步强化独立非执行董事制度,同时建立关联非执行董事制度,以丰富董事会的治理机制,完善公司治理。

保监会关于印发《保险公司章程指引》的通知

保监发[2017]36号各保险集团（控股）公司、保险公司、保险资产管理公司：为进一步规范保险公司章程制定,促进公司围绕章程不断完善保险公司治理结构,根据《中华人民共和国保险法》、《中华人民共和国公司法》等法律法规,我会制定了《保险公司章程指引》,现印发给你们,请遵照执行。即日起,申请保险公司筹建及开业验收的,

我国上市公司董事关联交易的规制研

在我国证券市场的发展过程中,上市公司董事关联交易充满了弊端,严重损害了上市公司及其中小股东、债权人的利益,扰乱了正常的市场秩序,打击了投资者的信心,阻碍了我国证券市场的健康发展。因此探讨对我国上市公司非公允关联交易的治理,对于有效遏制上市公司非公允关联交易的出现,具有十分重要的理论价值和实践价值。现阶段,我国应在董事义务及董事自我交易规制、监事会和独立董事制度的完善三个方面规制我国上市公司董事的关联交易问题。

上市银行CEO薪酬与董事薪酬的影响因素

本文利用沪深两市14家上市银行2005～2009年面板数据，以广义最小二乘法分析了上市银行CEO薪酬、董事薪酬的影响因素。研究发现，CEO薪酬与公司治理变量及代表股东权益的EPS显著相关，这表明CEO薪酬已经与企业绩效初步关联；独立董事薪酬与银行规模、股权结构、公司治理、CEO薪酬以及ROA及其滞后变量显著相关，而关联董事薪酬与银行规模、董事年龄、CEO薪酬、ROA和EI）S的滞后变量及监管政策变量显著相关；不同类型的高管薪酬影响因素存在很大差异，这与银行各类高管在经营管理过程中的工作性质有密切关系。

国有上市公司为何要建立银行关联:缓解融资还是强化监督?

银行关联是缓解企业融资约束的一种重要非正式制度安排,但国有上市公司受高负债和过度投资的困扰,为何还要建立银行关联?为此,本文考察了国有上市公司建立银行关联的动机与效果。研究发现,国有上市公司中银行关联的现象普遍存在,这些公司具有更低的短期和长期银行借款,同时有更多的非银行性负债。国有上市公司的银行借款水平越高越可能引起过度投资,银行关联可以抑制过高银行借款而激发的过度投资问题。国有上市公司的银行借款水平越高,越可能陷入财务困境,银行关联可以降低国有上市公司过高银行借款而陷入财务困境的可能性。此外,国有上市公司的银行借款水平越高,企业的价值越低,而银行关联可以削弱过多银行借款对企业价值的损害。这些证据显示,国有上市公司建立银行关联并不是为了缓解融资约束,而更多地表现出与强化监督相吻合的特征。本文的研究丰富了银行关联研究的视角,为国有上市公司建立银行关联的动机和效果提供了新的理论解释和经验证据。

论董事自我交易的法律规制

董事与公司间的自我交易行为虽然并非绝对损害公司利益,但由于该种交易存在董事个人利益与公司利益的冲突而蕴含着损害公司利益的极大风险,因此需要对董事自我交易行为进行必要的法律规制。从自我交易的范围、批准程序、效力及救济措施等方面分析对董事自我交易进行法律规制的措施,以防止董事滥用权力损害公司利益,保证董事自我交易的公正性。

金融客月历

T四16前光大银行资产管理部总经理张旭阳正式加盟百度,任副总裁,分管百度金融体系下理财和资产管理业务。F五17滴滴出行完成73亿美元新一轮融资,估值升至近280亿美元,成为全球第三大未上市'独角兽'企业。程维表示滴滴去年拨出40亿美元用于'市场培育'。S六18万科就引入深圳地铁重组预案召开董事会。华润声称同意票未达全体董事的2/3,万科则声称同意票已达非关联董事的2/3。独董张利平成为关键票。S日19第二十届圣彼得堡国际经济论坛举行,马云发言时表示,创立阿里巴巴是自己人生最大的错误。