基于关键性风险因素的中国金融状况指标体系构建研究

文章从系统性风险冲击来源的角度拓展并构建了包含关键性风险因素的FCI,并以FCI作为同步指标构建了金融景气指标体系,包括金融一致指数、金融先行指数以及金融滞后指数,在此基础上对我国金融状况进行了预测分析。结果显示:关键性风险因素中,房价波动风险与银行业不良贷款风险惯性特征明显,但也受其他因素的冲击影响,需对其进行风险监控,去产能风险则受其他因素的影响显著,需辅以经济政策与调控措施来保证产能过剩行业的稳定;2018年中国经济增长面临较大不确定性,尽管中国金融状况长期向好的趋势性特征没有改变,但当前以及未来一段时间内中国均以较高的转移概率处于风险积聚区制,且存在着影响中国金融状况稳定的其他因素,应更多关注系统性风险的防控。

关键性因素视角下经济增长与金融风险新特征

随着经济基础与金融环境的变化,系统性金融风险的内涵已发生深刻变化,但受传统研究的桎梏,从关键性风险因素视角诠释新形势下系统性金融风险的研究有不足。本文基于包含关键性风险因素的指标体系合成FCI,预测显示2018年中国金融状况将呈下行态势,短期内仍存在发生局部系统性金融风险的可能。房地产市场风险具有显著系统重要性,不仅对金融杠杆与资产价格泡沫影响显著,同时冲击经济增长及其趋势周期成分,因此房地产市场的稳定对于金融风险治理、经济短期"稳增长"与长期"调结构"均具有重要意义。产能过剩风险、商业银行不良贷款风险与政府债务风险对金融风险新特征与经济增长的影响存在显著差异性与相对有限的系统重要性。金融冲击会在抑制经济增长长期趋势的同时增加长期增长的不确定性,因此,"双支柱"调控框架的推行非常必要且迫切。

探究关键性因素视角下经济增长与金融风险新特征

随着我国经济的高速发展,系统性金融风险的内在特征已经产生较大变化。众所周知,系统性金融风险的根源是关键性风险因素,通过对关键性风险因素进行分析,我们会发现如今的系统性金融风险越来越贴近现实。新形势下,中国的经济面临动力转换、发展方式转变等众多困难,金融风险在如此复杂的经济形势下逐渐展示出了扩大化的趋势,并且以“高杠杆”与“泡沫化”的特点,持续对我国金融稳定和经济增长产生冲击。因此,现阶段对关键性风险因素对我国金融和经济增长造成的冲击进行分析,对于预防金融风险、提升经济增长速率具有很重要的意义。