全国社会保障基金理事会管理体制的转型与突破——写在基本养老基金投资进入市场之际

文章对社保理事会始终存在的定位与管理体制问题进行了剖析,认为主要存在以事业单位编制管理和全额预算拨款管理为特征的八个问题;在国际比较的基础上,提出主权养老基金投资主体有三个管理体制模式;结合中国的具体国情,对社保理事会"转制"提出了四个改革方案,并对其利弊权衡提出了个人看法;针对基本养老保险基金受托投资面临的挑战,提出社保理事会亟须建立四个重要机制;最后,文章以"加拿大养老基金投资公司"为参照,对运营16年的全国社会保障基金性质进行了分析,认为全国社会保障基金本质上讲是一只"无限期"的"储备型"主权养老基金,应树立"长期主义"的投资理念,确立"主动主义"的投资战略,这是近十年来国际大型养老基金机构投资者的最佳实践和改革趋势,社保理事会应及时做出重大战略调整,并据此提出运用大类资产比例监管和扩大投资范围等系列改革建议和一揽子方案。

关于我国养老基金投资的探讨综述

我国“十二五”规划明确提出“积极稳妥推进养老基金投资运营”，《社保法》规定“社会保险基金在保证安全的前提下，按照国务院规定投资运营实现保值增值”。实际上，我国养老基金的保值增值问题，已成为当前国家面I临的重要课题。现将社会关注的关于我国养老基金投资的探讨，作一综述。

模糊综合评价模型在养老基金投资风险控制中的应用

本文运用模糊综合评价法对养老基金投资风险进行评价,借助于VaR模型,将定量分析和定性分析相结合,测定养老基金投资所面临的风险程度,据此进行风险决策,从而起到投资风险控制的作用。

我国养老基金投资私募股权基金问题探讨

一、目前我国养老基金投资情况 （一）目前我国养老基金管理不尽如人意 养老金是社会养老保障制度中的核心，它的管理、投资关系到老年人的基本生活和整个社会的安定，所以国家对养老金的投资严格管制。右表显示了近几年我国养老保险基金的收支状况，截至2006年年底，我国养老金空账已达9000亿元，而养老金账户节余只有5489亿元。据有关报道，在未来30年内，我国养老基金缺口会达到6万亿左右。但是，从收益率看，1995年，基本养老保险基金历年滚动结余429．8亿元，用于银行存款为251．6亿元，

养老基金投资运营的困境与出路探索

一、养老基金保值增值的较高要求 1.利率的连续下降使养老金保值增值的难度加大。当前普遍的观点认为通货膨胀使养老基金只能从数量上增值,而不能从价值上增值,这是迫使养老基金进行投资运营的主要原因。这种观点在1993～1995年中国经济处于高通涨阶段尚有一定道理,但在现在经济已平稳实行软着陆后已不符合当前实践。首先,中国的物价涨幅在1996年已下降为6.1％,1997年上半年仅有1.8％。

“入市后时代”养老基金投资风险管控研究

《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》指出：＂基本养老基金入市投资在完善社会保险体系、拓宽社会保险基金投资渠道的同时需加强风险管理。＂我国人口多,养老基金规模大,伴随庞大的养老基金投入资本市场,在获取利益过程中也会伴生出各种风险。本文所讲的＂养老基金入市＂主要指继全国社会保障基金和企业年金之后,地方政府经办的社会保险基金部分的市场化投资运营。

公共养老基金投资体制与资本市场发展——以瑞典经验为例

人口老龄化背景下,夯实养老财富储备,实现养老基金保值增值成为社会保障制度建设的题中应有之义。养老基金投资与资本市场发展可以实现良性互动:养老基金长期投资有助于资本市场稳定发展,提升资本市场运行效率和金融机构公司治理能力;资本市场的健康有序发展进一步对养老基金价值增值产生规模效应和投资收益效应。文章在介绍瑞典养老金体系构成及其公共养老基金投资管理制度基础上,分析了六家国民养老基金管理公司的长期投资策略、投资管理绩效,及该国养老基金投资对资本市场的影响。研究认为:瑞典养老基金投资体制具有国有垄断竞争性和运用高权益资产配置进行长期投资两大特点,前者保障了资金的安全性和较高的投资效率,提升了基金管理公司的治理能力,后者为管理成本下降和长期投资收益提高提供了可能,两者共同为资本市场健康有序发展提供了保障。最后,对瑞典垄断竞争型养老基金投资产生的问题进行了评价。

养老基金投资基础设施的可行性探讨

养老基金投资基础设施建设在我国正处于论证阶段,本文根据广西现实情况,通过对基础设施建设寻求资金和养老基金寻求投资渠道两方面的分析,并结合养老基金投资的原则要求,充分论证了这一投资渠道的合理性。在此基础上,文章结合国家对北部湾经济区的特殊优惠政策,对这一投资的方式和前景进行了探索。

养老基金投资运营的国际比较

近年来,关于养老基金保值增值的讨论非常激烈,有人建议入市,有人建议稳妥,意见不统一,办法悬而未定。立足于养老保障体系,通过分析我国养老基金投资运营情况及存在的问题,比较和借鉴国外养老基金投资的成功经验,有利于找到推进我国基本养老保险基金投资运营的有效路径。

我国养老基金投资基础设施的可行性分析

我国基础设施建设需要大规模的资金；同时，巨大的养老保险基金面临着保值增值的客观需求。针对这一经济现实，本文提出我国养老基金投资基础设施的建议．并从安全性、收益性、流动性及社会性等方面来进行可行性分析。

养老基金投资运营势在必行

1.按照现行政策,养老基金价值增值已无法实现。养老基金代表职工特别是老年职工的权益,因此,保持基金的安全性常常成为首选目标。按国家政策规定,养老金只能购买国债或存入银行,而不允许将资金投向风险大获利高的项目上。如果单从获得利息的角度看。

中国养老基金的投资监管模式与OECD国家的比较研究

本文在分析谨慎人和数量限制两种养老基金投资监管模式利弊的基础上,应用均值-方差模型计算适合中国的养老基金投资组合模式,并与部分OECD国家的投资模式进行比较,得出我国现行数量限制养老基金监管模式对养老基金投资限制过多的结论。虽然我国养老基金监管模式和制度并不健全、资产市场不够成熟,但逐步放开养老基金数量限制,向谨慎人监管模式过渡,不仅可以使养老基金行业受益,而且还会对资本市场的发展产生积极影响。

养老基金投资中的行为异象及其制度规范

在对投资者行为的影响上,制度通过认知塑造和信息浓缩影响投资者的心理和交易行为,制度的信息隐性化、不完全、排列顺序都将导致投资者的认知或行为偏见。同时,制度还影响投资者的选择范围,某些制度的缺失将加剧投资者的非理性行为。实践中,我国养老基金投资中存在一定的羊群效应和过度自信等非理性行为,需要通过制度的完善对其进行规范。不仅需要通过收益率与风险程度并重的考核弱化养老基金经理的短期业绩压力、减少基金经理的流动率从而减少短期非理性行为的产生。还需要增强投资管理的透明度和加强社会监督。

我国养老保险基金投资现存问题及对策分析

在归纳和总结国际养老保险基金投资运营趋势的基础上,全面分析了当前我国养老保险基金投资中存在的问题,指出我国基金投资运营中潜在的投资资金积累额不充足、投资工具选择单一、资本市场不完善、投资监管不合理这四个制约性因素。提出应加强养老保险及其投资的法制化建议,放宽国家对养老保险基金投资范围的政策限制,稳步推进投资对象和投资工具多元化,科学分配养老保险基金在各金融资产间的投资比例,切实做实养老保险基金个人账户,并扩大个人账户资产的投资范围,提高养老保险基金投资收益率。

乡村振兴下呼图壁养老保险基金投资模式的再思考

逐年增大的老年人口群体意味着我国将面临巨大的养老压力,贫困地区的农村群体作为相对弱势群体更需要养老保险助其度过晚年生活,如何保障城乡居民基本养老保险基金长期高效的支付能力是当下不可回避的问题。因此,本文对曾经有过成功经验的呼图壁县养老保险证质押贷款模式进行再思考,望通过对该模式设立新目标,从而实现城乡居民基本养老保险基金的长期发展,保障农民当下生产生活及未来老年生活,进一步助力乡村振兴战略的实施。

基于六维角度的养老保险基金投资的文献研究

本文借助文献计量软件,基于中国知网数据库中1988~2017年的数据,对我国养老基金投资领域的研究现状进行分析。根据该领域研究的年发文量、发文机构、来源期刊、高被引文献及关键词等6个维度的特征,发现以下问题:我国养老保险基金投资领域的研究近年来处于快速增长的状态;研究学者多但核心作者少;发文机构多但核心发文机构少;研究热点集聚;研究内容重复等。

海外资产配置视角下的中国养老基金投资优化策略——来自日本GPIF改革经验及启示

2013年以后,日本政府养老投资基金积极布局海外资产,收益颇丰,为维护养老金收支平衡发挥重大作用。当前我国人口老龄化趋势明显,"未富先老"的现象逐渐突出,养老社保压力不断增大,一定程度上与日本当时的情况类似。因此,借鉴日本改革经验,未雨绸缪做好准备、抓住当前战略窗口期,加大海外资产布局,特别是提高我国养老基金"出海"投资比例、改善制度保障和风控水平,是我国养老基金投资管理体制改革可供借鉴的方向。