加拿大第三支柱养老金竞争性互补的主要特征分析

注册退休储蓄计划(RRSP)和免税储蓄账户(TFSA)作为加拿大第三支柱个人养老金制度,在供款与提款、税收模式等方面存在着明显区别。免税储蓄账户(TFSA)比注册退休储蓄计划(RRSP)的参与条件限制少,提款免税并且不影响个人获取政府收入审查福利的资格,其税收模式使个人拥有更多的终身套利机会。注册退休储蓄计划(RRSP)的缴费参与方式更加多样化,并且具有更加灵活的转账机制。加拿大第三支柱养老金不但具有养老保障属性,还具有金融属性。注册退休储蓄计划(RRSP)和免税储蓄账户(TFSA)既相互竞争又相互补充,近年来持续大幅增长,缓解了第一支柱公共养老金的支出压力,减轻了政府财政负担,成为保证老年人获得优质退休生活的必要条件;作为多支柱养老保险体系的重要组成部分,有利于实现养老保险体系的财务可持续性和资金充足性。

反思“多支柱养老金”

本文根据过去40多年全球性养老金改革的历程,结合中国的现状,对世界银行以私有化为核心的“多支柱模型”进行全面彻底反思;在描述2005年旧模型升级为以1支柱为核心并具有良好平衡性的新模型的历程基础上,介绍了新的国际共识。第一,新模型把1支柱的重要程度升级为整个体系中唯一的A+,将各种积累制都降级为B,将负担不起资本市场风险的低收入群体完全排除在积累制之外。第二,从政治经济稳定和效率的角度来看,0支柱非常重要,目前100多个国家都有0支柱,对于低收入群体来说,其替代率可达100%。第三,延迟退休是各国广泛采用的维持公共养老金可持续的适宜措施。相较之下,进行了私有化改革的绝大部分国家都已经撤回了私有化改革。第四,公共养老金余额储备是平滑代际间负担的有效办法,但是它不能解决可持续性问题。第五,不应依赖自愿缴费的制度来解决一个国家的养老金问题,因为其规模太小。第六,如果一个国家基金的回报率低于工资增长率,那么积累制就不是解决问题之道。第七,自20世纪80年代以来,发达国家的实际利率都呈现下降趋势,专家们并不确信低回报率未来能回高。第八,建议在发展积累制之前,打造好稳健可持续的公共养老金体系。没有任何一个国家在公共养老金不可持续的情况下成功运营积累制。第九,要想把积累制运营好,需要先培育好优良的金融市场及其监管制度。第十,即使在发达国家,企图通过建立庞大的补充性积累制养老金来成功地促进金融市场的发展也是困难的。

商业银行参与养老金第三支柱建设的市场机遇与展业策略

养老金第三支柱发展潜力巨大,是对养老金第一支柱的有效补充,有利于应对人口老龄化,满足多层次、多样化养老保障需求。从获客活客、资金来源、运营管理等方面来看,商业银行参与养老金第三支柱建设具有良好的市场前景,同时也需要丰富产品类型、强化科技赋能、扩大业务规模。商业银行应充分发挥自身优势,提供更为优质的养老金融产品与服务,助力缓解养老金第三支柱的堵点和难点。

个人养老金一周年评估与前瞻——基于一个理论框架的分析

全面建成多层次、多支柱养老保险体系是贯彻落实党中央国务院关于积极应对人口老龄化决策部署的重要举措。在个人养老金正式实施一周年之际,本文试图构建一个理论评估框架,对个人养老金一年来的市场表现做一多维度评估。根据该评估框架提出的“模式评估法”,个人养老金覆盖率的表现超出预期,已基本实现“可替代模式”的制度目标;根据“本土政策评估法”,覆盖率达20.2%,成绩不俗;根据“国际流行评估法”,覆盖率为15.2%,差距不大。与试点五年半的税延型商业养老保险相比,个人养老金覆盖率出现一个质的飞跃。但是,波动的资本市场致使个人养老金制度正陷入一个怠惰性有余、活跃性不足的低效状态,抵消良好的覆盖率表现的制度功能,对未来个人养老金替代率的负面影响将是深远和致命的。个人养老金的制度属性和市场特征意味着,中国养老金体系改革将从完善制度设计的纯粹“单轮驱动”正向完善制度设计与完善资本市场相结合的“双轮驱动”阶段转变,未来可期。

加拿大多支柱养老金体系:改革历程、典型经验与中国镜鉴

作为多支柱养老金体系结构相对均衡、保障水平较为充分的典范,加拿大养老金体系改革的核心经验在于多管齐下、循序渐进。一方面,加拿大通过优化缴费基数和征缴方案,以及建立早减晚增的领取退休金年龄机制为第一支柱公共养老金可持续发展奠定了坚实基础;另一方面,加拿大通过税收优惠等缴费激励机制、灵活的账户制等参与机制、多元化投资等运营机制设计,极大地提升了二三支柱私人养老金的参保水平和保障水平。未来中国养老金体系改革首先需要明确不同支柱养老金制度在整个养老金体系中的定位,同时要重视私人养老金制度参与者内生动力培育和政府激励机制建设,此外还需要重视制度设计的灵活性和投资效率的提升。

个人养老金业务对商业银行的影响研究

我国人口老龄化程度的不断加深,第一支柱基本养老金保险面临着愈发严重的收支失衡问题,而在第二支柱补充养老金作用不明显的情况下,发展第三支柱个人养老金业务迫在眉睫,随着我国个人养老金业务在国有商业银行进行试点,我国商业银行迎来政策机遇与一系列挑战,文章结合我国个人养老业务发展背景、日本银行业发展个人养老业务的经验,对我国商业银行发展个人养老业务提出相关建议。

家庭代际扶持、意愿缴费率与养老金支柱设计

通过一个内生经济增长的代际交叠模型,考察家庭内部代际扶持模式在受益确定型现收现付养老金制度中的作用机制,为中国城镇职工养老金体系的支柱设计提供理论借鉴。研究表明,由于家庭成员存在“孝敬父辈”“养儿防老”的代际扶持机制,制度建设初期工作一代参保人的意愿缴费率高于促进产出增长的最优缴费率,而就家庭子代而言,最优缴费率处于较低的水平,在当前参保成员的意愿缴费水平下再度降低养老保险缴费率,从纳费型养老保险体系外部筹措资金建立养老金支柱,解决当前退休一代的养老金支付缺口,将产生养老金制度设计的帕累托改进——既改善代际再分配效率,同时又促进产出增长。建议由各级财政资金建立基础养老金“零支柱”,作为第一层次的养老金给付,在此基础上推进中国城镇多层次多支柱养老金体系建设。

我国个人养老金制度发展:现实逻辑、问题与优化

个人养老金制度的建立标志着我国补齐了养老保险体系第三支柱的短板,对于满足人民群众日益增长的多样化养老需要、增进民生福祉具有重要意义。人口老龄化严重、养老金资产结构不平衡、养老金缺口大等现实迫使我国必须发展个人养老金制度。自2022年11月启动实施以来,我国个人养老金制度运行平稳,但参与人数、缴费和投资金额仍有较大提升空间,在税收优惠、资金流动性、产品供给、配套体系建设和宣传教育等方面仍存在不足,需在体制机制建设、产品服务创新、投资者教育等方面下功夫,才能不断提升民众缴费和投资的积极性,推动个人养老金制度的可持续发展。

日本第三支柱养老金资产运营管理评价及借鉴

日本拥有世界上对投资人较为有利的两个第三支柱养老金资产投资工具——个人型定额供款养老金计划(iDeCo)和日本个人储蓄账户计划(NISA),二者可共同为投资人免除每年高达55万日元的税收缴费,具有丰富多样的投资产品和较高的收益水平,是日本民众重要的养老储蓄方式。日本第三支柱养老金资产管理通过较为完善的制度设计、高效的市场化运作和有效的风险管理,在较短时间内产生了非常好的效果,为我国更好地推动第三支柱养老金资产运营管理提供了经验借鉴。结合我国目前第三支柱养老金发展现状,本文建议:应增强第二、第三支柱养老金计划间的运营管理联系;金融机构在创新养老金融产品供给服务的同时还应积极承担起投资者教育的责任;扩大第三支柱商业养老金计划覆盖的人群范围。

中国养老金“五支柱”模式及其未来走向

中国社会养老保障制度经过近70年的发展与完善,逐步形成具有中国特色的社会养老保障制度体系。在世界银行提出的养老金“五支柱”模式分析框架下,以时间为序,梳理中国现有养老金模式发现:我国“零支柱”保障水平较低,“一支柱”可持续性堪忧,“二支柱”覆盖群体有限,“三支柱”发展较为缓慢,“四支柱”面临时代考验。应适度提高保障水平,稳步推动多层面保障;合理厘定各方权责,确保制度的可持续性;有序推进扩面工作,使转移接续日趋精准;稳步推进个人税延,不断完善养老保障产品;妥善处理历史遗留问题,有效引导家庭参与。如此,使各支柱功能明晰、各司其职、互为补充,更好地服务于我国的养老保障事业。

俄罗斯三支柱养老金制度评述及其对中国的启示

完善养老金制度是关乎国家发展、社会稳定、全民福祉的重要民生问题,历来为各国政府所重视。文章简要回顾俄罗斯"三支柱"养老金制度的发展历程,并对俄现行三支柱养老金制度的基本结构进行介绍。着重探讨了俄"三支柱"养老金制度的政治经济效应,这对同处于转型期的中国进行养老金制度改革具有重要的借鉴和启示意义。

第三支柱养老金:理论源流、保障力度和发展路径

中国第三支柱养老金于2018年破题试点.第三支柱养老金的发起将使几亿国民受益,激励个人积极养老责任的实现,是一次巨大的社会进步.本文从学理入手探究个人养老金的理论支撑与社会基础,再依据现行试点政策和典型职工的合理假设测算第三支柱养老金的保障力度.结果显示,在现行试点政策下,第三支柱养老金贡献率随着积累期增加而持续下降,社会贡献度不高.基于对试点地区参与试点机构的访谈调研,归纳中国推进第三支柱养老金的现实隐忧,并有针对性地提出发展路径和政策建议.

养老金三支柱理论嬗变与第三支柱模式选择

针对第三支柱个人税收递延型商业养老保险试点效果远不尽如人意的现状,本文在对养老金三支柱理论和政策史进行溯源与回顾的基础上,着重考察三支柱理论的嬗变过程以及不同国际组织对第三支柱功能定位的争议,并对世界各国第三支柱的发展现状进行鸟瞰。通过对典型案例国家第三支柱最佳实践的分析,笔者提出第三支柱“附加模式”和“可替代模式”两种模式选择,由此存在“金字塔型”和“哑铃型”三支柱结构的命题。本文认为,人口老龄化将导致中国第一支柱养老金替代率面临趋势性下降的压力,灵活就业人员规模庞大将导致二元劳动力市场特征日益突出,储蓄率在世界各国名列前茅且中等收入群体不断扩大。面对这三个基本国情,第二支柱养老金远不如第三支柱有优势,且第三支柱选择“可替代模式”是必要的、急迫的、可行的,重要的是,只有这个选择才能实现第三支柱的“自救”。

我国推行“五支柱养老金制度”分析

为老年人口提供全面的、可行的、保障基本生活的养老保障制度是实现"人人老有所养"目标的必经之路。利用制度分析方法,认为在养老保障建设方面,我国存在严重的制度供给不足问题,并且现行的"三支柱养老金制度"运行效率低下,难以解决实际问题。引入"五支柱养老金制度"并进行可行性分析,认为其是适合我国国情的,能解决我国养老保障建设中遇到的问题。

第三支柱个人养老金对养老金替代率的影响研究

在第一支柱养老金降费和养老金替代率逐年走低的大背景下,维持经济增长与减缓养老金替代率下降成为现阶段提高社会福利的重要课题。本文构建世代交叠一般均衡模型,考察了第三支柱个人养老金对总和养老金替代率等变量的影响。通过数值模拟得到结论:高水平的第一支柱缴费率将制约经济发展水平;保持现有第一支柱缴费比例24%,同时引入第三支柱个人养老金缴费率在4%~26%时,能使总和养老金替代率达到75%~82%。并且,该模型还表明提高第三支柱个人养老金缴费率将提高经济发展水平。因此,逐步降低第一支柱养老金缴费率并加快发展第三支柱个人养老金,有助于提升总和养老金替代率。

养老金三支柱体系的替代率与收入再分配效应:“两全其美”抑或“顾此失彼”

2022年4月22日国务院办公厅《关于推动个人养老金发展的意见》的颁布标志着我国养老金三支柱体系全面建成。基于此,本文采用CFPS2018数据,构建精算模型分析养老金三支柱体系对替代率及收入再分配的影响。研究发现,第一,养老金三支柱体系的养老金替代率和基尼系数相较于第一支柱均有所增加。第二,无论是分别提升,还是同时提升养老保险第二、第三支柱覆盖率,个人养老金总替代率均有所上升。第三,单独提升第三支柱养老金覆盖率使得基尼系数呈先增大后减小的倒“U”型趋势,提高第二支柱覆盖率加重的收入不平等现象可以通过提高第三支柱覆盖率进行缓解。基于以上结论,本文提出观点认为我国应建立以第一、三支柱为重心的“哑铃”型三支柱体系。

商业银行参与养老金第三支柱业务思考

伴随人口老龄化程度加深,合理安排资金在一生中的配置成为积极应对人口老龄化在宏观和微观层面都应该重点考虑的问题。基于商业银行参与养老金的意义和优势,从制度设计、服务、技术手段、引导教育、自身业务这五个方面提出对商业银行在参与建设过程中既能有利于自身也能有利于社会的建议。

关于养老金第三支柱建设的路径分析

本文通过指出当前我国养老金体系的失衡困局,分析在我国人口老龄化加剧的背景下,多层次养老金制度建设发展缓慢,正导致我国养老金缺口逐渐增大、个人账户"空账运行"等风险陆续发生。据此,来探讨调整养老金三支柱结构、建设养老金第三支柱的必要性。同时,通过对比国外成熟国家养老金体系的建设情况和优劣势,分析判断更契合当前我国养老金第三支柱的建设模式,进而论证得出加快确立税收递延型、账户制养老金第三支柱的最佳路径。

我国第三支柱个人养老金的现实挑战与制度破解

发展第三支柱个人养老金是搭建中国养老金体系重要支柱和改革完善社会保险制度的必然要求。实现上述目标需要在立足国情的前提下,对第三支柱养老保险的概念特征和目标定位进行分析,以获得正确的认识。此外,由于商业养老产品市场缺乏创新、税收优惠政策吸引力不强、多重个人账户降低了管理效率、养老财富储备与家庭消费存在矛盾等现实挑战的存在,第三支柱个人养老金的发展前景还不容乐观。为此,笔者提出以下几点建议:充分激活个人养老金市场;完善税收优惠政策体系;打通个人账户之间的转移接续;提高居民的金融素养,减轻居民的后顾之忧;探索住房公积金和个人养老金的联通机制。

关于建设养老金第三支柱的对策建议

我国距离2025年进入深度老龄化社会只剩下七年时间,在此过程中,养老金是否充足成为我国社会保障问题发展中的关键问题。我国虽然已经建立了多支柱的养老金体系,但目前第一支柱独大、第二支柱发展缓慢、第三支柱发展薄弱的局面也令人堪忧。本文通过学习研究国外建设发展养老金第三支柱体系的经验,从国家、社会和个人三个角度提出相应的对策建议。