我国独立董事的行为会受到薪酬的影响吗?——来自上市公司兼职独立董事的研究

独立董事制度作为公司治理制度的重要组成部分,受到了实务界和理论界人士的广泛关注,但是却鲜少有研究关注独立董事的行为。以兼职独立董事在不同公司的薪酬和行为为研究样本,分析薪酬和声誉对独立董事的行为的影响,结果发现,在控制了个人特征之后,与Yermack(2004)、Srinivasan(2005)以及Fich and Shivdasani(2007)的研究结果一致,薪酬对独立董事的行为并没有显著的影响,表明独立董事在进行行为决策的时候,还会受到声誉、社会关系等因素的制约。

独立董事领域几个相关术语的界定

揭示外部董事与内部董事、独立董事与非独立董事、非执行董事与执行董事、兼职董事与专职董 事、独立的外部董事与非独立的外部董事、独立的非执行董事与非独立的非执行董事这六对术语 的内涵与外延,分析了人们习惯上互用其中某些术语的危害,指出了探讨这些术语相互之间关系 的意义。

独立董事对企业影响因素研究

本文通过分析独立董事背景对公司经营业绩的影响发现,独立董事的教育背景对公司业绩有正面的影响。同时,有政府背景和银行背景的独立董事比例越高,公司经营业绩越好。独立董事兼职公司个数与公司绩效线性相关,独立董事的社会资本与公司业绩成倒U型关系,相关专业经验与企业绩效正相关。

国有公司董事双重身份限制规则的调整

我国对国有公司董事兼职、兼任的代理风险进行了严格控制。但现有规范存在不统一、不完整等缺陷,并且缺乏理论支撑。国有公司经历了从行政管理到商事规制的蜕变,受路径依赖的影响,相关规范存在变形和错位情况。董事兼职、兼任限制规则就是其中的典型代表,兼具行政管制的实质和商事法律制度的形式。这类规则所指向的前端实质审查机制在防范代理风险上的有效性和合理性存疑,应当予以调整。上市公司的治理规范既约束关联交易又约束关联关系,既有内部治理规则又有外部监管规则,符合国有公司董事兼职、兼任的规范目的。基于此,国有公司应参考上市公司董事兼职、兼任限制规则,引入信息披露要求和比例、数量配置规则。

独立董事兼职:是能者多劳还是疲于奔命

中国近年来出现了独立董事同时在多家上市公司兼职的现象,本文基于A股上市公司2004-2013年的数据,检验了独董兼职对于上市公司的影响。研究发现兼职独董显著提升了公司的管理效率和盈利能力且结果稳健,产生这种作用的可能途径是:兼职独董具有更高的公司治理参与程度以及兼职行为加强了公司的社会联系。此外,本文还讨论了兼职独董对上市公司潜在的负面影响,发现兼职数量过多和任职公司间地理距离过大都会抑制兼职独董改善公司经营管理的作用。本文的结果丰富了我们对独董兼职现象的公司治理效应的理解,同时为监管部门规范上市公司独董兼职行为提供了参考。

日美企业决策系统比较

日美企业业绩享誉全球,其决策系统的作用引人注目。本文通过日美企业决策系统的比较,试图分析其优劣,以资参考。

新闻视点

新闻视点主体地位要在竞争中形成著名经济学家萧灼基提出：公有制的主体地位，以往人们往往用数量来衡量，例如公有制经济在国民收入中的比重，在工农业总产值中的比重，在固定资产投资中的比重等数量指标来衡量，但这是不妥当的。党的十五大报告明确指出：“公有制为主体...