市场与政治之间的艰难平衡:近代上海银行业投资政府内债研究(1928～1931)

1928～1931年间，围绕政府举债，在与南京国民政府之间反复博弈、艰难权衡的基础上，上海银行业通过承借政府债券押款和直接投资政府债券等方式承受了巨额的债款。在维系自身正常营运并获取相应收益的同时，上海银行业与政府财政之间的利害关系日趋紧密。基于时局动荡以及过度投资政府内债的非合理性等考量，上海地区一些重要的银行机构在内债投资问题上所持态度始终比较审慎，并尽可能地采取一些必要措施来防范化解其中的风险隐患。

1932～1935年的上海银行业与南京国民政府内债

自1932～1935年间,面对南京国民政府的频频举债、日趋恶化的经济金融环境以及自身经营中的种种困难,上海银行业通过各种方式承借了巨额的政府债款,对政府债券的投资购买持续增加。这在降低资金营运成本、获取相应收益及满足各方面需要的同时,也加深了银行业与政府财政之间的关系。但是鉴于政府债信的不稳固和债市的变幻不定,在承借投资政府内债问题上,上海各银行机构逐步加强了同业合作,并根据市场走势采取一些必要的风险防范措施。