人民币“内外价值背离”——基于多视角的研究

从人民币"外升内贬"这一经济现象出发,首先分析了传统的购买力平价理论在解释人民币价值问题上的失效,然后从巴萨效应、汇率超调、QE政策和输入性通胀、中国经济非均衡增长路径以及发达经济体外部施压和人民币汇率制度五类视角出发,探究了人民币"内外价值背离"现象的内外部深层次根源。最后分析了人民币汇率2014年由升值转向贬值的原因。结论认为人民币内外价值背离是中国经济高速发展过程中的必然现象,是长期形成的趋势,应客观理性的对待,近期的人民币汇率贬值是一种短期调整现象,并不会成为长期趋势,也不能看做"外升内贬"这一长期趋势的反转。

人民币和G20国家货币内外价值背离问题:现象分析与理论总结

2002年至今,人民币对外不断升值的同时,却出现对内贬值现象且愈发严重。本文从美元贬值、外向型发展模式和宏观经济增长效应三个角度解释了其对外升值与对内贬值的不同逻辑。进而为寻求币值背离的国际经验,本文通过对比分析G20国家货币发展历程发现,币值背离存在三种表现形式且是后布雷顿森林体系时期的普遍现象。在此基础上,根据汇率价格传导表现形式将货币内外价值关系归纳为内外价值一致、偏离和背离。

人民币内外价值背离问题研究——基于中国发展模式的思考

基于对"中国式矛盾"的经济学现象和中国经济发展模式的思考,本文认为中国特有的经济发展模式致使人民币出现内外价值背离现象。进而,本文将中国经济增长模式引致币值背离的机制归结为:高投资效应、高出口效应和高引资效应。为验证本文机制,首次构建币值背离度这一指标,将"三高"分别量化,并运用VAR模型的脉冲响应冲击和方差分解进行分析得出:币值背离现象具有一定的持续性,我国的"三高"发展模式是致使人民币内外价值背离的根本原因,其中高投资效应较为明显,高出口效应次之,高引资效应较差。