对金融衍生品市场内幕交易的一些新思考——澳大利亚现行的反内幕交易法及其带给我们的若干启示

本文着眼于澳大利亚在治理金融衍生品市场内幕交易中积累的丰富经验,针对一个崭新的前瞻性课题,即金融衍生品市场的内幕交易问题展开研究。作者认为,由于内幕交易与信息非对称性之间存在的内在冲突,实际上反内幕交易法规很难有效地阻止金融衍生品的内幕交易行为,过于复杂的反内幕交易法规会对市场产生一些负面影响,而放松内幕交易监管这一新思维将对市场的良性发展更为有益,应该让市场来决定内幕交易行为的“存亡”。但目前最为现实、温和的选择仍然是修改现行反内幕交易法,以维护市场的公平性和有效性。最后,笔者对如何缓解中国目前内幕交易猖獗的现状提出建议。

南非新《内幕交易法》评析

内幕交易是一种典型的证券犯罪 ,世界各国无不予以严厉制裁。南非 1999年生效的新《内幕交易法》是对 1973年首部内幕交易法令的修改补充。新法案在一定程度上有效地克服了旧法的一些缺点 ,就规范金融市场环境而言是一次健康有益的法律改革。但新法案在某些方面存在的缺陷也不容忽视 ,表现为新法案尚未规定披露内部信息的义务 。

谁是内幕人——美国内幕交易法的演进

在美国,被起诉的证券案件中最常见的是内幕交易,比如上市公司的内部人员没有向公众披露有关财务数据,而在公司股票价值超过市场价格时自己买进,或在股票价值低于市场价格时卖出。大体而言,禁止内幕交易基于三个方面的考虑。首先,投资者参与股票交易时希望有一个"公平"的市场。

德国内幕交易立法评述

德国的证券法律制度与其经济大国的身份不相称。这个一向以立法严谨著称的大陆法系国家，在证券立法上却表现得迟钝和落后。长期以来，德国调整证券市场的法律法规主要是１８９６年６月２０日制定后于１９７５年４月２８日修改的《证券交易法》，此外，还有散见于许多单行...

谈反内幕人交易法的几个问题

有关内幕人交易条款的出现可以追溯到30年代美国的证券法规。进入70年代以后,欧洲经济共同体各成员国先后将关于内幕人交易的条款写入有关法律之中,其目的是为了提高社会公众对证券市场的信心,使证券市场在金融活动中更有效地发挥作用。到1989年11月13日,欧共体部长理事会正式通过了关于协调各成员国禁止内幕人交易法规的欧共体法律准则,并于1992年7月1日前开始实施。近些年来,大多数发达国家都开始研究和制订反内幕人交易法,同时,一些在这方面已有十几年立法经验的国家也感到有必要再进一步研究和探讨,以便逐步完善对证券市场的管理制度。反内幕人交易法是证券法的重要组成部分之一,也是目前国内外法学界和金融界研究的新课题。