期货交易内幕信息认定标准的比较法研究

"816光大乌龙指"案件引发了国内对期货内幕交易的关注,核心是期货交易内幕信息的认定标准应如何界定。期货市场不同于证券市场,其内幕交易的规制应以市场公平原则和交易者信息平等理论为基础,而不再是信义义务理论下以发行人信息披露为核心的理论。期货市场内幕信息的界定,应以重大性和未公开性作为核心要件,而排除相关性和确切性要件的要求。常见的期货交易内幕信息可以归纳为"黑天鹅"信息和"被卧底"信息,而对于预定计划交易和内幕人进行的其他与重大未公开信息缺乏关联性的交易,应予豁免。我国期货交易内幕信息认定制度的完善,可借鉴美国等境外成熟市场经验,认识到期货市场的特殊性,优化、精细化认定要件,并对当事人诉权给予制度保障。