内部控制与内部人亲属卖出股票交易行为的市场反应——来自深市上市公司的经验证据

本文运用事件研究法分析了市场能否对内部人亲属卖出股票交易行为做出显著的反应,并探求内部控制在其中的影响。研究发现:内部人亲属在卖出股票交易中表现出了准确的市场择机能力,市场对此有着显著的负面反应;与内部控制质量高的上市公司相比,内部控制质量低的上市公司的内部人亲属能够更为成功地选择在股价大幅度上升的恰当时点卖出股票,市场对此的反应也更加强烈。

我国上市公司内部人亲属股票交易超额收益实证研究

本文以深证A股上市公司内部人亲属股票交易为研究对象，采用事件研究法来考查上市公司内部人亲属卖出交易的超额收益情况。研究发现，内部人亲属卖出股票获得了超额收益。其次，在检验超额收益的基础上，运用多元回归模型，分析了影响内部人亲属超额收益的影响因素，实证结果支持了信息层级假说和信息不对称假说。通过研究，本文认为内部人亲属股票交易行为应该得到监管机构的重视，尤其要警惕内部人亲属可能成为内部人交易管制的替代方式。