私人执行资本与合约自我履行机制——以农产品合约为例

本文基于28个省份二百余家中小企业农产品采约合约履行情况的调研数据,利用Probit模型分析了私人执行资本在农产品合约自我履行机制中的作用,其中,私人执行资本包括声誉资本和关系专用性投资。结果表明:(1)只有在重复交易过程中,声誉资本才能显著提高农产品合同履约率,并且企业对美誉度的重视程度在声誉资本—履约率关系中有显著的调节作用。(2)关系专用性投资有助于提高农产品合同履约率。鉴于此,建议农户货源方应该与愿意进行较多关系专用性投资的企业进行合作;农产品集散中心、农业企业和合作社货源方应该与重视美誉度且声誉资本较高的企业,或者与愿意进行较多关系专用性投资的企业进行合作,以提高履约率。

大宗农产品差价合约的程序化震荡交易系统研究

程序化交易是证券市场上的热门话题,但公开文献对此研究较少,国内研究集中于使用传统技术分析指标构建交易系统。本文尝试另辟蹊径利用震荡交易行情在狭窄区间内运动的本质,分仓交易获取整体利润又以技术指标为辅助提高交易成功率,以编写一个程序化震荡交易系统。程序采用MetaQ uotes Language 4(MQL4)语言编写,交易测试平台为外盘交易常使用的MT4平台,交易品种为玉米(CORNUSD)现货差价合约(CFD)。使用历史数据对交易程序测试,结果显示该交易程序具有稳定的盈利能力。

不完全合约与履约障碍——以订单农业为例

本文用不完全合约理论分析了我国农产品销售合约的问题 ,解释了我国农产品销售合约履约率低的内在原因———合约的不完全性 ,进而论述了产生于不同原因的两种具有本质区别的不完全性 :“通常意义上的”不完全性和“注定”不完全性 ,探讨了由此适用于这两种不完全性的不同解决方案和制度安排。对前一种情况 ,可以采取市场和行政、法律的手段 ;而对于后一种情况 ,经济学和法律均没有更好的解决方案。本文重点讨论了后一种合约的约因、缔约条件、履约失败和制度安排 ,并由此引出了由不完全合约所产生的对法律合约理论的进一步思考。本文还就合约双方的市场风险承担问题得出了一个重要的结论 :合约双方并非因为签约就将风险完全地转移给了另一方 ,在应该免责的情况下 ,合约双方应该共同承担市场风险。