发达国家农产品期权市场发展规律及其启示

通过分析发达国家农产品期权市场的产生和发展,从农产品期权品种、成交量、政府对期权产品的支持三个方面分析了发达国家农产品期权市场发展的规律。结合我国实际,分析了我国推出农产品期权的必要性及相应的操作建议。

发达国家农产品期权市场发展规律及其启示

通过分析发达国家农产品期权市场的产生和发展,从农产品期权品种、成交量、政府对期权产品的支持三个方面分析了发达国家农产品期权市场发展的规律。结合我国实际,分析了我国推出农产品期权的必要性及相应的操作建议。

发达国家农产品期权市场发展状况及借鉴

本文从农产品期权品种、成交量、政府对期权产品的支持三个方面分析了发达国家农产品期权市场发展的经验,结合我国实际,分析了我国推出农产品期权的必要性。

我国农产品期权发展的制约因素分析

国际交易市场上,农产品期权已经比较成熟。然而,我国的期权市场起步较晚,国内农产品期权2017年才正式推出,其发展正面临着诸多阻碍,例如,期权合约的合理设计、人才和技术的缺失、市场交易主体的有限、相关法律政策的不健全等诸多因素。本文将着重从以上几个方面对国内农产品期权市场发展的制约因素进行分析,并借鉴国外的发展经验,对此提出解决方案。

中国农产品期权推出的可行性分析与展望

21世纪以来,全球期权交易发展迅猛,期权从理论到实践已日趋成熟,为中国农产品期权的推出提供了有效借鉴。经过20多年的发展,中国期货市场在法规制度、监管体系、抗风险能力、交易规模等方面已经具备了开展农产品期权交易的条件。未来应从法规制度完善、市场主体培育、前期市场培训、IT系统基础设施建设和期权交易试运行等方面入手,加快农产品期权推出步伐。

我国农产品期权合约:特色及设计要求

期权合约是期权市场交易的对象,对农产品期权合约的研究显得尤为重要。本文通过比较研究国外主要交易所成熟农产品的期权合约,结合我国当前经济发展情况,对农产品期权合约中的相关条款进行研究,旨在借鉴国际成熟经验并结合我国实际情况,科学设计农产品期权合约,为我国未来开展农产品期权交易提供借鉴。

农产品期权的日内模式研究--来自大连商品交易所的市场微观结构证据

本文基于市场微观结构理论,选取大连商品交易所农产品期权2019年的5分钟间隔高频数据,使用高频均值统计方法,实证检验了农产品期权的交易量、价格波动和相对价差的日内模式。研究表明:信息不对称以及套利交易通过农产品期权市场的交易机制对主要特征变量的日内模式产生影响。农产品期权的日内买卖价差在交易日开盘和收盘时更大,日内价格波动在开盘后、收盘前均出现放大,且买卖价差和价格波动在交易日开盘后很短时间内扩大,交易量在交易日开、收盘时段缩小。

浅谈期权市场在规避农产品价格风险中的作用及注意问题

要稳定和增加农民收入,相对稳定的农产品价格是关键。在市场经济环境中,由于受各种因素影响,农产品价格对农民来说具有很大的风险性,这极不利于农民收入的稳定和增加,也不利于农村经济的发展和农民生活水平的提高。本文就农产品期权市场在规避农产品价格风险过程中的作用进行了分析,在此基础上提出如何利用其规避风险的措施。

CME集团农产品期货与期权产品的借鉴及启示

CME集团在农产品期货与期权市场建设方面有着悠久的历史和丰富的经验,其产品体系丰富、合约形式多样,在全球农产品期货与期权市场中占据重要地位。本文以CME集团农产品期货与期权产品为研究对象,从交易所分布、产品类别及合约形式等维度对其产品体系、市场运行情况进行了梳理和分析,总结并归纳出"谷物油料类是支柱,标准合约成交量优势突出,新型合约的开发力度有所增强"的市场发展特点,在此基础上,提出我国农产品期货与期权市场发展的相关建议。

农产品金融化背景下的期货市场服务农业模式探索

农业的产业化、现代化离不开期货市场的支持。分析了期货市场服务农业的条件、现有主要服务模式及主要存在的问题,提出了创新期货服务农业模式的努力方向,即加快农产品期权上市步伐,加强期货市场品种、容量及相应制度建设,加大对"保险+期货"机制的政府支持力度等,探索期货市场服务农业的模式创新与机制完善,以实现多方共赢,切实规避农业风险,推动农业现代化。

基于农产品价格风险规避的期权定价研究——以CBOT玉米、大豆和小麦期权为例

以CBOT(芝加哥期货交易所)玉米、大豆和小麦期权1986-2009年的数据为基础,基于农产品价格风险规避视角,对玉米、大豆和小麦期权定价进行研究。实证评估表明,CBOT玉米、大豆和小麦等农产品期权均显示有定价过高的现象,农产品期权是通过不同的交易策略来获得高溢价收益。通过看涨期权、看跌期权和回购策略的综合分析,表明CBOT玉米、大豆和小麦期权定价主要受期货价格波动的影响,并且这些农产品期权市场是有效的,其市场效率程度主要受期货价格走势影响。由此启示,我国在开发农产品期权交易品种时,首先应选准农产品期权品种,合理设计期权合约;其次要加强市场主体信息披露和期权定价过程的全方位监管,使农产品期权定价公正合理。

供给侧结构性改革背景下期货市场服务“三农”的探析

伴随着农业供给侧改革的不断推进,玉米临储政策逐步退出,市场化收购后,农业生产者面临的市场风险增加。从农产品市场风险的存在、提高农业国际竞争力需要和转变农业发展方式3个方面阐述了农业产业发展对期货市场的需求;并从期货市场价格发现功能和套期保值功能的发挥以及创新模式的探索等方面指出期货市场在当前供给侧改革中的重要性;最后分析期货市场服务"三农"存在的障碍,提出了相应建议,并对期货市场服务"三农"进行了展望。

保险公司视角下的“保险+期货”定价模型及其验证

"保险+期货"产品费率厘定不准确会导致项目的实际赔付率与预期赔付率出现偏差,造成不同主体间利益的不平衡,影响这一创新产品的良性发展。本文在预测农产品价格的基础上,将农产品价格数据特征及保险条款因素与"价格保险"的定价模型进行了耦合,通过Copula对存在关联关系农产品价格和产量分布进行了连接,结合目标价格、目标产量、保险条款改写"收入保险"定价模型的有关算法,优化了"保险+期货"产品的定价过程。验证表明,优化后的定价过程可以提升"保险+期货"产品的定价精度。此外,本文还对"不同于美式期权、欧式期权、亚式期权的‘农产品期权’的定价",起始价格、预期平均价格在期权定价中的对接,历史数据特征、保险条款因素与期权定价模型的耦合,不同行权价格、不同期权类型、不同行权条件下的期权换算等问题进行了技术性探讨。

“保险+期货”开创“三农”风控时代

近年来,我国传统农业补贴渐近＂天花板＂,实施了棉花、大豆、玉米等重要农产品＂价补分离＂市场化改革。记者在黑龙江、辽宁、河南等地调研发现,为规避市场化改革后日益凸显的市场风险,保障农民种植收入,＂第三方专业金融服务＂正积极介入上述三个市场化改革品种,运用市场手段和金融衍生工具,提供收入保险、场外期权、订单农业等＂三农＂服务。