基于注意力时间卷积网络的农产品期货分解集成预测

针对农产品期货时间序列数据受多方面因素影响,非线性、非平稳数据特征难以提取而导致预测准确性不高的问题,基于“分解-集成”的预测思想,本文提出一种基于自适应噪声完备经验模态分解(CEEMDAN)与Transformer-Encoder-TCN的农产品期货预测方法.首先,使用CEEMDAN将时间序列分解为多尺度多频率的本征模态分量(IMF)与残差,降低了序列建模复杂度;其次,使用融合多阶段自注意力单元Transformer-Encoder的时间卷积网络(TCN)对各个分量子序列进行特征提取与预测,优化了序列显著特征建模权重;最后,将各个子序列预测值线性相加集成得到最终预测结果.以南华期货公司农产品指数中的大豆期货指数为研究对象,采用时序交叉验证与参数迁移的方式进行模型重训练,消融和对比实验结果表明,提出的新模型在RMSE、MAE和DS三个评价指标上具有良好的效果,验证了该模型对农产品期货预测的有效性.

经济政策不确定性、金融化与农产品期货价格

基于大宗商品金融属性视角,选取2014年1月至2023年10月的月度数据,构建了大宗商品金融化指数,采用BDS检验、DCC-MGARCH模型及TVP-VAR模型,对经济政策不确定性冲击下农产品期货价格的动态演变关系及其传导机制展开研究。研究表明:在面对经济政策不确定性冲击时,农产品期货价格表现出明显的非线性时变波动特征,其中大宗商品金融化是经济政策不确定性影响农产品期货价格波动的重要传导机制。

上海原油期货与国内农产品期货的动态相关性及溢出效应研究

本文选取2018年3月27日至2023年12月29日上海原油期货与国内农产品期货市场黄大豆1号、黄大豆2号、玉米、棉花期货的日收盘价数据,利用DCC-GARCH模型刻画了上海原油期货与国内四种农产品期货的动态相关性。在此基础上,构建TVP-VAR-DY模型从静态和动态两个方面测度了上海原油期货与国内农产品期货的溢出效应。研究发现:①上海原油期货与四类农产品期货均具有正相关性,且与黄大豆2号、棉花期货的正相关性最强,与玉米期货的相关性水平在2021年以后整体有所提升。②上海原油期货与国内农产品期货之间存在双向溢出效应,但原油期货对农产品期货市场的影响更大,表明原油市场的波动对农产品期货市场有更为显著的冲击作用。③上海原油期货对黄大豆2号和棉花期货的溢出效应最为显著,其次是玉米期货,而对黄大豆1号期货的溢出效应相对较小。在四种农产品期货中,黄大豆2号对上海原油期货具有显著的溢出效应。④极端事件的发生会加剧上海原油期货与国内农产品期货市场间的溢出水平。

利用农产品期货市场推动黑龙江省农业产业振兴的路径探析

农产品期货是实现现代化可持续发展的重要工具之一。在新形势之下,黑龙江省的农业产业正在进行创新性改革和优化工作,农产品期货市场具有非常广阔的发展前景。鉴于这种客观事实的存在,本文将针对农产品期货市场的发展趋势,重点分析其对于黑龙江农业产业振兴的重要意义和发展路径。

大变局下中美农产品期货市场间溢出效应研究——基于频域和分位数溢出的视角

深入探究大变局下中美农产品期货市场间溢出效应,不仅有助于理解中美农产品期货市场间的关系,而且对于农产品期货市场的风险监测及防控具有重要的参考价值。本文采用新发展的基于TVP-VAR模型的时变频域溢出指数方法和基于QVAR模型的分位数溢出指数方法,多维度分析中美农产品期货市场间溢出效应,并对其传导机制进行了分析。结果表明:中美农产品期货市场间存在显著的溢出效应,平均溢出水平为21.25%,主要由短期溢出效应主导,短期溢出水平是长期溢出水平的3.4倍,且中美农产品期货市场间溢出效应在极端事件冲击下更大,极端状态下溢出水平是正常状态下溢出水平的4倍;中美农产品期货市场间溢出效应具有非对称性,美国农产品期货市场对中国农产品期货市场的溢出水平是中国农产品期货市场对美国农产品期货市场溢出水平的2倍;中国农产品期货受到美国农产品期货的溢出水平均高于受到国内其他品种期货的溢出水平,其中,市场调控较小、对外依赖程度较高的食糖、豆粕、棉花等农产品期货与美国农产品期货市场联动性较强;在市场基本面机制和市场传染机制共同作用下,中美农产品期货市场间溢出效应主要受到国际农产品库存、金融危机、中美贸易摩擦、俄乌冲突等因素影响。

地缘政治风险对中国农产品期货收益率的影响研究:基于TVP-VAR-SV模型的分析

本文使用TVP-VAR-SV模型,探讨中美地缘政治风险对中国农产品期货收益率的时变影响。研究结果表明:在短期内,地缘政治风险对农产品期货收益率的影响较为明显,而在中长期内,农产品期货收益率波动相对较小。不同农产品期货对地缘政治风险冲击反应不同,大豆、豆粕收益率受到地缘政治风险冲击波动最激烈,其他六种农产品期货则呈现出周期性特点。克里米亚事件、中美贸易摩擦和全球新冠疫情,三个不同时期的极端事件对农产品期货市场具有负向影响,不同期货品种受到的冲击存在异质性与滞后性。

“保险+期货”模式下农产品期货市场价格发现有效性分析

本文为探索“保险+期货”创新模式下农产品期货市场运行有效性问题,借助协整检验、Granger检验、VECM模型构建等方法,对棉花、黄大豆和天然橡胶期货市场进行定性定量分析,并提出农业期货的相关建议,有助于“保险+期货”模式的落地与推广,要深入推进农产品期货、期权市场建设,积极引导涉农企业利用期货、期权管理市场风险,稳步扩大“保险+期货”试点。

巴西农产品期货市场价格发现功能的实证研究——基于VECM-PT-IS与DCC-MGARCH-t模型

农产品期货市场是金融体系中重要的组成部分,其价格发现和套期保值的基本功能对农产品市场价格的长期稳定和准确反映真实供求关系有重要的意义。中国由于农产品期货市场建立时间不长,行业交易准则一直处于建设期。巴西是世界上最大的农产品生产国之一,在全球农业市场中具有重要地位。同样作为发展中国家以及金砖国家的巴西,其农产品期货市场较中国更为发达。本论文通过巴西和中国的大豆、玉米、食糖三种农产品期现货价格发现功能的对比,分析两市领先与滞后关系、价格贡献程度差异和波动溢出效应。通过模型分析期货市场的价格发现功能相比现货市场的具体影响,并提出有效的、可服务于中国农产品期货市场的政策建议。本文选取巴西农业期货交易所2017年1月1日至2019年12月31日提供的期现货每日平均结算价作为实证分析的对象,使用ADF平稳性检验、Johansen协整检验与Granger因果检验等方法检验数据平稳性及数据间的相关关系外,创新性地引用VECM误差修正模型、公共因子(PT-IS)、DCC-MGARCH-t模型研究两个市场价格相互引导关系、贡献差异程度和波动溢出效应。实证结果表明,期货两市价格存在明显的相互引导关系,期货价格贡献度明显高于现货价格贡献度,体现农产品期货具有价格发现的功能。且农产品期货两市之间的波动溢出效应是双向的,内部波动的影响往往大于外部冲击的影响。

郑州商品交易所农产品“保险+期货”模式发展研究

郑州商品交易所(简称郑商所)自2016年开始“保险+期货”业务模式,通过保险与期货市场的结合,已取得显著成效,为农民收入提供了保障,促进了农业产业的发展。因此,深入研究该模式的理论和实践,可以更好地促进这一模式在各地的推广试点中发挥作用,因此本文以郑州商品交易所为例,详细阐述其农产品“保险+期货”的运行机理,并针对其存在的问题提出相应的对策建议,以期促进“保险+期货”模式的完善和推广,助力金融市场和农业经济的发展。

“保险+期货”服务地方农产品风险管理研究——以广西地区为例

为有效管理地方农产品风险、推动农业农村经济高质量发展,以广西地区为例,实证研究“保险+期货”服务地方农产品的风险管理。研究发现“保险+期货”模式实施的现状存在农产品品种较少、业务发展定位不清晰、服务环节少、农户对金融市场认知不足等问题,在借鉴国内典型农产品“保险+期货+N”模式经验的基础上,提出了优化广西农产品“保险+期货”模式的建议,包括发挥政府主导作用、调动机构参与、创新期货期权交易方式以及加强业务模式宣传等措施。

基于优化变分模态分解和复杂度的农产品期货市场非线性特征研究

本文基于优化变分模态分解(GAVMD)与复杂度相结合的方法,对大连和郑州商品交易所近5年的农产品期货市场交易额进行非线性分析。首先对两交易所的农产品期货交易额进行GAEMD分解,对遗传算法(GA)对变分模态分解(VMD)的参数进行优化,自适应确定最优参数。其次,筛选出蕴含农产品期货市场交易信息最丰富的有效基本模式分量(IMF)分量,计算IMF的复杂度指标,再求得复杂度综合指标。结果表明,该方法可以对农产品期货市场交易额非线性特征进行评估,能够有效地定量识别不同交易所的农产品期货交易额非线性特征。

中国农产品期货市场价格波动的长程相关性研究

利用修正的R/S分析方法,采集了近六年的市场交易数据,对我国农产品期货市场的分形特性和长程相关性进行了实证研究,结果表明,大连黄豆期货市场存在状态持续性和波动积聚性,价格收益率时间序列呈现非线性特性;小麦期货则存在40天和170天的两个子周期,在周期内存在状态的持续性,但当n>170后,Hurst指数转化为0.258,为逆向持续性,市场易变性较强。我国期货市场高Hurst值也表明我国的农产品期货市场还未达到弱式有效。

农产品期货价格形成机理研究

期货价格是期货市场的核心要素 ,期货市场的套期保值功能和价格发现功能都是由期货价格的形成和变化引出的。本文对农产品期货价格形成机理和农产品期货价格形成中投资者认知与行为偏差进行了深入研究 ,并得出了重要启示。

中国农产品期货市场效率实证分析:1998—2002

本文旨在检验1998—2002年我国小麦和大豆期货市场效率并对农产品期货市场和现货市场做出相应评估。通过采纳Johansen协整检验方法,论文针对三种不同的现货价格以及预测跨度从1周到6个月不等的期货价格进行了正式统计检验。结果表明,我国大豆期货价格与现货价格之间存在长期均衡关系,大豆期货市场的短期效率相对较高。小麦期货市场缺乏效率,这可能应当归因于期货市场发展尚不成熟以及投机过度。

我国农产品期货市场投机特征与非理性行为

我国期货市场长期以来一直被质疑具有普遍的投机倾向。本文发现,农产品期货市场在统计上显示出五个投机特征:交易者结构耗散,市场投机性活跃,期现货关系不紧密,品种轮番炒作和主力合约远期化。考虑到投机性和非理性行为的关系,本文构筑起一组日回报条件标准偏差模型,以便对农产品期货市场的投机问题进行深入研判。结论是农产品期货市场依然没有摆脱投机市特征,市场的高速成长与非理性繁荣是一个硬币的两面。我们认为造成农产品期货市场的普遍投机和非理性行为的原因,既有来自于体制外的因素又有体制内的问题。要真正发挥农产品期货市场的功能,就应通过体制改革和综合政策措施予以应对。

信息、交易者情绪与中国农产品期货价格波动

基于信息与交易者情绪对期货价格波动的影响机理,将成交量和持仓量作为交易者情绪的代理变量引入EGARCH,构建了一个量价关系模型,对中国七种主要农产品期货量价关系的实证结果显示:农产品期货价格波动与预期成交量正相关,与预期持仓量负相关;前期价格变化、未预期成交量和未预期持仓量的冲击对农产品期货价格波动的影响不对称,绝大多数农产品期货价格波动对前期价格下跌、当期成交量放大和当期持仓量减少更敏感。这表明交易者信念差异增大、信心增强引发的交易量放大,以及风险偏好降低引发的减仓行为都会加大农产品期货价格波动;提高交易费用以抑制交易量有助于平抑农产品期货价格波动,提高保证金比率以抑制持仓量短期反而会增大农产品期货价格波动,建议将调节交易费用作为调控农产品期货价格波动的主要政策手段。

农产品期货市场与新农村建设的现代化

新农村的目标是:农村生产力发展、农民生活水平提高、农村基础设施改善和发展现代农业。而农产品期货市场在引导和促进新农村建设的现代化,促进农村生产力发展,提高农业生产效率,增加农民、农村收入,提高农民生活水平方面可发挥积极的作用。

我国农产品期货市场的发展现状及对策

我国农产品期货市场经过十多年的发展,已经取得一定的成就。但是,仍然存在交易品种少、交易规模小、农产品期货质量的评测不规范、期货市场的法律法规还不完善等问题。文章试从开发新品种、完善法律法规、扩大交易市场规模等角度提出发展我国农产品期货市场的相关政策建议。

基于VAR模型的中国农产品期货价格发现的研究

借助向量自回归模型、协整检验、误差修正模型、格兰杰因果检验、方差分解、脉冲响应函数等方法,以两个商品交易所的黄豆和硬麦期货品种为例,研究了农产品期货价格与现货价格之间的动态关系,定量地刻画出期货市场在价格发现中作用的大小。研究结果显示,黄豆和硬麦期货价格与其现货价格都存在相互引导关系,而且两种价格之间也存在长期均衡关系。对黄豆期货来说,期货市场在价格发现功能中起到主导作用,但对硬麦期货来说,现货市场在价格发现功能中起到主导作用。

中美农产品期货市场流动性比较研究

在梳理已有的关于期货市场流动性研究的基础上,通过对中美农产品期货市场流动性格局、换手率及期货与现货市场规模等比较分析,本文发现我国农产品期货存在以下特点:(1)中期月份合约活跃、且活跃月份不连续;(2)换手率高、且波动性大;(3)期货成交量(或持仓量)与现货规模比基本上远远低于美国同一品种。本文提出针对性建议:(1)应着重引进和培育机构投资者(尤其买方机构投资者和产业客户),改进和完善投资者结构;(2)应创新交易工具和交易方式,引导投资者交易行为由短线交易向中长线交易转变,改进和完善持仓结构;(3)应在有效防范风险前提下,完善梯度风险控制等相关制度,促进活跃月份向近月转移,形成连续月份活跃。