农产品金融化对玉米期货价格的影响

近年来农产品金融化现象突出表现在农产品市场和期货市场、货币市场、国际市场的联动，农产品的金融属性日益明显。基于2000-2012年芝加哥商品交易所玉米期货价格的月度数据，从农产品金融化视角分析玉米期货价格波动情况，选择货币供给量、货币价格和投机情况三方面可量化因素分析对玉米期货价格的影响。结果表明：货币供给量和投机资本对农产品期货价格有推动作用，而美元指数对价格有抑制作用，金融化因素对玉米期货价格造成不同程度的影响。最后根据分析结果，建议加强农产品期货市场的风险防范，完善我国农产品期货市场，防范过度投机。

农产品金融化域下期货市场与现货市场的动态价格参数估计

文章采用2005年1月至2013年12月期间大宗期货价格和现货价格统计数据,在金融化背景下将协整残差项分别引入到条件均值与条件方差的计量回归方程,进而构建用以检验不同市场价格关系的动态EGARCH模型,以期探索大宗农产品期货价格与现货价格之间的长期稳定均衡关系,并适时测定不同市场间信息冲击的"杠杆效应"。

农产品金融化对我国农业发展及粮食安全的影响研究

本文首先对农产品金融化的现状进行阐述,同时就农产品金融化对我国农业发展及粮食安全的影响进行了分析,最后对农产品金融化影响下我国农业发展及粮食安全策略进行研究,希望能够为我国的农业发展和粮食安全提供一些参考和帮助。

大宗农产品金融化原因分析

在人类发展进程中,农产品一直扮演着不可获缺的重要角色,相当一部分的农产品的价格弹性系数较小,供给增多带来价格暴跌,减少则价格暴涨,因此自古以来就易被投机商人囤积居奇。然而近年来随着期货等金融衍生品市场的不断成熟、大量资本流向农产品市场等因素,其金融化的进程不断深化。而在原本供求关系决定农产品价格的基础上,金融化正逐步成为影响农产品价格波动的"推手"。因此,全面分析大宗农产品金融化背后的推动因素对于正确判断金融市场中大宗农产品价格的变动有着重要意义。

农产品金融化概念、形成机理及对农产品价格的影响

农产品金融化是近年来描述农产品价格波动原因时的新提法。本文从影响农产品价格波动因素的角度出发,提出农产品期货市场发展及农业金融衍生品开发、国内外市场高度融合格局的形成、生物质能源产业发展以及货币流动性过剩等是推动农产品金融化的重要条件。通过对金融化特征明显的农产品的价格波动分析发现,农产品金融化导致农产品价格波动幅度加大、波动周期缩短,农产品价格的不确定性、不稳定性增强。在这种状况下,调控农产品市场和价格不仅要关注农产品供给和需求的变化,还要加大对宏观经济的调控,强化对期货市场以及资本市场的监管,以及完善农产品市场信息收集和发布体系。

农产品金融化、农产品价格波动与农民收入增长

农产品正逐渐成为投资资本追逐和投机炒作的新目标,农产品金融化进程加速。中国的农产品金融化形成本质上与长期宽松政策背景下的流动性过剩有关,也与"以农补工"政策造成的农产品价格压低、农业发展的弱质性、农产品期货市场的不规范以及农产品对外开放进程密切关联。在农产品金融化冲击下,由于现货囤炒、期货投机以及国际传输等因素,农产品价格出现金融化、虚拟化、信息化、国际化,导致产品定价与生产成本脱钩、农产品价格信号功能弱化、农产品调控政策利益导向出现偏差,从而进一步影响到农民的农业经营性收入。基于扩展VAR模型的实证结果发现,普通农产品价格的波动仍会影响到农民的农业经营性收入,而金融化农产品的价格波动已经与农民收入脱钩。推动农产品去大宗化和去同质化、正确发挥农产品期货市场功能、建立金融化分层的价格补贴制度是防治农产品金融化、保护农民利益的根本举措。

农产品金融化对我国粮食安全的影响及对策

农产品金融化是最近十年以来对国际农产品价格巨幅波动的一种非传统解释。在农产品金融化的背景下,众多粮食品种成为了期货商品交易的标的物。粮食期货交易的出现,既为众多投资者提供了投资的机会,同时也为粮食生产、加工和流通企业提供了套期保值的渠道。然而,农产品金融化客观上也推动了粮食市场的价格波动,增加了粮食价格走势的不确定性。基于农产品金融化的我国粮食安全的政策建议:充分发挥市场对粮食资源配置的基础性作用;完善粮食主产区的利益补偿机制;加强农产品期货市场监管,增强规避金融风险的意识;合理利用国际贸易规则稳定粮食贸易价格和数量。

农产品价格变动的主要特点、影响因素与政策建议

2009年以来,我国农产品价格总体上呈现出较大幅度上涨和波动加剧的交织态势,有些农产品价格变动还具有局面转移和非对称的周期性波动特征。农产品价格变动趋势与农产品特性、国际贸易度和国家调控紧密相关。农产品价格上涨和波动还受农业生产性服务业发展滞后、农产品金融化和能源化发展趋势等非传统因素的影响。应加强对农产品市场的调控力度和价格管制,大力发展农业生产性服务业,消除农产品金融化和能源化趋势带来的农产品供求不确定性和价格波动风险。

经济金融化、部门分化与结构性价格波动

基于经济金融化过程中出现的结构性特征特别是部门分化现象,揭示新形势下结构性价格波动的形成机制。利用中国省际面板数据构建动态面板模型,采用GMM方法的估计结果显示,经济金融化是促成结构性价格波动的重要因素。经济金融化过程中的部门分化即农产品金融化和制造业金融化的出现是造成农产品价格大幅波动而工业品价格相对平缓的重要原因。在农产品金融化和制造业金融化演进过程中,农产品投资属性的凸显可能会诱发工业资本的抽离转化成投资(投机)资本,彼此之间也会通过联动效应加剧结构性价格波动。同时,在经济金融化背景下,农产品定价方式呈现虚拟化。进一步采用动态空间面板模型进行实证,发现结果是稳健的。

农产品价格波动变化的影响因素

在我国加快转变经济发展方式、统筹城乡一体化发展、农业国际化趋势加快发展的宏观背景下,农产品价格的上涨和波动变化还受到一些非传统因素的影响。农业生产性服务业发展滞后日益成为影响农产品价格变动的重要因素,成为影响农产品价格保持基本稳定的瓶颈制约;农产品的金融化趋势日益成为农产品价格上涨和波动变化的放大器;农产品的能源化趋势日益成为农产品价格上涨和波动变化的助推器;农业产业链垄断势力的形成和增强对农产品价格波动产生推波助澜的作用。

影响农产品优质优价的因素及对策

(二)影响农产品优质优价的新因素凸显随着我国对外开放的大门越开越大,大宗农产品的“两个市场、两种资源”日益结合与融合,促进国内外农产品市场的关联度不断提高。尤其是,随着粮食等大宗农产品属性的扩展和变化,其价格形成机制的新因素、即玉米、菜籽等农产品金融化、能源化趋势显着增强,市场价格形成机制的影响因素更加复杂化、多元化,甚至国际化因素也趋于强化。

国际农产品价格对中国通货膨胀的传递效应

针对国际农产品金融化背景下,国际农产品价格对中国通货膨胀的传递效应动态变化研究的不足,引入了状态空间模型和BEKK-GARCH模型,基于2000年1月至2015年1月的月度数据,对传递系数的动态变化特征及金融变量对传递系数的影响展开了实证分析。结果显示:国际农产品金融化背景下,尤其在2008年金融危机以后,国际农产品价格向中国通货膨胀的传递系数为正,且呈现出明显的上升趋势;国际农产品期货价格、国际石油价格、人民币汇率和国际流动性水平均对传递系数有正向促进作用;国际农产品期货价格、国际石油价格和国际流动性水平相互影响,对传递系数存在ARCH型波动溢出效应。

中国农产品期货市场投机程度究竟有多高?

研究中国农产品期货市场上的投机程度对于衡量期货市场基本功能,量化投机对于居民、农民、粮食安全和国家经济的影响有重要的意义。在已有研究中投机程度的测定主要有基差、持仓量占成交量比重以及T指数三种方法,但均存在缺陷。本文提出了一种新的测定方法:投机程度=1-交割量/成交量,通过对19种农产品(豆一、豆二、玉米、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、玉米淀粉、棉花、普通小麦、优质小麦、白糖、菜籽油、早籼稻、菜籽、菜粕、粳稻、晚籼稻、早籼稻、天然橡胶)期货交易的分析得出了以下结论:(1)中国农产品期货市场的投机程度极高;(2)中国农产品期货市场投机程度随价格涨跌有一定差别。

我国粮食安全与农业“走出去”

粮食安全关系国计民生,农业"走出去"作为增加粮食供给的重要途径,能够有效保障粮食安全。通过分析目前影响我国粮食安全的国际和国内因素,在实地调研我国海外粮食开发重点企业的基础上,挖掘了农业"走出去"在保障粮食安全方面遇到的问题和挑战。据此本文提出在党中央十八大精神的指引下,借鉴发达国家海外开发的成功经验,发挥政府宏观调控和细微支持的功能,降低"走出去"企业的风险,实施更加积极主动的开放战略,更好的保障粮食安全。

居民物价感受与CPI的悖离——基于典型价格指数的模拟分析

文章以2016年1月至2020年11月国家统计局公布的月度环比CPI和农产品价格指数、国房景气指数以及清华iCPI项目组发布的网络CPI环比数据为样本,模拟分析在农产品金融化背景下,将农产品价格、住房价格以及线上商品价格纳入CPI核算体系对CPI的影响。研究表明,农产品价格变化对CPI的影响最大,是居民体验感与CPI实际变化不一致的主要原因,相对而言,房价变化对CPI的影响较小。采用当前CPI核算体系计算得到的CPI总指数的代表性偏误,会随着网购数量和规模的增加而增大,而不同类型线上商品的数量和规模变化对CPI的影响并不一致。其中,线上衣着类商品规模的增加会减少CPI波动,线上生活用品及服务类商品规模的增加会增加CPI波动。

粮食金融化问题研究述评

日益增强的粮食金融化属性正不断改变传统的粮食供求关系及价格波动特征。通过梳理国内外学者关于粮食金融化的形成及内涵、粮食金融化对粮食价格波动的影响、粮食金融化与粮食安全的关系、农产品金融化对农产品价格和保障农产品有效供给的影响等方面研究,本文发现粮食价格波动受到金融因素、期货因素、投机因素、能源因素等的影响较大;粮食金融化对粮食价格的影响具有两面性,其中的不利因素对粮食安全造成了极大威胁。在粮食金融化背景下,分析粮食价格波动及影响机制时,金融因素等关键因素的影响和粮食价格波动的风险防控等方面值得进一步关注。