夜盘交易对我国农产品期货市场影响的实证研究

随着我国农产品期货与国际市场的联动性进一步加强,为防止相关期货产品的隔夜风险和价格跳水问题,对部分农产品期货实行夜盘交易制度。为测度夜盘交易制度是否有益于农产品期货市场朝着稳定、理性的方向发展,本文采用了适合刻画金融序列波动性的GARCH族模型,实证检验得出GARCH、GARCH-M和EGARCH模型能够高度拟合农产品期货的价格序列并显著衡量夜盘交易对于我国农产品期货市场的影响。研究结论如下:第一、基于GRACH模型实证结果,夜盘交易制度变量的回归结果显著,该制度能减轻农产品期货的价格波动,且其影响是显著的;第二、EGARCH模型的回归结果同样显著,分别对比不同样本期的EGARCH模型实证结果可以得到,夜盘交易的开放减少了农产品期货市场的非对称性,使得市场趋向于理性的方向发展。

农产品期货市场的风险度量及后验分析文献综述

近年来，商品和金融市场的波动逐渐加大，我国农产品期货市场取得了快速发展。但是，我国农产品期货市场仍处于发展的初级阶段，存在着体系不完善、法律不健全，不能完全满足套期保值者的需求等问题。存在着较大的波动程度和较高的市场风险水平，国内外有大量学者围绕该市场的风险波动测量做了大量有意义的研究。