基于资本成本的股利决策分析

在委托代理关系和信息不对称条件下,公司经理应以资本成本决策股利支付,贯彻资本成本观念。公司经理资本成本观念是在资本成本作用机制下形成的,需要具备一定的条件。我国上市公司股利支付的随意性表明,公司经理缺乏资本成本观念,其原因在于资本成本作用机制所要求的条件不具备,因此,规范上市公司股利支付行为应从健全资本成本作用机制所要求的条件入手。

资本市场开放背景下企业资本结构决策探究

资本作为经济增长的五大要素之一,对国家经济的健康发展具有重要意义。开放资本市场可以吸引外国投资者和资本流入,提高资金使用效率,推动技术创新,提升经济活力,但也可能加剧一国或地区宏观经济的波动性。在全球化和经济一体化逐步走向深入的背景下。

财务管理中的资金运营效率与资本结构的优化策略

在当今竞争激烈的商业环境中,企业的财务管理至关重要。作为企业生存和发展的基石,资金运营 效率与资本结构的合理配置成为各类企业追求的目标。资金运营效率直接关系到企业的盈利能力和持续经营 能力,而资本结构则影响着企业的融资成本和风险承受能力。因此,深入研究资金运营效率与资本结构之间的 关系,探索优化策略,对于企业实现可持续发展具有重要意义。本文探讨了财务管理中资金运营效率与资本结 构之间的紧密联系,并针对这一关系提出了相应的优化策略。

CEO背景特征对资本结构决策的影响--资本结构动态调整视角的实证分析

在资本结构动态调整的理论视角下,区分上证和深证子样本从资本结构动态调整速度和调整效果两个方面,运用NLS和混合OLS方法实证检验了CEO背景特征对资本结构动态调整速度和调整效果的影响。结果表明:CEO的性别、年龄、学历、财会背景对资本结构调整速度有显著影响;而当CEO为男性、年龄较大、学历较高时,资本结构动态调整的效果更好,但两职兼任与调整效果显著负相关,这可能是两职兼任削弱了公司治理效应造成的。

兼顾多种决策目标的一类资本结构优化模型

本文建立了一个兼顾利润最大化、企业价值最大化、股东财富最大化和经理利益最大化目标的资本结构优化模型,模型最优化条件隐含:在利润最大化前提下,经理利益最大化目标和股东财富最大化目标之间存在冲突,双方冲突协调的结果有利于实现企业价值最大化。

CEO权力、独立董事和资本支出决策

公司治理机制的效率不仅体现在公司价值的提升上,更应该体现在各类代理成本比如不必要资本支出的削减上。选取2007～2009年97家房地产上市公司为样本,以企业资本支出水平为切入点,分析独立董事和CEO权力对资本支出决策的影响。研究发现:(1)高管层权力越大,越倾向于加大资本支出,任职时间长和两职合一的高管层更是如此;(2)财务专家型独立董事比例的提高能够有效抑制高管层滥用权力增加的资本支出;(3)通过对不同股权性质企业分析,国有企业中财务专家型独立董事对抑制资本支出水平的有效性显著强于非国有企业。

并购融资中的资本结构决策研究

本文利用基于方差分析资本结构决策模型,研究了并购融资中的资本结构决策问题,有效权衡了风险与收益,使资本结构决策模型更富可操作性和广泛适用性,为企业并购融资中的最优资本结构决策提供了科学依据。

税收政策对跨国公司FDI资本成本决策影响的比较研究

本文旨在对税收政策对跨国公司FDI资本成本决策的影响进行比较研究。首先引入了影响资本成本的国际税收因素,之后在对影响跨国公司FDI资本成本决策的国际税制进行介绍和分析的基础上,计算了14个国家的跨国公司在华直接投资的折现率和我国企业集团对这些国家直接投资的折现率,由此总结国际税法对跨国公司FDI资本成本决策的影响作用。

客户关系管理与营运资本决策研究述评及未来展望

随着外部市场环境的重大变化,客户作为经营活动中重要的利益相关者对于企业营运资本决策的影响受到了理论界与实务界的普遍关注。本文总结了客户与企业间关系的理论基础,厘清了营运资本决策联接客户与企业间经济关系的桥梁作用,揭示了客户关系管理影响营运资本决策之机制。从5个方面,提炼了未来的研究方向,并构建了“创新-客户-营运资本”三位一体的协同发展理论研究框架,既为我国学者提供关于客户管理与营运资本决策的前沿文献资料,也为未来研究提供指引,拓宽客户关系与营运资本决策研究的视野,进一步推动客户关系与营运资本决策协同发展的深入研究。

动态资本结构决策模式浅探

企业资本由权益资本和负债融资组成;权益资本要获得收益,就必须使总体投资报酬率大于负债融资成本率。传统资本结构理论认为企业筹资成本最小企业价值最大的资本结构即为企业最佳资本结构。笔者认为,传统资本结构理论存在重要缺陷。 1、企业筹资成本最小必然导致企业价值最大,这一结论不一定成立。理论分析和许多案例统计都表明,企业价值与宏观经济环境、产业政策和企业经营管理水平等许多内外部因素相关,企业筹资成本只是影响企业价值诸多因素之一,因而将企业价值最大与企业筹资成本最小等同起来,在理论上是不恰当的,在实践中对企业管理者可能产生误导。

农村女性人力资本投资决策的经济学解析

随着农业技术的革新、农村经济的发展,大批的农村剩余劳动力特别是男性转移至城市,农村女性成为担负中国农业生产的主力军。提高农村女性人力资本投资,不仅可以提高农村女性的自身素质及社会地位,使之获得较多的个人收益,也是关乎中国的农业发展、粮食安全、城镇化进程、环境保护以及农村人口脱贫的重大经济和社会问题。通过选取明瑟收益率模型对农村女性人力资本投资收益率的研究发现,中国农村女性人力资本收益率高于农村男性,其中高中教育带来的收益率最高,并且农村女性人力资本投资数量与家庭收入之间存在显著的正相关关系。加大农村女性人力资本投资,对促进中国农村经济持续高速增长十分有益。

产品市场竞争对资本结构决策的影响

产品市场竞争程度、竞争战略以及市场竞争力都会影响资本结构决策的选择,而且产品市场竞争的不同维度对资本结构决策的影响也不尽相同。因此,企业资本结构决策应与市场竞争状况、竞争战略以及市场竞争力相协调,以提高企业产品市场竞争优势,最终获得企业价值的提升。

公司资本投资决策中管理者非理性行为及其原因研究

本文首先基于对实际决策行为的调研和文献研究,归纳出公司资本投资决策中管理者经常出现的12种非理性行为,并按资本投资决策的逻辑步骤将其分成3类;然后,针对每一种行为,根据访谈和行为决策理论,提出"产生这些行为的原因"假设;通过问卷调查和统计分析,发现被检验的38个假设中,有36个假设得到支持;最后,对36个假设的内容进行综合分析,得出每一种非理性行为产生的具体原因,揭示出行为背后的不确定因素、认知偏差和心理因素及其相互作用的思维框架,为改进公司资本投资决策方法与防范管理者非理性行为提供依据。

资本结构决策方法研究

企业筹集的资金包括股权资金和债权资金两个部分。出于追逐利润的本性,企业在经营中需要权衡股权资金与债权资金的比例关系,从而平衡企业的风险与收益。当前资本结构决策方法都存在各自的缺陷,文章在总结前人研究结果的基础上,提出一种新的资本结构决策框架。以资本结构为自变量建立一个函数,通过计算该函数的最大值来求解最佳资本结构。

信息在上市公司资本决策中的应用

本文在分析信息对企业管理的作用的基础上 ,着重论述了信息与信息技术在上市公司资本决策中的应用 ,探讨了上市公司如何利用信息与信息技术在资本决策中获利。

企业资本决策的理论依据初议

企业资本决策的理论依据初议张昌仁刁羽一企业在资本市场的筹资首先是从决策开始的，筹资决策关系到企业资本结构、企业目标和企业价值的变化。如何进行科学筹资决策，确定合理的企业资本结构以求得在市场经济生存、发展就成为企业领导十分关心和重视的问题。科学的筹资决...

资本约束、资本监管与商业银行的资本决策

资本约束广义上包括监管资本约束和经济资本约束。监管资本是按监管当局的要求计算的资本,经济资本则是单纯由市场因素影响和银行自身发展所决定的,为弥补非预期损失需要配置的银行资本。当前,“巴塞尔新资本协议”进一步强化资本约束,我国商业银行普遍陷入了资本困境。这就要求银行合理调整资本战略,作出正确的战略选择。

关于资本投资决策及企业投资建议分析研究

资本投资决策直接影响企业的长远发展和战略方向,必须加以重视。企业进行资本投资要把握战略性质与动机,科学谨慎对待。传统的资本投资决策方式存在不足,而战略资本投资决策方法却具有诸多优势。企业做出最优战略投资选择,需要建立科学的投资责任制度,降低资本成本,不断优化投资综合,把握国家产业发展导向,及时抓住投资的战略机遇,促使资本投资获得最大的经济利益,实现其价值。

独立董事网络影响公司资本结构吗?——基于同伴效应的理论分析与实证检验

基于中国A股上市公司独立董事兼任数据,构建了以上市公司为节点,独立董事兼任为边的社会网络,理论分析并实证检验了公司资本结构决策的同伴效应。研究发现公司资本结构决策时会受到独立董事同伴公司的正向影响,存在资本结构决策的独立董事同伴效应。进一步研究发现市场占有率小的公司、同伴关系持续时间短的公司、网络位置中心度高的公司资本结构独立董事同伴效应更明显,表明资本结构决策的独立董事同伴效应异质性取决于网络特征。本文也发现公司资本结构靠近独立董事同伴会提升公司价值,偏离同伴会损害公司价值,表明独立董事同伴的学习机制对公司决策发挥积极作用,证实了独董网络的价值。

概率分析法在企业资本结构决策中的实证研究

企业资本结构是企业各种筹资方式筹资而形成的各种筹集方式的不同组合类型。它决定着企业资本结构及其变化，合理地安排好企业的资本结构，对企业的发展有着极其重要的影响。资本结构问题概括说来是债务问题。本文就债务资本在资本结构中的比例问题，采用概率分析的方法加以研究。