企业慈善捐赠对净商业信用的影响研究——基于供应链关系视角

本文以2006-2018年沪深A股上市公司为研究样本,从整个供应链视角揭示了企业慈善捐赠对净商业信用的影响。研究发现,企业慈善捐赠有助于其从供应链中获取净商业信用。进一步研究表明,管理层和股东之间的代理冲突对企业慈善捐赠和净商业信用有显著正向影响,管理层基于自利动机安排慈善捐赠活动。本文旨在从政府层面规范企业的慈善捐赠行为,提高企业慈善捐赠的社会效应和经济效应,为企业的可持续发展提供研究思路。

文化创意企业社会资本对商业信用的影响研究

本文对文化创意企业中的社会资本进行了重新定义,随后从社会网络结构、社会网络联系和信用三个维度对文化创意企业的企业社会资本进行测量,得出社会资本综合因子,最后实证检验了文化创意企业社会资本对商业信用的影响,研究结果表明社会资本与商业信用呈现正相关关系,并进一步验证了文化创意企业社会资本对净商业信用的促进作用。

金融发展、产权性质与商业信用的信号传递作用

利用中国工业企业数据库,本文提出并检验了企业提供的商业信用净额具有信号传递作用的观点。本文的研究结果支持了我们提出的论点,即企业提供的商业信用净额越多,其获得的银行贷款越多,而且在民营企业以及在金融发展水平较高的地区,企业提供商业信用的信号传递作用要更强;进一步地研究发现,在民营企业以及在金融发展水平较高的地区,企业也会提供更多的商业信用净额。本文的研究意义不仅有助于我们全面地了解商业信用对企业的融资作用,而且对于缓解中小企业融资难的实践也具有一定的启示意义。

超额商誉是否成为企业经营负担——基于产品市场竞争能力视角的解释

近年来,中国上市公司商誉资产急剧增长的现象引起了各界广泛关注,然而学术界对于商誉泡沫的经济后果研究尚有待深入。本文以2007—2017年中国A股上市公司为样本,实证检验了超额商誉对企业经营业绩的影响,并基于产品市场竞争能力的视角提供了理论解释。研究发现,超额商誉确实成为企业经营负担,其对企业未来三年的经营业绩都具有显著负面影响。本文提供了一种可能的解释,即超额商誉削弱了企业的产品市场竞争能力,这表现为超额商誉导致企业产品市场份额和行业竞争优势的持续下降,最终损害企业经营业绩。拓展性研究发现,超额商誉削弱企业产品市场竞争能力的作用机制在于:超额商誉未能给企业带来应有的并购协同效应,对企业未来成长性产生一定的负面影响;超额商誉也耗费了企业宝贵的资源,使企业面临更严峻的融资约束问题;超额商誉还引发利益相关方,例如银行对企业经营的负面评价,提高了企业债务融资成本。有效的内外部公司治理机制能够缓解超额商誉的不利影响,在管理层持股比例较高以及竞争较为激烈的行业中,企业超额商誉对产品市场竞争能力的负面影响较小。本文在理论上丰富了商誉和产品市场竞争等领域的研究文献,在实践上则为监管部门、上市公司以及投资者更深刻地理解商誉泡沫的经济后果及其作用机理提供了经验证据与重要启示。