多个“国家队股东”与企业技术创新——基于准财政政策视角

多个“国家队股东”的结构安排可以稳定企业预期,激励创新资源高质量配置。基于此,本文使用2006—2019年中国A股上市企业数据,检验多个“国家队股东”,即多个社保基金投资组合持股对企业技术创新的影响。研究发现,多个“国家队股东”能够促进企业技术创新,其与财政政策呈现出协同作用,具有准财政政策效应;机制检验证明,这种效应是通过加大人力资本投入和研发资本投入作为中介路径来实现的;此外,研究还发现投资模式、投资持股比例的差异均会产生异质性影响。本文对社保基金优化投资管理人绩效目标、实现准财政政策与财政政策的协同作用具有政策价值,对企业抢抓政策红利以实现高质量发展具有参考价值。

央行“准财政”操作损失与国有银行改革成本的最终承担

在国有银行改革中,央行大量承担改革成本属"准财政"操作。"准财政"操作带来央行损失,导致央行"财力"弱化,引起金融风险的累积。应将央行"准财政"行为控制在合意"财力"水平之内,并比较财政行为与"准财力"行为的政策效率。

我国商业银行系统中准财政活动规模估算及政策建议

在我国金融系统中存在着大量的准财政活动,对于研究公共财政资源的规模问题构成一定的干扰。目前在学术界对金融系统中中央银行和政策性银行准财政活动研究成果较多,但对于商业银行系统中准财政活动研究非常少。主要原因是商业银行系统中准财政活动在发达的市场经济国家较为少见,只有在利率市场化尚未完全实现,商业银行的日常经营仍受中央或地方政府直接或间接干预的情况下,才会大量出现。本文将重点放在对金融系统中的核心——商业银行子系统中准财政活动的分析,通过对近三年商业银行系统中准财政活动规模的分类估算,对其产生原因进行分析,并提出相应的政策建议。

央行准财政活动成本测算与治理研究

发展中国家和转轨国家存在着大量"准财政活动"。这些活动具有政府性质并且创造或消耗公共资源。然而这类活动并没有纳入政府预算中,不仅破坏了预算的全面性,也极大地降低了政府财政的透明度和真实程度。中央银行是准财政活动的主要参与者,对中央银行准财政活动成本的测算,可以反映出中央银行在多大程度上承担了准财政的职能。中央银行大量准财政活动的存在加大了央行的损失,也加剧了财政风险。从国家治理的角度而言,准财政活动应和传统财政活动一样,纳入公共预算管理实现善治。

全口径视阈下准财政活动研究的文献综述

"准财政"活动是游离于政府预算外的一类活动,对准财政活动的研究是全口径预算管理的关键一环。文章基于国内外准财政活动研究的文献资料,对准财政活动的概念、分类、估算、影响以及管理进行了梳理,进一步得出对准财政活动进行治理安排的必要性。通过国内外准财政活动理论研究和实践操作的比较分析,反映出我国对准财政活动的治理还停留在理论探讨阶段,也未将其纳入预算治理实践中。因此,尽快建立我国准财政活动的规模估算和治理机制成为今后全口径预算管理的重要方向。

关于加快推进街道准财政改革的设想

本文提出了"核定收支、比例分成、结余留用、超支不补"的街道准财政管理模式,针对街道准财政体制改革的缺陷,提出了改革政府层级设置,减少政府层次,降低政府委托代理成本的具体的改革措施。

“准财政政策”能指望么?——中央投资对地方投资的带动效应评估

中央投资是政府推动经济发展和进行宏观调控的重要工具。本文将中央投资看作一种有中国特色的"准财政政策",就其带动地方投资的政策效果进行了研究。分析指出,中央投资可以带动地方政府配套投资、提升基础设施质量,从而增加地方投资;但同时,其中的央企投资也会通过价格抑制渠道对地方投资产生挤出效应。实证研究发现,整体上中央投资对地方投资的带动作用为负;从行业角度看,公共物品属性越强的行业,中央投资的带动作用越强;竞争性越强的行业,中央投资的挤出效应越大。就区域差异而言,中央投资在东部地区主要体现挤入作用,在中西部地区则主要体现挤出效果。从经济周期角度看,危机期间作为反衰退政策的中央投资发挥的带动作用会比一般时期显著增强。本文据此提出了优化中央投资工具的政策建议。

中国央行准财政职能的问题和对策

长期以来,中国央行承担清理银行不良资产、救助问题金融机构、支持金融改革和经济结构调整、提供汇率担保等准财政职能,对其财务状况有一定负面影响。这可能加大通胀压力,不利于经济金融长期稳定发展。应逐步理顺央行和财政的关系,财政担负其应有职能,改善央行财务状况,提高其有效进行货币调控的能力。

“准财政政策”能促进企业创新吗?——基于社保基金委托投资的预期引导和资源配置效应

社保基金投资是政府出资人通过股票市场影响企业经营发展的一种制度安排,其中委托投资管理人“操盘”成为主要市场化投资运营模式。文章将社保基金委托投资作为代表中国制度优势的“准财政政策”工具,对其促进企业创新的政策效应进行研究。研究发现:社保基金委托投资可以促进企业创新,尤其是在政策支持企业、非国有企业、制造业企业以及高投资机会企业中,这一促进效应更加显著。进一步考察作用机制发现:社保基金委托投资可以通过政策利好的预期引导和政策驱动的资源注入两种渠道产生“准财政政策”效应。研究揭示了社保基金委托投资促进企业创新的政策效应及其传导机制,提出了“准财政政策”工具如何提质增效的政策建议。

彩票公益金“项目制”改革与财政精准监管

2016年以来,财政部和民政部持续深化彩票公益金分配使用管理和绩效监督制度改革,建立健全了以"项目制"为核心的制度体系。文章基于此新形势分析了改革进程中面临的一些突出矛盾和问题。研究认为,彩票公益金资助的养老机构护理员培训服务供给与养老机构实际需求匹配度低;彩票公益金分配不合理且随意性强、购买服务项目存在违法违规行为;彩票公益金资助的大健康时代的智能化社会养老服务项目发展滞缓。财政部门严把彩票公益金出口关、细化项目招投标制度、全过程监管与营造社会环境、健全第三方抽审制度、培育非营利组织力量与市场力量等举措是提高其精准监管、高效监管水平的稳妥选择。

非一级政府经济开发区的“准一级财政”现象研究

一级政府一级财政是分税制财政体制的基本特征。随着经济能级的增加,非一级政府开发区的财政体制逐渐趋向一级政府财政体制,其本质是“准一级财政”体制或“半级财政”体制。推进开发区的财政体制改革,需要进一步明确开发区的财政地位和财政层级,完善开发区准一级财政体制的具体制度,促进产业区财政和城区财政之间的财政分工。

财政金融双支柱精准扶贫协调机制与策略组合——基于家庭收入增长与福利改善的视角

本文基于家庭收入增长与福利改善的视角,以财政金融学理论为基础,构建了财政金融双支柱精准扶贫协调机制和策略组合模型,借助系统动力学软件对理论模型进行了效果模拟,并结合国家扶贫攻坚战略提出了政策建议。研究结果表明:财政金融双支柱精准扶贫协调机制具有内在机理性和功能互补性,将两者有机协同起来,有利于实现扶贫攻坚的帕累托最优效应;财政金融双支柱精准扶贫策略组合的总原则是"宽松组合、协调配合",贫困阶段侧重"宽财政、紧金融",富裕阶段侧重"紧财政、宽金融";财政金融双支柱精准扶贫协调搭配具有适用性和动态性,区分不同家庭群体和家庭的不同阶段,直接财政主要适用于极度贫困阶段,间接财政搭配政策金融主要适用于贫困和相对贫困阶段,商业金融则主要适用于相对贫困家庭奔向小康的过渡阶段。本文的贡献:一是从资源配置角度探讨了财政金融双支柱精准扶贫协调机制的内在逻辑,并构建了两者搭配组合的理论模型;二是基于家庭视角运用系统动力学软件模拟了财政金融双支柱精准扶贫协调搭配的有效性,这为完善全面打赢扶贫攻坚战的政策体系提供了理论支持。

2016年上半年我国宏观经济与财政政策分析报告——全球化受阻与供给侧结构性改革之思

2016年第二季度，发达经济体和新兴市场经济体总体上较为疲软。上半年美国经济温和复苏，消费和就业市场仍有反复。虽然就业市场改善、通胀依然温和，但国际经济政治局势动荡，美联储可能在2016年不加息或加息一次。英国公投脱欧，全球化进程前景黯淡，各大经济体和金融市场避险情绪提升。欧元区和日本经济增长乏力，可能重启进一步宽松货币政策。按照我们热钱流动预测模型，我国下半年面临的热钱流出风险下降，但需要及时做好人民币汇率风险的短期冲击应对。2016年二季度，我国GDP同比增长6．7％，总体来说较之一季度持平，一些领域出现改善迹象。按照我们房地产投资增速领先指标和出口增速领先指标显示，2016年下半年我国房地产市场和出口部门的压力增大，我们认为2016年下半年经济形势可能略微承压。我们预测我国2016年三四季度GDP同比增速分别为6．6％和6．5％，全年GDP同比增速为6．6％左右，处于全年6．5％-7．0％的增长目标区间。这一预测的核心基准假设为：下半年房地产增速缓慢下降至4％，消费增速稳定在10％左右，出口名义增速为0，基建投资增速为20％左右。下半年财政政策应主要从以下三个方面来完成下半年保增长、调结构的总任务：（1）继续妥善实施地方政府债务置换，保障基建投资财政资金来源；（2）继续发挥准财政（国开行等）对于经济的支持力度；（3）大力发展PPP等模式，调动社会资本参与基建的积极性，缓解财政压力。2016年上半年，供给侧结构性改革取得阶段性成果，煤炭、钢铁等领域去产能效果呈现。今后很长一段时间，供给侧结构性改革还将成为经济工作的重中之重。本文从供给侧结构性改革的主要方面出发：去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，讨论我国进行供给侧结构性改革的重要领域和关键问题。分别就供给侧改革的财政体制改革的重要性、去产能中行业产能利用率和对经济就业的影响、去杠杆趋势测算和模拟、金融稳定在供给侧结构性改革过程中的重要性四个方面，全面定量测算和阐述了供给侧结构性改革各项任务的前景和方向。

建构公开财政的若干思考

提起公开财政四个字,就令人想起现任财政部部长金人庆在三农问题上的一句名言:让公共财政的阳光照耀农村。从某种意义上说,公共财政就是阳光财政。但公共财政又不等同于阳光财政。

论公开性是公共财政的重要特征

公共性,就是公共财政是满足公共需要、提供公平的公共产品和服务、以公共权力决策为机制的分配活动。公开性,就是政府预算、政府收支活动的透明性,政府所有的收支计划和活动过程,除了某些特殊的例外,不仅都必须向议会公开,而且还必须向社会公众公开,都必须接受社会公众、议会和社会舆论的监督。公共性和公开性是相辅相成的两个方面,构成公共财政的特征。

推动资本市场健康发展的财政思考

"十一五"规划中明确指出我国改革已到攻坚阶段,必须以更大的决心加快推进各项体制改革。其中,推动我国资本市场发展是加快金融体制改革的重要一环。要做到这一点必须确立:公共财政是推动资本市场健康发展的合理选择;财政投融资在资本市场中的地位;剔除政府出于财政需要所设定的不合理制度安排等。

财政与编制政务公开对提高财政透明度的启示

一段时间以来,社会对财政透明度提出了诸多议论,认为当前我国财政透明度水平较低,财政预算没有及时向社会公开,即使公开工作相对好的地方,公开的内容、时限、形式也难以满足社会及公众需要,这也是导致财政支出欠规范。

《预算法》修订中的四个关键性问题探讨

本文重点围绕《预算法》修订过程中涉及的预算收支与赤字的准确定义、准财政活动、预算授权安排和法定支出等几个关键性问题展开深入论述。提出对关键的预算总量准确定义的重要意义,并进行了深入辨析。深刻阐述了现代预算的全面性原则及连带的准财政活动。强调通过完善授权制度提升立法机关的预算监督权力。深入探讨了法定支出问题的实质和化解这一矛盾的根本性原则。

瓦格纳法则的检验及在中国的适用性研究

1877年德国经济学家瓦格纳预言财政支出比重将有扩大的趋势。100多年来的世界各国的发展史也证明了这一点。但最近的数据表明,财政支出比重在许多国家不升反降。我们通过考察财政支出增长的若干理论,认为财政支出比重并不能反映政府干预经济的水平,并且财政支出比重今后可能不会再上升。

关于我国中央银行资产负债表健康化的思考

中央银行资产负债表反映了中央银行的资金来源和资金在各种金融资产中的配置,它既是中央银行承担的各项职能的结果,也是进一步实施货币政策的基础。本文首先总结了发达经济体中央银行资产负债表的特征,并在此基础上指出了我国中央银行资产负债结构的不同之处。本文认为,我国中央银行的资产负债结构具有明显的转轨经济特征,其形成与我国货币政策与财政政策的关系未完全理顺、中央银行为维护金融稳定承担了大量准财政职能、为维持汇率稳定而被动收购外汇"倒逼"基础货币发行等制度性因素关系密切。最后,本文提出了促进我国中央银行资产负债表健康化的政策建议。