赌徒的困惑、凯利准则及股票投资

1960年前后,美国拉斯韦加斯的各赌场联合发布禁令。禁止马萨诸塞理工学院的概率论专家索普(E.O.Thorp)进入这些赌场进行娱乐,原因是索普研究并完善了许多如何在二十一点纸牌赌博中取胜的策略,使得这些赌场的庄家们连遭败绩。索普一不做,二不休,干脆于1961年出版了他的著名专著《打败庄家》(Beat the Dealer)。

基于凯利公式的企业年金投资最优化策略

本文以固定缴费型企业年金为研究对象,将企业年金的投资范围概括为股票组合、债券组合两种类别,以《企业年金基金管理办法》的相关规定作为投资约束,基于连续时间下的凯利策略进行资产配置建模。通过对比传统的固定比例投资组合策略后发现,凯利资产配置策略能够适应企业年金的投资特点并有效提高企业年金的投资收益水平。