商品种类对出口价格汇率传递效率的异质性影响分析——基于固定效应模型

2019年新冠疫情爆发至今,人民币汇率经历了近2年的贬值周期,2022年4月开始又重新进入上升周期。汇率作为衡量一国本币价值的指标,会直接影响到本国货物贸易进出口商品的价值,进而通过成本效应对本国国际收支与通货膨胀产生影响。而货物贸易收支也是国际收支中最重要的组成部分,近三年在我国国际收支平衡表中发生额占比均在60%以上,本文主要关注汇率波动对出口价格的传导机制,并将汇率与不同种类进出口商品相结合,分别构建变截距与变系数固定效应模型。研究发现2018年以来我国总体上出口价格汇率弹性在51.3%,在不控制时间固定效应的情况,不同种类商品的汇率传递效率存在巨大差异,商品间在汇率传递完全性和两极分化。在控制时间固定效应的情况下,大部分商品的出口价格汇率弹性在30%左右。疫情、贸易壁垒等不随个体变化因素对汇率传递效率有强烈影响。

中美出口品汇率弹性的分类测算

本文尝试着推算出一种新的弹性，它是基于出口价格的汇率传递弹性与出口需求弹性之上，反应汇率变动导致的出口需求量的变动程度，笔者将它称为出口汇率弹性。本文通过对分类出口品的汇率弹性进行分别计算，揭示了中国对美国出口贸易中人民币汇率变动对不同商品出口量的不同程度影响。