全球价值链嵌入对出口汇率弹性的影响研究

通过建立理论模型分析了全球价值链前向与后向联系对出口汇率弹性的弱化效应,并采用我国与65个贸易对象的三维贸易数据进行了多维度检验。研究结果发现:全球价值链前向与后向参与都对出口汇率弹性存在显著的抑制作用,且后向参与度的抑制作用略强于前向参与度;高技术产业参与全球价值链对出口汇率弹性的弱化影响要高于低技术产业;向中低收入国家(地区)出口的全球价值链参与对出口汇率弹性的弱化高于向高收入国家的出口。上述结论的内在逻辑是一致的,即提高全球价值链前后向参与度有利于弱化汇率变动风险,这一点对高技术产业更为有效。因此政府部门在制定货币政策、汇率政策时需要充分考虑全球价值链参与度,避免作出过于乐观的政策预期。

全球价值链位置攀升是否缓解汇率变动对企业出口的影响——基于出口汇率弹性视角

本文通过拓展BMM模型,从产品层面分析企业在全球价值链(Global Value Chain,GVC)中位置变动对其出口汇率弹性的影响机制和作用路径。研究结果表明:GVC位置攀升会提高产品质量、产品市场垄断度和产品核心度,从而降低出口量汇率弹性,增大出口价格汇率弹性,进而提升企业应对汇率风险的能力;GVC位置攀升对出口结构的优化效应显著,GVC上游企业在汇率贬值时不会盲目进入出口市场,而在汇率升值时不会轻易退出出口市场;随着企业向GVC高端攀升,汇率变动对其出口额的影响逐渐减弱,但对出口结构的优化效应不断增强;从贸易利得视角看,人民币贬值时,GVC位置的攀升增大了国内增加值占比,降低了国外增加值占比,因此GVC位置攀升不但有利于减缓汇率变动,还能够提高出口贸易利得。

我国出口汇率传递率行业和国家差异的实证研究

本文基于月度单位出口价值和汇率数据,采用固定效应面板数据模型分析了2005年6月-2008年12月间人民币汇率变动对中国出口价格的短期汇率传递率的行业和国别差异。研究表明,中国出口的314个HS4行业的平均汇率传递率和整体汇率传递率都很高,接近于完全传递,但不同行业的汇率传递率差异非常大,其中有14个HS4行业的按市场定价系数大于0.5,且涵盖食品、化工、纺织、钢铁、机械等多个HS1行业。在对15个HS2行业10大贸易伙伴按市场定价系数进行的国别差异估计中,发现我国出口对美国存在明显的按市场定价行为,对其他贸易伙伴汇率传递率近似完全传递。这意味着试图通过人民币升值来改善美国对华贸易逆差的政策效应会被削弱,同时也表明我国应加强与东亚贸易伙伴的区域经济合作,并提高出口商抵御汇率风险的能力。

为什么出口规模与人民币汇率弱相关——一个文献综述

笔者整理了人民币汇率变动与出口规模相关研究,发现现有研究结论与国际经济学中普遍存在的"汇率弱相关"特征吻合。第一,从统计显著度来看,时间序列的加总估计结果不确定,但面板数据估计大多发现本币升值导致出口显著减少,并且数据越微观结果越稳健。第二,从经济重要性来看,在那些发现本币升值对出口有显著负面影响的研究中,出口汇率弹性普遍不大。时间序列的估计结果在统计上不确定的可能原因包括:数据质量不高、实际汇率和实际出口额的度量偏误、汇率内生性、加工贸易和一般贸易的差异性以及加总偏误等。出口汇率弹性普遍不大的原因包括汇率不完全传递、出口国供给缺乏弹性和进口国需求缺乏弹性等。

金融约束、对冲与出口汇率弹性

2005年以来,人民币升值幅度较大,而我国出口却保持快速增长,这被称为宏观层面的"出口汇率不相关之谜"。本文以理论模型为基础,用结构方程方法首次基于企业层面从金融约束和对冲的角度研究出口汇率弹性。研究发现:在汇率改革前后,金融约束导致企业出口汇率弹性中位数上升1.325/1.626,价格对冲、金融对冲和经营对冲分别使该中位数降低了0.007/0.015,0.331/0.159,0.695/0.929,上述估计结果显著低于以往的研究。本文进一步发现,出口量95%分位数以上的企业出口汇率弹性较低,中位数仅为0.15/0.24,汇率对出口额影响存在明显的企业异质性。本文为宏观层面的"出口汇率不相关之谜",从金融约束、对冲和组成效应的视角提供了微观解释。

中美出口品汇率弹性的分类测算

本文尝试着推算出一种新的弹性，它是基于出口价格的汇率传递弹性与出口需求弹性之上，反应汇率变动导致的出口需求量的变动程度，笔者将它称为出口汇率弹性。本文通过对分类出口品的汇率弹性进行分别计算，揭示了中国对美国出口贸易中人民币汇率变动对不同商品出口量的不同程度影响。

江苏省出口商品汇率弹性的实证研究

本文从汇率弹性角度出发,运用单位根检验,协整检验以及ARMA模型分析和测算了汇率变动对江苏省不同类型出口产品的影响方向和影响程度,实证检验结果表明江苏省的劳动密集型产品的汇率弹性大于资本技术密集型产品。

人民币汇率变动对我国出口贸易影响的实证研究

本文主要通过建立线性方程、运用平稳性检验、协整关系检验、格兰杰因果检验,对我国出口贸易与汇率之间的关系进行实证分析,结果表明:人民币汇率与我国出口贸易之间存在着长期稳定的均衡关系,汇率的增长会引起出口的增长,但出口与汇率却不是互为因果的关系。

人民币汇率变动对中国进出口贸易的弹性分析

从改革开放到现在，中国进出口商品的弹性发生了很大的变化，在不同的弹性下汇率的变动对进出口贸易的影响是不同的。本文对2002-2006年进出口贸易弹性的测算结果显示，中国进出口商品的弹性之和大于1，符合马歇尔-勒纳条件。因此，近年来人民币的升值将恶化中国的国际收支、损害中国的国际贸易利益。

提高出口收汇率的对策建议

鼓励商品出口一直是我国对外贸易的主体发展战略。十年来我国出口贸易取得显著成就,极大地推动了国民经济的迅速发展。然而,由于近几年国家对出口收汇的管理有所放松,导致出口收汇率大幅度下降,外汇流失严重,给国家造成了巨大的损失。

我国主要行业进出口实际汇率变化差异研究

本文根据2004-2007年间我国按HS分类的19个行业的相关月度数据,算出人民币的行业出口实际汇率和行业进口实际汇率指数,发现行业实际汇率指数比一般实际有效汇率指数更能反映我国国际竞争力的真实状况。另外,在这段时期人民币对美元不断升值、出口退税率调低和加工贸易政策收紧等调控措施下,不同行业的出口实际汇率和进口实际汇率存在差异较大的动态变化。

一般贸易与加工贸易出口收汇率的统计分析

出口收汇率指标是用来衡量企业贸易项下出口和收汇一致性的重要监测指标。本文运用描述性统计分析方法,对江苏省一般贸易与加工贸易企业出口收汇率分布的总体状况和基本特征进行中观监测分析,在此基础上提出了监管建议。

商品种类对出口价格汇率传递效率的异质性影响分析——基于固定效应模型

2019年新冠疫情爆发至今,人民币汇率经历了近2年的贬值周期,2022年4月开始又重新进入上升周期。汇率作为衡量一国本币价值的指标,会直接影响到本国货物贸易进出口商品的价值,进而通过成本效应对本国国际收支与通货膨胀产生影响。而货物贸易收支也是国际收支中最重要的组成部分,近三年在我国国际收支平衡表中发生额占比均在60%以上,本文主要关注汇率波动对出口价格的传导机制,并将汇率与不同种类进出口商品相结合,分别构建变截距与变系数固定效应模型。研究发现2018年以来我国总体上出口价格汇率弹性在51.3%,在不控制时间固定效应的情况,不同种类商品的汇率传递效率存在巨大差异,商品间在汇率传递完全性和两极分化。在控制时间固定效应的情况下,大部分商品的出口价格汇率弹性在30%左右。疫情、贸易壁垒等不随个体变化因素对汇率传递效率有强烈影响。

江苏调研:汇率变动影响进出口企业经营

我国目前已经成为对外贸易大国,2003年进出口达4128亿美元;因此汇率变动,对国家宏观经济及外汇收支的总量和平衡、对众多进出口企业的经营决策及效益,都将产生较大影响。本栏目特刊登了江苏省的调研报告、外资银行行长的观点及外企的经营策略。

人民币升值对中国制造业出口的影响--基于产业内贸易的视角

汇率作为开放经济条件下衡量国家间经济关系的"指示器",对一国出口有着重要影响。从理论上讲,某国汇率上升会降低该国出口贸易量,但实证后得出的结论却非总是如此。本文以中国与其主要贸易伙伴国之间产业内贸易数据为样本,研究11个制造业行业出口量对于汇率变动的敏感性,实证结果说明,出口国家的货币升值会降低该国出口对汇率变动的敏感性,并且出口量的汇率弹性在国家间是不同的。这一结果也表明,中国制造业转型升级可以通过完善国内企业技术的研发体系、加强国家间的技术交流、促进中国制造业产业内贸易快速发展等手段来实现。

贸易结售汇差额与进出口差额关系的分析框架及实证

“顺收大于顺差”是当前外汇形势中的突出现象。江苏省从2000年开始,出现全省银行贸易结售汇顺差大于进出口顺差(简称“顺收大于顺差”)现象,并且呈逐年扩大的趋势:2001、2002、2003年1—9月份的“顺收大于顺差”额分别为21.59、37.67、81.96亿美元。我们经过思考和分析,认为比较合理的贸易结售汇差额与进出口差额关系的分析框架,应当由两个环节、

汇率并轨与'94国民经济

从今年元旦起,我国官方汇率和调剂汇率并轨,人民币与外币兑换只使用单一汇率,而且汇率的变经也将逐渐由市场供需决定.

1994年人民币汇率走势预测

人民币汇率,正在经历一个从单一计划牌价,经双重汇率,向单一市场汇率的过渡,最终实现自由兑换。在人民币向自由兑换过渡的过程中,存在着诱发通货膨胀的巨大风险,广大居民与外汇的关系也逐渐密切,汇率杠杆。

中国大陆进出口行业汇率弹性及其受资本密集度的影响

该文使用中国海关进出口商品的面板数据研究了人民币实际有效汇率对中国大陆进出口相关行业贸易值的影响,即行业进出口的汇率弹性,并在测算中控制了国内外GDP的可能影响;在此基础上,该文针对不同行业进出口汇率弹性的差异,进一步分析了资本密集度对行业进出口汇率弹性的影响。结果表明:2002至2010年间18个行业大类的进出口汇率弹性均为负值,即人民币升值会对中国大陆外贸相关行业的出口和进口同时造成负面影响;进出口行业汇率弹性存在较大差异,行业的资本密集度越高,进出口受人民币升值的负面影响越大,资本劳动比率每上升1个标准差,进出口汇率弹性的绝对值会分别增加0.388和0.741。