区域贸易政策不确定性、策略选择与中国多产品企业出口产品种类——基于中国-东盟《框架协议》的准自然实验

多产品企业产品种类调整有助于实现企业内资源优化配置。文章匹配2001—2013年中国工业企业数据、海关进出口产品数据与WITS关税数据,以中国-东盟《框架协议》签署作为准自然实验,通过双重差分的方法探究区域贸易政策不确定性对中国多产品企业出口产品种类的影响。实证结果表明,《框架协议》签署带来的区域贸易政策不确定性下降促使中国多产品企业显著增加出口产品种类,与Bernard et al.(2011)基于美加自由贸易区的研究结果形成了鲜明对比,主要原因在于东盟市场与北美市场的规模、产品结构等方面存在显著差异。此外,区域贸易政策不确定性下降对采取不同竞争策略的多产品企业出口种类的影响存在显著差异,采取质量竞争策略的多产品企业比采取数量竞争策略的多产品企业在《框架协议》签署的外生冲击下,增加更多的出口产品种类。此外,《框架协议》签署对区域贸易政策不确定性下降幅度更大的多产品企业出口产品种类的促进作用更加明显。进一步,《框架协议》签署带来的区域贸易政策不确定性下降对多产品企业出口产品种类增加的影响主要通过创新效应发生作用,而学习效应没有显著的作用。以上结论在稳健性检验中仍然成立。该研究为中国实施FTA战略、评估RCEP政策,以及理解中国制造业企业的出口多样化和企业内产品组合决策提供了新的视角。

贸易政策不确定性如何影响出口企业经营风险?

在“逆全球化”趋势加剧及贸易保护主义抬头的背景下,我国政策当局应考虑贸易政策的意外调整对于出口企业的风险冲击。利用中国工业企业与海关贸易匹配数据,对贸易政策不确定性与出口企业经营风险之间的关系进行实证检验。研究结果表明:贸易政策不确定性会显著增大出口企业经营风险,这一结果在进行了一系列稳健性检验后依然成立。机制分析发现:商业信用紧缩、生产成本上升以及融资约束加剧是上述影响的作用渠道;同时,金融市场化与贸易自由化能够显著调节两者间的正向关系。异质性分析发现:贸易政策不确定性对于进行一般贸易、贸易依存度较高以及出口目的地非贸易协定国的出口企业的风险冲击更大。基于此,我国政府部门应进一步夯实“稳外贸”与“防风险”工作,同时积极推进金融市场化与贸易自由化进程。

贸易政策不确定性与技术创新——基于贸易网络的调节效应

随着全球贸易保护主义趋势不断加强,各国的贸易政策不确定性也在不断增加。文章基于2008-2019年79个国家的相关数据,实证分析了贸易政策不确定性对技术创新的影响。研究结果表明:由贸易政策干预所引起的贸易政策不确定性的增加,不利于受影响国技术创新水平的提高;相较于发达国家,发展中国家技术创新受贸易政策不确定性的影响更为显著;贸易政策不确定性的增加不利于受影响国技术创新水平的提高,但受影响国可以通过提高自身的贸易网络地位,减弱贸易政策不确定性对技术创新的负面影响。在全球贸易保护主义趋势不断加强的背景下,各国应根据国情制定相关政策,积极推动国家间经济合作的达成来应对贸易政策不确定性所带来的影响。

考虑信贷和投资约束下贸易政策不确定性对企业融资成本影响的研究

融资成本是影响企业融资行为的重要因素,贸易政策不确定性通过金融不确定性信贷约束和企业不确定性投资约束抑制企业融资。随着中美贸易摩擦延续,贸易政策不确定性对企业融资成本的影响成为了学者关注的重要研究内容。基于此,本文以1999年至2020年沪市A股上市企业的财务数据为样本,检验了中国贸易政策不确定性对企业融资成本的影响。实证结果显示,中国贸易政策不确定性上升会显著增加企业的融资成本,金融不确定性信贷约束和企业不确定性投资约束是贸易政策不确定性作用于企业融资成本的中介变量,且不同行业对贸易政策不确定性的敏感性存在差异。在中美贸易摩擦延续背景下,本文为审视贸易政策不确定性对企业融资成本的影响提供了新的视角和证据,丰富了贸易政策不确定性和企业行为相关文献的研究成果。

关注尾部风险:贸易政策不确定性、预期与人民币汇率变动

贸易是决定汇率的首要因素,而贸易政策变动带来的不确定性如何影响人民币汇率双向变动?本研究基于无抛补利率平价思想,引入贸易政策不确定性的尾部风险对汇率预期的影响,建立中美贸易政策不确定性与人民币汇率关系的理论模型,进而基于交叉分位数回归模型探究中美贸易政策不确定性对人民币在岸与离岸市场的短期影响.实证结果表明中国和美国贸易政策不确定性对人民币在岸与离岸汇率冲击具有非对称性和尾部特征,且中国贸易政策不确定性对人民币汇率的影响占主导地位.最后,贸易政策不确定性通过改变外汇市场投资者的预期进一步作用于人民币汇率变动.因此,央行要加强针对尾部风险的主动应对措施,投资者需关注贸易政策改变带来的不确定性而调整套期保值策略。

贸易政策不确定性与全球生产网络——基于内外资企业异质性视角

在逆全球化与贸易保护主义抬头的背景下,区分内外资企业在全球生产网络中的不同角色地位,以及有效应对不确定性贸易政策带来的冲击,对于探索内外资企业的差异化发展路径具有重要意义。基于反倾销发起方和非涉案方(第三方)视角,采用能够反映内外资企业异质性的AMNE数据库,考察反倾销引致的贸易政策不确定性对内外资企业全球生产网络地位的影响效应。研究发现:以反倾销调查衡量的贸易政策不确定性会促进反倾销发起方及非涉案方的外资企业生产网络地位攀升,其中对发达国家、制造业与反倾销发起方境内的外资企业生产网络地位促进作用更显著;贸易政策不确定性会对发起方及非涉案方的内资企业生产网络地位产生负向影响,其中对发展中国家、非制造业与反倾销非涉案方境内的内资企业生产网络地位抑制作用更显著;被调查国的OFDI会增强贸易政策不确定性对外资企业全球生产网络地位的正向效应以及对内资企业全球生产网络地位的负向效应。

经济政策不确定性、信息披露质量与企业出口绩效

信息不对称是影响企业出口绩效的一个重要因素。从企业内部治理角度出发,结合信号传递、信息不对称等理论分析信息披露质量对企业出口绩效的影响,并以2008-2015年上市公司为研究对象,进行实证分析,发现企业信息披露质量的提高有助于出口绩效的提升,且这种影响在企业风险承担能力以及生命周期层面存在着差异。对于那些风险承担能力强的企业、处于成熟期的企业,这种影响要更大。此外基于外部环境,考察宏观层面的经济政策不确定性在信息披露质量与企业出口绩效间关系中的作用,研究发现,在经济政策不确定性越高的情况下,企业就越有动机提升信息披露质量来促进企业的出口。因此,建议企业要认识到信息披露的积极作用,强化信息披露意识,并根据所处的外部环境及时调整信息披露战略。此外,政府也要不断完善企业信息披露的相关规定,强化监督力度。

出口贸易政策不确定性如何影响了企业的技术复杂度?

本文基于需求端和供给端的分析框架,考察出口贸易政策不确定性影响企业技术复杂度的内在机理和作用效果。研究发现:出口贸易政策不确定性下降显著提升了中国企业的技术复杂度,其机制在于出口贸易政策不确定性下降能够提升本土企业的市场需求规模、优化国内行业资源的配置效率,从而激励企业研发更为复杂和更高门槛的技术,提升技术复杂度。此外,出口贸易政策不确定性在影响企业技术复杂度过程中还存在产权异质性、规模异质性和行业异质性。本文研究结论为在开放性视角下探寻加快中国企业关键核心技术突破、提高技术创新质量和竞争力的策略提供有益启示。

贸易政策不确定性如何影响企业创新:理论与实证

在全球贸易保护主义抬头背景下,提升企业创新水平对于解决关键技术“卡脖子”难题、推动实体经济高质量发展至关重要。文章选取2009—2021年我国A股上市企业数据,实证检验贸易政策不确定性对企业创新的影响及具体的作用机制,并进一步分析贸易政策不确定性在不同条件下的异质性影响。研究发现,贸易政策不确定性会显著抑制企业创新。机制检验发现,贸易政策不确定性能通过抑制对外直接投资、增加贸易成本以及减少财政补贴三条路径影响企业创新。扩展性检验发现,对外直接投资、贸易成本与财政补贴的中介效应会因企业产权性质和规模大小存在差异,贸易政策不确定性对企业创新的抑制作用也因此在非国有企业、中小规模企业中更加明显。

经济政策不确定性真的会阻碍中国出口贸易升级吗?

随着全球经济政策不确定性程度加剧,中国企业出口贸易不可避免会受到影响。大多研究立足于宏观层面,以至于掩盖了企业异质性特征,使得经济政策不确定性与出口贸易的关系莫衷一是。本文基于一般均衡研究框架,推理出经济政策不确定性可以通过提高出口企业生产率阈值来推动出口贸易升级,并运用高度精细化的微观企业数据进行了实证检验。本文研究发现,一方面,进口国经济政策不确定性通过提高出口企业的生产率阈值,降低了出口企业数量;另一方面,进口国经济政策不确定性通过倒逼出口企业进行高端品贸易,提高了企业的出口产品规模和出口产品质量。该研究结论在多元化的稳健性检验中依然成立,这意味着经济政策不确定性不是出口转型升级的"绊脚石"。

贸易政策不确定性与中国出口企业加成率——基于企业异质性视角的分析

基于中国工业企业数据库和海关数据库的数据,本文从微观异质性企业的视角考察贸易政策不确定性对中国出口企业加成定价的影响,检验贸易政策不确定性对不同所有制、不同贸易方式、不同出口目的地的企业出口加成率影响的差异性。研究表明:贸易政策不确定性的降低有利于提高出口企业的加成定价能力,其对外资企业的影响大于内资企业,对加工贸易企业的影响大于一般贸易企业;贸易政策不确定性对出口企业加成率的影响具有时滞性,其影响程度随着时间的推移而增强;贸易政策不确定性对出口企业加成率的影响,随着中国与贸易对象国之间地理距离的扩大而增强。

贸易政策不确定性、外资持股与企业对外直接投资

贸易政策不确定性导致企业国际化战略发生改变,使用中国上市公司数据研究贸易政策不确定性对企业对外直接投资的影响,并讨论外资持股在贸易政策不确定性与企业对外直接投资之间的作用。研究发现,贸易政策不确定性促进了企业对外直接投资。当对外直接投资目的地为“一带一路”倡议沿线国家、投资方式为海外并购、投资行业为制造业时,贸易政策不确定性对海外投资的促进作用更为明显。此外,外资持股在贸易政策不确定性与对外直接投资之间起到正向调节作用,即在面对贸易政策不确定性时,拥有外资股份的企业更倾向于海外投资。生产率提升、经营绩效改善和企业风险降低是外资持股加强贸易政策不确定性对对外直接投资促进效应的三个机制。并且外资持股企业更偏向于对发展中国家进行海外投资,而非将产能迁入发达国家。以上结论为企业应对贸易政策不确定性、发挥外资作用、提升OFDI质量、推动高水平对外开放提供了有益参考。

贸易政策不确定性与企业出口依存度——基于国内产品市场一体化视角的分析

在中国市场特征的研究背景下,探讨贸易政策不确定性对企业出口依存度的影响,并从成本效应和信号效应分析国内产品市场一体化的调节作用,理论分析表明:国内产品市场分割会促使企业以牺牲国内市场为代价扩大出口,从而过度提升企业出口依存度。接下来基于中国微观企业层面数据,通过构建双重差分计量模型进行经验检验,研究结果表明:在给定其他条件不变情况下,贸易政策不确定性的下降显著促进了企业出口依存度的提升,这种促进效应随国内产品市场分割程度的提升而增大,且在低生产率企业、外资企业和东部地区企业中更为明显。这对我们的启示是,对内改革与对外开放必须同步进行,要加快国内产品市场一体化进程,以降低企业在国内外市场的转换成本,提升贸易自由化带来的总体福利效应。

经济政策不确定性、区域经济合作与全球粮食贸易增长

本文利用全球30个主要粮食贸易国的粮食贸易数据,实证检验了全球经济政策不确定性上升对全球粮食贸易整体产生的影响,选取“一带一路”倡议、区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)、北美自由贸易区(NAFTA)和欧盟4个具有代表性的区域合作框架,检验其对不同区域经济合作成员粮食贸易增长影响的差异,并构建模型进行机制检验。研究显示,全球经济政策不确定性上升促进全球粮食贸易整体有所增长,机制检验结果验证了全球经济政策不确定性上升倒逼不同区域、国家之间加强区域经济合作,促进区域内成员之间粮食贸易增长,尤其是以“一带一路”倡议为代表的区域经济合作深入、持续、广泛地开展,切实提升了共建“一带一路”国家粮食贸易合作水平和一体化程度,带动了全球粮食贸易增长。基于此,本文提出加强农业国际合作平台建设、持续深入推进“一带一路”倡议高质量发展等对策建议,以维护粮食国际贸易持续、健康发展,保障全球粮食安全。

企业创新、经济政策不确定性与出口竞争力研究

创新是推动企业发展的内在动力,本文从企业出口角度出发,探究企业创新对出口竞争力的影响,并考察经济政策不确定性的调节作用,进一步地基于横截面分析是否属于高科技行业带来的影响。选取2007—2021年沪深A股上市公司为研究样本,实证检验发现,企业创新投入能够显著提高其出口竞争力。考察外部经济政策不确定性的影响发现,更高的经济政策不确定性可以强化企业创新对出口竞争力的提升作用。基于横截面检验发现,相比于非高科技行业,在高科技行业中企业创新对出口竞争力的提升更显著。

贸易政策不确定性与出口:基于中国—东盟自贸区的微观数据分析

从微观产品视角考察贸易政策不确定性对厂商出口决策及贸易流量的影响,通过构建一个异质性企业理论模型来预测贸易政策不确定性的存在会如何影响企业的出口,采用2001—2013年中国出口到东盟的产品级数据来检验贸易政策不确定性对贸易流量的影响。实证结果表明:中国—东盟自贸区的成立显著降低了中国出口厂商面临的贸易政策不确定性,增加了中国对东盟的出口;贸易政策不确定性对贸易的作用类似实施关税,但影响程度不及后者。在贸易自由化的基础上,贸易政策不确定性对贸易的促进作用将更为明显;贸易政策的影响具有时滞性,贸易政策不确定性对出口的影响会随着时间增强。

贸易政策不确定性如何影响出口二元边际?--理论机制与经验证据

为考察贸易政策不确定性对出口二元边际的影响,将出口二元边际嵌入异质性企业贸易模型进行理论分析,并使用2002-2013年中国出口企业的微观数据对理论假说进行检验。研究发现:贸易政策不确定性的下降会促进企业的出口总量和二元边际提升;贸易政策不确定性的下降对一般贸易企业、民营企业、高生产率企业和高技术行业的出口总量和二元边际的提升效应强于加工贸易企业、非民营企业、低生产率企业和中低技术行业;在低市场准入成本和贸易自由化的基础上降低贸易政策不确定性,将对出口产生更为明显的促进效应。

贸易政策不确定性对企业金融化的影响研究

随着贸易保护主义冲击的加剧,中国经济正面临前所未有的严峻挑战,同时,实体经济企业“脱实向虚”的现象也日益凸显。本文基于2011—2022年沪深两市A股制造业上市公司的面板数据,实证检验贸易政策不确定性对企业金融化的影响及其作用机制。研究结果显示,随着贸易政策不确定性的增加,企业金融化程度愈发显著;贸易政策不确定性主要通过强化企业“投资替代”动机和发挥“蓄水池”功能这两个核心机制影响企业的金融化决策。进一步分析发现,相较于国有企业,非国有企业在贸易政策不确定性上升时,其金融化更为明显。本文不仅从贸易政策不确定性的视角丰富了企业金融化成因的研究,也为当前环境下如何引导企业进行战略调整提供一定的借鉴与启示。

贸易政策不确定性对中国产品进口的影响研究——基于省级面板数据分析

随着全球化的深入发展,贸易政策不确定性对全球贸易产生了重要的影响。中国作为世界上最大的贸易国家之一,其进口对于国内经济增长和国际贸易平衡具有重要作用。本文以2000-2019全国31个省市自治区为研究对象,采用双向固定效应模型验证贸易政策不确定性与中国产品进口之间的关系。研究结果表明:贸易政策不确定性显著影响了中国产品的进口,贸易政策不确定性指数越大,中国产品进口规模越小;贸易政策不确定性指数越小,中国产品进口规模越大。本研究提供了深入了解贸易政策不确定性与中国进口之间关系的新视角,以期为政策制定者和企业决策者提供有益参考。

贸易政策不确定性对我国出口升级的影响研究

作为全球最重要的双边关系之一,中美经贸摩擦及其引致的贸易政策不确定性,引发了对中国出口转型升级的担忧。利用2000—2013年企业-产品层面微观数据和1999—2019年行业层面数据,通过双重差分模型识别了贸易政策不确定性对我国制造业出口升级的影响效应。研究表明,贸易政策不确定性下降显著促进了以出口技术复杂度衡量的企业出口升级,且对沿海地区企业、中小微型企业、非国有企业的出口技术复杂度有正向促进作用。基于影响机制的研究发现,贸易政策不确定性下降可通过鼓励企业创新和缓解融资约束来提升出口技术复杂度。进一步地,贸易政策不确定性下降还可以通过下游产业关联显著促进本产业出口技术复杂度的上升,对于劳动、资本密集型行业及高、低市场集中度行业均是如此。但对于高市场集中度行业,贸易政策不确定性下降会通过上游产业关联抑制出口技术复杂度的提升,对低市场集中度行业的影响则与之相反。