分析师个体特征对盈余预测准确性的影响——来自A股市场的经验证据

本文以2011-2015年沪深两市A股数据为样本,从影响证券分析师盈余预测准确性的分析师个体层面因素：分析师经验、分析师学历和分析师性别入手,从三个角度探讨了分析师的盈余预测是否可信。实证发现,分析师普遍存在乐观预测的倾向,分析师经验越多,盈余预测越准确;女性分析师比男性分析师预测更准确;但是,没有发现分析师学历对预测准确性产生显著影响。根据分析师预测倾向分组,进一步研究在不同预期下分析师个体特征对盈余预测准确性的影响。这对理解分析师预测的可信度具有重要的参考价值,有利于投资者更好地使用分析师的预测做出决策,使分析师更好地发挥其在资本市场中的作用。

企业社会责任与分析师乐观偏差--基于企业慈善捐赠视角的经验证据

本文以2007?2018年我国A股上市公司为研究样本,基于企业慈善捐赠这一重要的社会责任视角,实证检验了企业社会责任对分析师盈余预测乐观偏差的影响。研究发现,企业承担社会责任会增加分析师乐观偏差,较高的分析师学历以及更好的企业信息透明度对上述效应具有一定的抑制作用。进一步地,本文还通过利益冲突、企业未来经营业绩等角度的检验,侧面支持了企业社会责任影响分析师决策行为的合理性。本文的理论机制在于,企业履行社会责任会产生光环作用,使分析师更容易高估目标企业的投资价值,进而做出非理性的乐观评估,而分析师较高的学历以及企业较高的信息透明度均会缓解上述非理性行为。