对分类表决制度下上市公司可转换债券融资的思考

2004年底,社会公众股股东表决制度开始实施。该制度的实施,对上市公司发行可转换公司债券将产生重大影响。本文通过具体分析,对在该制度下上市公司的可转换债券融资提出一些策略。

论股权分置改革中的分类表决制度

分类表决制度是我国证券市场的一大制度革新。随着我国股权分置改革的全面推进,分类表决制度也发挥着越来越重要的作用,它赋予流通股股东更多自我保护的权益,对股权分置改革起到有力的推动作用;同时,它也存在着不容忽视的局限性。文中通过具体分析,提出一些建议以供参考。

公司股东分类表决制度初探

文章介绍国外的分类表决制度的经验,探讨我国股权分置改革中的分类表决,我国关联交易中表决权回避制度。文章认为,目前我国的表决权回避制度与分类表决制度类似,但在立法理念和适用范围方面还受到一定的局限。因此,在解决利益冲突程序化的国际趋势下,我国应借鉴境外经验,完善我国表决权回避制度,以此建立妥善解决股东之间利益冲突的机制。

中国科技上市公司中小投资者保护制度研究

我国科技上市公司基本属于股份制公司,一些小股东的利益长期被大股东而吞噬。为保证中小股东的权益,国家近年来出台了很多部相关政策来限制大股东,保护中小股东。本文介绍并分析了三种主要的中国科技上市公司中小投资者保护制度:累积投票制度、分类表决制度和通讯投票制度。文章的最后给出了相应的结论和建议,虽然我国出台的相应政策已经比较完善,但市场中仍存在股权平等原则难以落地实施、监管机构执法效率不高、相应诉讼机制不完善等诸多问题。要改善这些问题,需要公共监管机构加强执法力度,做到加强市场监管但又不过度监管。

市场化债转股两种模式的适用及完善

我国市场化债转股以市场化和法治化为原则,以营利为驱动促进债务企业、债权人和社会投资者积极参与。债转股可分为债转优先股和债转普通股两种模式,前者适合保守型债权人,而后者更适合营利型债权人,两种模式都有其独特优势和市场需求。实践中,债转优先股受限于我国严格的发行限制和股息限制而难以推广落实。债转普通股中常见的“两步走”模式违反《公司法》非货币出资规定,且应适用分类表决制度以保护转股股东权益。

优先股股东与普通股股东的利益冲突与平衡

优先股的权利设计方式较为灵活。具有重要的商事价值,有助于推动资本市场发展、改善公司治理。但是,优先股与普通股在收益权和控制权方面的差异化配置,使优先股股东与普通股股东在股利分配、股份回购、公司合并中存在潜在利益冲突。为防范这种利益冲突演变为利益失衡,应当按照利益平衡的理念,对优先股的发行条件、比例、对象和内容设定等进行必要限制,完善优先股表决权复活规则和分类表决制度,优化优先股赎回制度,严格限制优先股转换为普通股。

股权分置改革中投资者利益的保护

股权分置改革是当前我国股票市场的热门话题,它是在国有股减持与全流通的基础上提出来的。如何在股权分置改革中保护投资者的利益成为亟需解决的问题。本文试图对这一问题做出回答。

国内

11月18日，中国证监会发行监管部发审委工作处副处长王小石，被西城区人民检察院以涉嫌受贿罪批准逮捕。11月29日，中国与东盟签署《中国-东盟全面经济合作框架协议》，旨在为2010年前建立世界最大的自由贸易区铺平道路。