基于分红计划假设——谈如何完善激励机制

现代公司制下所有权与经营权的分离导致企业经理和股东之间存在潜在利益冲突,而管理报酬契约如何通过对经理人员报酬的构成作出约定才能达到调和经理与股东之间的潜在利益冲突,激励经理去选择和实施可增加股东财富的活动,从而控制经理人员道德风险来达到降低代理成本的目的?本文基于分红计划假设,谈谈如何对经理层进行有效的激励,以完善公司治理。

关于分红计划假设的博弈分析

分红计划假设是西方实证会计理论的三大假设之一,自从该假设提出以来,中外会计学者对其进行了反复的实证检验,但是并非所有的实证结论都和分红计划假设相一致。笔者以博弈论为手段,以分红计划存在为前提,从研究管理者和投资者的行为动机出发,对分红计划假设的合理性进行了分析,并对某些实证研究结果和分红计划假设不一致的原因给出了一个经济学解释。

我国上市公司经营者长期薪酬模式探讨——EVA分红计划

目前西方国家比较常用的两种主要长期激励方式是:股票期权和EVA分红计划。本文对其中之一的EVA分红计划模式进行了探讨。通过对EVA分红计划的内容、比较优势等方面的详细分析,得出EVA分红计划是目前对我国上市公司经营者长期激励的一种较为有效的方式。

分红计划假设下的管理层激励

现代企业的一个重要特征是企业所有权和经营权相分离，在所有者（股东-委托人）和经营者（管理层-代理人）之间形成了一系列的委托代理关系，由于委托人和代理人之间存在利益冲突和严重的信息不对称，管理层掌握更多的信息，具有信息优势，委托人无法准确知晓代理人的行动。管理层具有的信息优势体现在他们与股东签约谈判前后：在签约前，他们更了解自己的才能，签约后他们也更清楚自己的工作努力程度。显然，两权分离带来分工收益的同时，

中国将试行国企向政府分红计划

英国《金融时报》近日刊文对中国将试行国企向政府分红一事发表评论，评论说：

郭树清推新政：强制分红或不远

郭树清走马上任中国证监会主席后点燃的第一把火，直接对准了上市公司不愿分红这个老大难问题。中国证监会有关负责人11月9日表示，拟进一步采取措施提升上市公司对股东的回报，包括立即从首次公开发行股票的公司开始，在公司招股说明书中细化回报规划、分红政策和分红计划，并作为重大事项加以提示。提升分红事项的透明度。

强制上市公司分红应注意的问题及对策

2011年11月，证监会提出拟从首次公开发行股票开始，在公司招股说明书中细化回报规则、分红政策和分红计划，并作为重大事项加以提示，以提升分红事项的透明度。而所有投资者，应重视、关注拟上市公司和已上市公司的红利政策，根据自身需要，研判公司的长期价值和即时回报情况，作出审慎和符合逻辑的判断和选择。该措施得到了正在过会的准上市公司积极响应。近期上会的几家IPO公司都在重大事项提示栏，对分红的方式和金额做出了比较详细的计划安排。其中，多家公司都明确2012年以现金分红形式分配的利润不少于当年实现可供分配利润的20％。

改变投资理念时不我待

打击股市黑幕犯罪固然重要,但从根本上说,这也只是治标未治本之举。被骗被'偷'的前提是广大股民相信通过炒作能使他们提利的理念占了上风,是他们被炒作理念洗了脑的结果。炒作理念把广大股民心灵中人性里的最弱点给成倍地激发了出来。光对黑幕交易'零'容忍还不够,还应改变炒作理念,铲除黑幕交易的基础和温床。与其说服教育人们转变炒作理念,不如让上市公司尽快切实制定并实施分红计划。

论会计政策的选择

会计政策选择的必要性有 :委托代理关系的要求 ;会计对象不确定性的要求 ;会计准则完善性的要求。影响会计政策选择的因素有 :分红计划 ;债务契约 ;政治成本。目前 ,政府应当进一步完善会计政策选择的有关法规 ,企业应注意建立合理的企业组织机构 ,提高会计人员的素质。

盈利管理现象分析

企业盈利是会计信息的一个重要指标,可用来衡量企业业绩及管理人员的水平,并可作为鉴定报酬、借款等合同的依据。为了企业自身的利益,企业管理人员可能会在准则允许的范围内选择适当的会计政策以调节盈利,此即西方会计界称之为的盈利管理。本文就此作些探讨。 一、盈利管理的动因 管理人员进行盈利管理主要出自以下几个方面的动因: 1.

浅论盈余管理动机分析

国内外不少专家对盈余管理的动机进行了分析，他们的分析主要是从企业（包括企业管理层）的角度进行的。盈余管理动机归纳为5个方面：1．分红计划动机；2．其他契约动机；3．税收动饥；4．改变CEO；5．首次公开发行（IPO）。当然，避税动机现阶段并不适合我国的实际情况。避税的利益驱动队上市公司来说并不强烈，

公司管理层对内幕交易行为的自我控制研究

长期以来,我国主要依靠行政和刑事手段打击内幕交易行为,但查处力度并不尽如人意,民事问责更是一片空白。实证研究表明,内疚感在阻却内幕交易方面有着法律惩罚无法比拟的优越性。因此,研究管理层的自我控制路径,通过薪酬制度设计让其主动放弃实施内幕交易行为,能够达到事半功倍的效果。EVA平衡分红计划能够从远见、环境、诱惑力和意志力等各方面将自我控制的所有要素积极调动起来,从而实现阻却内幕交易行为的预期效果。

财经

证监会拟推出上市公司准强制分红制度 证监会采取措施提升上市公司对股东的回报，包括立即从首次公开发行股票的公司开始，在公司招股说明书中细化回报规划、分红政策和分红计划，并作为重大事项加以提示，提升分红事项的透明度。

基金动态

据嘉实基金公告,该公司旗下嘉实增长、嘉实量化阿尔法、嘉实服务、嘉实成长、嘉实多元债券、嘉实策略增长、嘉实超短债等7只基金将于近日集体分红,红利发放日为1月21日。

股民的春天来了吗?

国务院总理温家宝发言要提振股市信心,证监会也正开始新一轮的股市改革,在一片利好之中,中国股民们能否迎来一个温暖的春天?2010年和2011年,连续两年,中国股市在全球股市跌幅榜上名列第二。数据显示,2011年中国深证综指下跌了3286%,中国深证成指下跌了2841%,中国沪指下跌了21.68%。股市击穿一个又一个历史低点,人们也在不断的惊呼声中反思。

强制分红

中国证监会有关负责人11月9日表示，证监会拟进一步采取措施提升上市公司对股东的回报。这些措施包括从首次公开发行股票的公司开始，在招股说明书中细化回报规划、分红政策和分红计划，并作为重大事项加以提示，提升分红事项的透明度。此举被市场视为新任证监会主帘郭树清走马上任后点燃的第一把火。

管理报酬契约与会计政策选择——兼论我国上市公司管理报酬契约的设计

由于管理报酬契约中对会计数字的依赖 ,分红计划假设显示经理人员具有机会主义会计政策选择的强烈动机 ,但往往效率性却有着更强的解释力。在一系列有效的激励约束机制的作用下 ,会计政策选择可以成为一种有效率的制度安排方式。基于此 ,我国上市公司管理报酬契约的设计除了要保证报酬契约方案本身具有激励兼容的功能之外 ,加强上市公司内外治理也是不可或缺的。