资本结构对财务绩效的影响研究——基于创业板上市公司的实证检验

作为中国资本市场的重要组成部分,创业板在确立多层次资本市场体系和推动经济转型升级方面发挥着关键作用。为探寻资本结构与财务绩效在创业板上市公司之间的关系,本研究以创业板上市公司2017-2021年的财务数据作为研究对象,对二者关系进行实证分析。结果表明:在创业板上市公司中,资本结构与财务绩效呈显著负相关。此外,公司的成长性、规模和股权集中度与财务绩效存在显著正相关关系。因此,合理优化资本结构对提升公司财务绩效至关重要。基于以上结论,本文提出了相应的建议,以帮助创业板上市公司进一步提升其财务表现。

“海归”董事会与股价崩盘风险——基于创业板上市公司的检验

文章以2011—2018年间中国创业板上市公司为样本,实证检验“海归”董事会对股价崩盘风险的影响。研究发现,“海归”董事会能够有效地抑制创业板上市公司股价崩盘风险,即相较于非“海归”董事会创业板上市公司,“海归”董事会创业板上市公司股价崩盘风险更低,而且“海归”比例越高,创业板上市公司股价崩盘风险也更低,这一结论在控制了内生性因素后同样成立。通过进一步在不同情境下的拓展性检验发现,信息披露、制度环境、审计监督在“海归”董事会与创业板上市公司股价崩盘风险之间产生了调节效应,即信息披露程度越好、制度环境越好、审计监督程度越高,则“海归”董事会对股价崩盘风险的抑制作用更强。

融资约束对企业全要素生产率的影响——基于创业板上市公司数据

“十四五”时期经济要实现高质量发展,必须深入实施创新驱动发展战略,强化企业创新的主体地位,而全要素生产率(TFP)是衡量企业创新水平的主要因素之一,中小型企业具有高成长性、高创新性,关注中小企业创新发展对中国经济高质量发展意义重大;企业创新发展需要投入大量的资金资源,而融资约束会影响企业生产创新效率。因此,文章选取我国创业板上市公司2011-2021年的数据为样本,使用LP法计算出TFP,然后借助KZ指数法构建企业的融资约束指标,通过面板回归模型验证了融资约束负向影响了中小企业TFP提升;在分组检验中发现融资约束对于非国有企业TFP的负向影响要高于国有企业。据此,本研究给出相关建议:一是深化金融体制改革,创造良好融资环境,助力企业发展;二是企业应强化生产经营与管理,拓宽外部融资渠道,提高抗风险能力。

内部控制质量对创业板上市公司财务风险的影响研究

近年来内部控制对上市公司财务风险的作用机制引起了实务界和学术界的关注。文章从公司内部控制的视角切入,利用2018—2020年间创业板上市公司公开发布的相关财务数据以及迪博公司发布的内部控制指数,研究内部控制质量对创业板上市公司财务风险的影响。研究发现:我国创业板上市公司内部控制质量越高,财务风险越低,且在不同产权性质、不同绩效表现的公司中具有显著性差异,这一结论在进行稳健性检验后依然成立。基于研究结论,文章提出了相关对策建议,对创业板上市公司提高其内部控制质量以降低财务风险从而实现高质量稳定发展具有参考价值。

高管薪酬对公司绩效的影响研究——基于我国创业板上市公司数据的分析

文章选取2017—2020年我国创业板上市公司数据,采用实证分析方法探究高管薪酬对我国创业板上市公司绩效的影响。研究结果显示,高管薪酬与公司绩效之间存在正相关关系,即适当提高高管薪酬,公司绩效也会随之提高。这一研究结论说明目前我国创业板上市公司实施的高管薪酬激励制度是有作用的,其内部治理以及高管薪酬制度的设计具有一定的可借鉴意义。

数字金融对创业板上市公司成长的影响——基于地区经济发展水平和研发创新双视角

基于2011~2020年创业板上市公司的相关数据,研究了数字金融对创业板上市公司成长的影响,又引入地区经济发展水平和研发创新作为中介变量,进一步实证检验了数字金融与创业板上市公司成长之间的关系。研究结果表明,数字金融可以提升地区经济发展水平和研发创新,进而促进创业板上市公司的成长,地区经济发展水平和研发创新在数字金融对创业板上市公司成长关系作用中发挥了部分中介效应。研究结论对认识数字金融的实际价值、推动数字金融发展进而提高创业板上市公司成长具有一定的理论意义。

管理层激励、股权结构与研发投入——基于创业板上市公司的实证研究

本文选取2016-2020年创业板上市公司为样本,通过实证分析,研究创业板上市公司管理层激励对企业研发投入的影响以及股权结构与研发投入的关系。并进一步探究了管理层激励在国有企业与民营企业中对研发投入的影响程度。研究发现:对管理层实施激励可以提高企业的研发投入水平。创业板上市公司的股权结构与研发投入呈倒U型关系。并通过进一步研究发现,在民营企业中对管理层实施激励对研发投入的影响更显著。

创业板上市公司融资结构对创新效率的影响研究

创新是一个国家经济技术进步和企业发展的重要驱动力。研究企业的融资结构和创新绩效之间的关系有助于优化融资结构。基于此,以我国创业板上市公司2017—2021年相关数据为研究样本,进行回归分析和稳定性检验,研究股权融资、债务融资和内源性融资对企业创新效率的影响。研究结果表明,股权融资和内源融资能显著提升企业创新效率,而债务融资则显著制约企业创新效率。

数字经济对创业板上市公司创新绩效影响的文献综述

大数据时代,数字经济对企业的影响不断深入,且企业创新能力是创业板上市公司生存与发展的关键因素,因此,数字经济发展对创业板上市公司创新绩效的影响研究尤为迫切。论文基于CiteSpace可视化分析对数字经济对创业板上市公司创新绩效产生影响的相关文献进行了分析整理。由于目前相关研究较少,论文分别以数字经济、创业板上市公司创新绩效为关键词进行知识图谱分析并归纳相关测度方法,以数字经济对创业板上市公司的影响为关键词对相关文献内容进行了总结概括,研究结果为探索数字经济与企业创新绩效的关系提供了一定的参考,为企业数字化转型调整提供了有益借鉴,利于推动国家数字经济发展战略布局调整。

高管团队人口特征、激励与创新绩效的关系研究——来自中国创业板上市公司的实证研究

本文以我国153家创业板上市公司2010—2011年的年报数据为样本,研究创业板上市公司高层管理团队(TMT)的内部人口特征与外部激励特征对公司创新绩效的影响。结果表明:TMT专业背景异质性、年龄异质性及任期异质性显著促进企业创新技术绩效;TMT教育程度、专业背景异质性、任期异质性显著促进企业创新财务绩效;TMT教育程度异质性显著促进企业创新战略绩效;TMT年度薪酬对公司绩效影响极不显著;TMT股权比例对技术绩效及战略绩效显著抑制。

创业板上市公司现金股利政策的特点及成因分析

股利政策问题一直是企业运行三大板块当中颇为棘手的问题,而对于上市公司,尤其是创业板来说,这一谜题的解决则更显重要。截至2015年6月31日,创业板上市公司数目已达484家,总市值超过三万亿元。创业板的推出为解决我高成长性民营企业的融资困难提供了一个较好的平台,对促进我国多层次资本市场的健康发展起到了不可估量的作用,因此有必要对创业板上市公司的股利政策进行深入的研究。

企业专利质量综合指数研究——以创业板上市公司为例

随着国内企业专利"数量大、质量差"的问题越来越严重,企业专利质量的评价已成为研究热点,而对专利质量的评价关键在于衡量指标和评价体系的确立,目前专利质量衡量指标虽然繁多,但缺乏综合的评价指数。本文分析了现存专利质量指标的优缺点,筛选出最能反映专利新颖性、创造性和实用性的多个指标,并使用主成分分析法来确定各指标权重,从而构建企业专利质量综合指数;最后以355家创业板上市公司为例对企业专利质量综合指数进行初步应用。

高管团队人力资本与企业成长性关系研究——基于创业板上市公司的实证研究

高管团队人力资本以其稀缺性、独特性和不可复制性成为企业的战略资源,形成企业的核心竞争力,促使企业快速成长。在文献回顾的基础上,将高管团队人力资本划分为能力性人力资本和意愿性人力资本,将战略决策质量作为中介变量,以深圳创业板上市公司227家制造业公司为研究对象检验高管团队人力资本和公司成长性的关系。研究发现,能力性人力资本和意愿性人力资本与企业成长性呈正相关关系,能力性人力资本和意愿性人力资本一方面能够直接影响企业成长性,另一方面能通过战略决策质量的中介作用间接影响企业成长性。

政府补助对创业板上市公司研发效率的影响

本文选取2011~2015年创业板上市公司的样本数据,运用数据包络分析法测算企业研发效率,实证分析了不同政府补助强度下政府补助对创业板上市公司研发效率的影响。研究发现政府补助与企业研发效率存在正"U"型关系:当政府补助强度较低时,随着政府补助强度增加,创业板上市公司的研发效率却降低,存在企业利用政府补助"补血"或"贴金"的情形;而当政府补助强度达到26.17%时,政府补助对研发效率的影响开始出现拐点,此时随着政府补助强度的继续增大,企业的研发效率才会随之提高。

高管薪酬对财务绩效的影响研究——基于创业板上市公司

以创业板上市公司高管薪酬与企业财务绩效脱钩的现象为研究背景,以提高创业板上市公司财务绩效为研究目的,基于2011—2014年创业板上市公司的数据,以高管货币薪酬、高管持股比例和高管在职消费为自变量,以净资产收益率和托宾Q值为因变量,借助SPSS 21.0和Excel统计软件进行描述性统计、共线性检验和回归分析,得出回归模型,阐述创业板上市公司高管薪酬对财务绩效的影响,并提出相关建议,希望对后续研究起到参考性作用。

创业板上市公司研发活动信息披露现状研究

研发活动是企业获得竞争优势的来源。为有效反映企业自主创新能力,提高财务报告的决策有用性,企业应对研发活动信息进行充分披露。在对创业板上市公司研发信息披露规范体系分析的基础上,以创业板上市公司2015年年报披露的研发信息为研究对象,分析创业板上市公司研发活动信息披露现状,发现:从整体上看,研发活动定性信息的披露水平较低,而定量信息的披露水平较高。在翻阅年报时还发现部分创业板上市公司存在研发信息披露形式混乱、研发支出有条件资本化政策未得到严格执行、研发数据存在错误和研发支出披露用词不一致等问题,并提出有关建议。

创业板上市公司股权激励机制对R&D的影响分析

创业板上市公司是我国高成长性中小企业和高技术企业的代表,股权激励是公司治理中影响企业绩效及技术创新活动的重要因素。文章在回顾前人文献的基础上,对创业板上市公司股权激励机制对技术创新研发投入的影响进行了实证研究,结果表明,我国创业板上市公司的股权激励机制与企业技术创新研发投入水平负相关,在现行状况下应进一步弱化我国创业板上市公司对董事会和公司管理层的股权激励,进一步分散股权,以促进企业的长期发展和研发水平的提高。

创业板上市公司现金股利分配倾向:市场需求还是股东需求?

选取2009～2010年间189家创业板上市公司为样本,从市场需求和股东需求两个视角,对创业板上市公司的现金股利政策进行了分析。研究发现,相较之从股东需求视角进行研究的代理成本理论的解释,基于市场需求的迎合理论可以更好地解释创业板上市公司现金股利分配倾向的现状。创业板上市公司中并不存在大股东的掏空情况,公司倾向分配现金股利的原因在于迎合市场中投资者对于现金股利的需求。

创业板上市公司负债融资与过度投资的相互关系

本文以中国创业板公司为研究对象,依据企业代理理论,采用联立方程组模型研究了创业板公司在非效率投资和风险特征背景下过度投资与负债融资之间的双向关系。实证结果表明,过度投资增加了企业的负债融资,而负债的增加又对企业过度投资起到了抑制作用。本文的研究为规范创业板企业投资行为,完善企业内部治理与外部债权人治理机制,优化企业融资结构等提供了理论依据。

创业板上市公司股权融资效率分析

自我国推出创业板以来,不少创业板公司高定价发行股份形成了巨额的募集资金,因而创业板公司募集资金的使用效率成为了公众关注的热点问题。文章选取了在我国创业板首批挂牌上市的28家公司,剔除了3家数据异常的公司,最终确定其中的25家公司为样本,运用了数据包络分析法(DEA法)对上市公司的股权融资效率进行分析,包括对股权融资综合效率、纯技术效率和规模效率的评价,最后得出结论:我国创业板上市公司整体融资效率为低效,并提出了加强对创业板公司募集资金的监督力度等改进创业板上市公司股权融资效率的途径。