投资者情绪对创业板市场收益的影响研究——新冠疫情视角下

创业板是高新科技类企业资本运作的重要平台,但投资者情绪化投资行为屡见不鲜,使得证券市场特别是股票市场受到了这种行为的剧烈影响。对此,本研究选择2010年8月至2021年12月期间的创业板指数、6个符合创业板市场及适应我国投资者特点的情绪代理变量月度数据进行分析;建立包含新冠疫情变量的VAR-GED-EGARCH(1,1)模型,分析投资者情绪与创业板市场收益之间的关联。结果表明:投资者情绪对创业板市场收益的影响略小于市场收益对情绪的影响,且情绪对市场收益影响的滞后期相对更长;投资者情绪对创业板市场收益存在显著的杠杆效应,且乐观的投资者情绪对创业板市场收益的影响相对更大;而疫情对创业板市场收益存在负向影响,但不明显,疫情扩大了投资者情绪对创业板市场收益杠杆效应的变化幅度。