对创业资本契约理论及其未来研究方向的探讨

创业资本契约理论，通常是在标准“委托代理”分析框架内进行的，在这种框架下，创业资本家的委托人，创业家是代理人。但是，创业资本融资安排又不同于一般的融资契约安排，它的一些特征已经超出了典型“委托代理”关系。创业资本契约安排独具特色之处表现为特别的证券设计（通常是可转换债），控制权与所有权的分离，投资的阶段性以及联合投资等特征。