创投资本对被投早期创业企业的业绩影响——来自早期创投案例的证据

迅速发展的创投资本对我国经济发展的利弊如何,能否帮助解决早期创业企业的融资困难,如何让具有高风险、高潜在收益的创投资本更有效地促进我国技术创新创业和产业转型升级,还有许多问题值得探讨。考虑到现有研究对早期创业企业和创投机构本身的产业背景关注不足等问题,选择2000-2016年我国500个典型早期创投案例,从创投资本的背景性、联合性和产业性三个维度作深入研究。结果表明:(1)获得外资、民营、政府创投注资会明显提升早期创业企业的估值,其中外资创投带来的估值提升最大;(2)多个创投机构联合投资对早期创业企业的估值提升并不明显;(3)有高新产业背景的创投机构注资能够更加有利于早期创业企业的业绩增长。为帮助创业企业融资。

制约创投资本进入中药行业的因素分析

一、悖论:良好的产业前景、热情的政府与谨慎的创业投资家 1.良好的产业前景随着时代的进步,生活水平的提高,"回归自然"、"绿色"消费成为人类的共识.

科创投资税收支持政策优化辨析

科创投资是推动科技创新的重要资本力量。近年来我国科创投资行业快速发展,但仍面临着募资难、风险承担水平有待提高等问题。税收政策是调节科技创新活动的重要财政政策。我国应基于科创投资的本质,着眼于科创投资发展的具体阶段与特点,遵循科创投资发展规律,积极完善科创投资税收支持政策,持续激发投资主体与创业主体活力。具体包括:突破现有税收支持政策局限性,扩大税收支持政策覆盖范围;细化现有税收支持政策部分条款,增强激励导向性;消除科创投资中的重复征税,贯彻“穿透原则”;借鉴二级市场的税收优惠思路,促进市场间的公平与联动。

国有创投资本对民营资本的引导效应研究

国有创投资本的发展对于整个创投行业资本配置,特别是民营创投资本的投向有何影响?本文从创投行业的投资规模和投资结构两个方面研究了国有创投资本对民营创投资本的引导效应。利用清科私募通1998—2018年的44236个创业投资全样本数据,并对我国各省份出台政府创投引导基金政策的事件进行双重差分模型分析发现:在宏观总量方面,国有资本的参与增加了创投行业整体的融资规模和对企业的投资规模,并带动了民营创投资本对科技创新企业的投资;在微观结构方面,国有资本的参与引导民营资本投向成熟企业但投资轮次变早,同时偏向于投资国家高新技术企业。此外,国有资本可获得性增加,能够有效提升民营资本对所投企业的增值效果,相比非备案创投机构,备案创投机构所投企业的专利数量每年显著多出7.63件,该结论符合鉴证作用假说。本文对于认识国有创投资本的引导效应具有启发意义。

中国政府创业投资引导基金效用——基于随机效应模型的实证研究

利用2005—2014年中国7个创投发展成熟地区的面板数据,基于随机效应模型考察了政府引导基金对创投资本的引导作用和对GDP的促进作用,并对各地区的情况进行了对比分析。研究结果表明:政府引导基金对创投资本的引导作用不明显,但是对GDP具有一定的促进作用;7个地区的政府引导基金效用存在很大差异。

创业投资的退出方式:比较与选择

退出通道不畅很容易成为创业投资发展的瓶颈性障碍。创业资本有多种退出方式,不同退出方式各有其优缺点。创业投资主体对不同退出方式的偏好受自身条件和制度环境的制约。在实践中,可以通过完善退出机制来推动创业投资的良性发展。

关于加快发展哈尔滨市创业投资的研究

目前,哈尔滨市创业投资体系框架已基本形成,但资金来源保持单一,投资领域不宽泛。哈尔滨市加快发展创业投资事业,应遵循"政府引导、社会参与、市场化运作"的原则,抓住国家对创业投资高度重视的战略机遇,依据国家现行法规政策,以推进哈市创业型城市和创新型城市建设为目标,以拓宽资金来源渠道,畅通出口为突破口,以加强地方政策性扶持为重点,加快建设创新型投融资体系,为哈尔滨市创业企业及高技术产业发展提供良好的投融资环境和金融支持。

过度自信、违约补偿与众创投资平台三边道德风险规制

基于投资型众创空间运营过程中众创投资平台、风险投资机构和创业企业之间复杂的委托代理关系,构建了一个三边道德风险分析模型,将众创投资平台的过度自信倾向和风险投资机构的违约补偿引入模型设计,探讨了各利益主体的行为选择与道德风险约束。研究发现,众创投资平台过度自信对三边融资结构具有双重影响,既降低了创业企业的道德风险;又助长了投资平台的违约倾向,提高了代理成本和风险投资机构的道德风险。违约补偿可以有效规制三边道德风险,不仅降低了风险投资机构的违约行为,也有助于缓解投资平台和创业企业的道德风险。

审慎监管如何影响创投资本风险承担行为——基于流动性传导机制的检验

创投资本作为新创企业的融资渠道具有较强的政策敏感性,审慎监管从最终目标、中介指标两个层面对创投资本产生“双向”政策效应。本文利用2001~2020年创投资本(venture capital,VC)的投资案例数据,从监管政策的流动性传导视角出发,分析“穿透式监管”对创业投资规模、投资阶段的影响。研究发现:市场流动性充裕时监管套利更易发生这对VC投资规模造成挤出效应。在中介指标层面,“穿透式监管”政策的实施纠正了监管套利对VC的挤出效应,保留了股票流动性对VC早期投资的促进作用,激励创投资本的风险承担行为,形成正向影响;在最终目标层面,政策实施后VC投资阶段后移、投资规模降低,创投资本风险承担行为减少,形成负向影响。本文证明监管政策在传导过程中会产生异质性政策效应,为审慎监管政策传导研究补充了实证证据。

创投资金:助推企业成长壮大

从2001年开始,中关村科技园区管委会率先在全国设立“中关村科技园区创业投资引导资金”,通过“孵化+创投”、跟进投资、参股设立创业投资企业等方式,为园区高新技术企业的创业与成长提供融资支持。经过5年的发展,中关村创业投资引导资金通过创业投资合作伙伴跟进投资25家企业,投资总额为4768万元,带动创业投资机构投资20476万元,放大比例近5倍,创业投资引导资金与境内外投资机构已经建立了良好的合作伙伴关系。就此,本刊记者采访了北京中关村创业投资发展中心(以下简称“创投中心”)

创投型风险投资项目财务分析与评价

创投型风险投资项目,大都没有现成的财务资料,被投资方提供的财务资料多为按预计作业量所做的盈利预测等,因而对其分析与评价应侧重于未来预测资料及项目整体价值.对未来预测资料的分析与评价,一方面应判定其编制基础与盈利预测的合理性,另一方面应认定其盈利能力的大小与可能性等.

低碳经济下融资投资模式创新刍议

低碳经济既能符合发展的要求,又能降低对环境的破坏和影响,为未来世界经济的发展指明了方向。这种理念不仅日益改变着我们的日常经济生活,对企业及财务也提出了新的要求,要实行低碳经济下的财务改革,而融资是个重要的门槛,投资又是利用好资金、实现价值的关键。本文针对低碳形势提出了低碳经济下融资与投资的创新举措建议。

华登国际率众创投投资中国半导体

华登国际再度成功将中国投资者吸引到他的投资之中。这次，投资的对象是上海半导体设备公司、高级微加工设备公司(AMEC)。跟随华登国际进行投资的创投投资者包括Interwest Partners、光速投资公司(Lightspeed)和湾区合伙投资(Bay Partners)。另外还有红点创投公司(Redpoint Ventures)，它去年与新企业协会(NEA)联合对上海新进半导体公司实施了投资。

湖北省固定资产投资与经济增长关系的实证分析

运用协整关系检验和Granger因果检验等计量经济学方法,对湖北省1978年～2007年的固定资产投资与经济增长之间长短期的相互关系进行了实证研究。实证结果表明:湖北省固定资产投资规模与GDP之间在短期内存在着明显的双向Granger因果关系,但长期内两者之间的相互关系明显减弱。说明湖北省经济的快速发展导致资本的快速形成,投资的增长在短期内对经济的拉动作用比较显著,但在长期内这种作用并不显著。

联创策源 杠杆设想

回顾与展望 联创策源在2006年的成绩有目共睹。在半年内就对酷讯两轮投资，而且第二轮投资得到了SIG的支持；在视频行业众说纷纭、集体不看好的环境下大胆投资了视频分享网站“六间房”。尽管在创投界强调的是先进的技术、创新的商业模式，而一年内在饱受争议的分类搜索、视频网站以及Web领域多次投资，不得不说联创策源在新技术、新模式上的眼光很超前，也很大胆。

冯涛:我们为什么创业?

创业,是一次单程旅行,只要选择了这条路,就只有将它进行到底,没有别的余地.因为在创业者心中燃烧的永远是火一般的创业激情,这份激情驱使他们执着地创业,执着地努力.

上海联创 脱胎换骨

回顾与展望 在民营化的同时．2006年上海联创的投资步伐并不缓慢．6月投资了一家工业轮胎企业．在技术上．这家企业生产的工业轮胎将是同样价格下国外厂家产品寿命的2～3倍．而且更环保．这个领域是诸多海外VC都不曾发现的蓝海．在技术还没变成产品时．国外的很多经销商都已经排队等候购买了．而在9月上海联创连续投资了两家能源企业．而清洁能源领域也将是2007年上海联创的重点投资领域．另外上海联创还投资了一家制造业企业和一家IT公司．

冯涛:我和联创绑在一起

作为年仅35岁的企业领导者,冯涛说他要使联创的第一位员工都成为百万富翁。