财务柔性能力与中国上市公司持续性创新——兼论协调创新效应与自适应效应

基于财务柔性组织理论,本文利用2007-2017年我国A股上市非金融类公司微观数据,从理论和实证检验分析了企业财务柔性能力对持续性创新的影响,结果显示企业财务柔性对持续性创新存在正向促进作用。进一步,本文探讨了财务柔性可能存在的"协调创新效应"和"自适应效应"两种机制。协调创新效应相关检验结果显示企业储备的财务柔性能力能有效协调内外部资源,释放融资约束的负向影响,从而正向促进企业持续性创新。检验结果还显示,企业主动地调节财务柔性储备,能够在不同维度环境的不确定性影响下发挥"自适应效应",助力企业实现持续创新的目标。总体而言,本文结论改善了企业断点式或阶段式的创新投入方式,切实提升了企业自主研发能力和质量,对`实现我国创新"量质平衡"有重要意义。

数字金融对城市绿色经济效率的影响

文章基于2011—2018年中国253个地级及以上城市的面板数据,利用GML指数测度了中国城市绿色经济效率,并实证分析数字金融对绿色经济效率的影响。结果表明:数字金融促进了中国城市绿色经济效率增长,在各项稳健性检验后结论依然成立。数字金融在驱动城市绿色经济效率增长的过程中存在创新协调效应和生态补偿效应,并表现出一定的门槛约束,数字金融越发达,其对绿色经济效率的创新协调效应和生态补偿效应越强。

财务弹性政策对企业绿色技术创新的影响研究

财务弹性是微观企业财务政策选择的体现和核心问题,企业财务弹性政策如何影响企业绿色技术创新,是现阶段企业政策制定者和学界共同关注的重要问题。现有研究忽略了财务因素即企业财务资源获取与配置等对企业绿色技术创新的影响。本文将财务弹性理论、资源依赖理论与企业创新理论相融合,通过整理并构造独特的企业绿色技术创新数据库,从微观层面反映企业财务弹性政策对企业绿色技术创新的影响机制。本文选取沪深两市2012—2021年A股制造业上市公司数据为样本,考察财务弹性政策对企业绿色技术创新的影响。研究发现,企业财务弹性与企业绿色技术创新显著正相关,财务资源弹性和财务协调弹性正向影响企业绿色技术创新,相较于现金弹性和负债融资弹性,综合财务弹性可以更显著地提升企业绿色技术创新水平。进一步发现,财务弹性与融资约束之间存在交互作用,随着企业财务弹性水平的提高,将会弱化融资约束对企业绿色技术创新的负面影响。财务弹性可以通过缓解融资约束对企业绿色技术创新形成部分中介效应。财务弹性具有“自适应效应”,当环境不确定性增加时,企业能够利用储备的财务弹性来维持企业绿色技术创新活动。企业财务弹性对企业竞争力获取有促进作用,能够保证企业合理配置创新资源,确保企业绿色技术创新价值链的完整和持续,使得企业绿色技术创新对企业竞争力创造发挥更大的促进作用。本文探索了企业绿色技术创新的影响因素,对企业增强财务弹性意识、借助财务弹性政策提高绿色技术创新、促进高质量发展具有重要启示。