众筹的作用机制与企业融资选择

众筹与小微企业发展密切相关,并逐渐成为创业者筹集资金的重要方式之一。众筹模式与天使投资形成互补,弥补初创企业的早期资金缺口。预购式众筹和股权众筹是目前发展最快的众筹模式,前者利用价格歧视原理,后者则运用质量信号、标准化合同等方式,与传统融资方式相区别。两种众筹模式在中国的发展情况不尽相同,在股权众筹日益受到青睐之际,预购式众筹平台却开始向电商转型,探索垂直化发展。

天使投资纾解企业“卡脖”之困

天使投资是中小企业、初创企业融资的重要渠道之一,尤其是对于处在“死亡谷”时期的企业来说,得到天使投资资金,为企业的壮大、发展提供了资金支持,带来了新的希冀。

股权众筹的国外立法框架比较与我国本土化路径安排

我国股权众筹的官方监管倾向于采用《JOBS法案》中公募与私募的二分法模式。但这种基于投资者成熟度进行的划分,将导致部分以实体项目为主的股权众筹平台(人人投)出现定位障碍。采用公募股权众筹、O2O型公募股权众筹以及私募股权众筹的三分法立法框架更加符合我国股权众筹市场实际需求。其中,公募股权众筹可以依循《JOBS法案》的逻辑进行规制;O2O型公募股权众筹则是效仿英国AIM经验,以回应我国线上线下融合创新发展政策的要求;私募股权众筹应从公开宣传、信息披露以及合格投资者三个主要方面,对《私募股权众筹融资管理办法》的规则进行修正。