流动性风险对绿色债券收益率利差的影响研究

本文选取2016年至2019年国内发行的绿色债券作为研究对象,以零交易日百分比、剩余期限等作为流动性风险代理变量,使用随机效应模型探究流动性风险对绿色债券收益率利差的影响。研究发现:剩余期限和交易额与绿色债券收益率利差成反比;零交易日百分比与绿色债券收益率利差成正比。上述结果表明,各类发行主体通过提高绿色债券的流动性水平,最终可以缩小收益率利差。本文为降低绿色债券流动性风险、保持债券市场稳定等提供了经验证据。

我国房地产债券收益率利差的影响因素研究

中国债券市场规模及市场结构稳步发展,房地产债券市场于2017年成为了占比第二的债券市场。其中债券收益率利差的确定以及其相关影响因素的研究具有重要意义。文章在现有研究的基础上,运用相关的理论并结合房地产债券的自身特点,可将影响因素分为违约风险层次和流动性风险层次,并确定各公司价值、规模及收益波动等影响因素,进行分析。之后,在F-F三因素模型的基础上,通过对各影响因素面板数据进行回归分析,与各影响因素的分析结果进行检验和对比研究,发现收益波动对房地产债券收益率利差有正向作用,而公司价值、市场违约、市场期限、交易额、债券剩余年龄与利差负相关;明确了债券剩余年龄的关键作用,以及公司价值因素、市场违约风险和期限风险的重要作用,并结合房地产债券市场相关理论对公司规模、发行量、交易量三个与理论分析不一致的因素进行了解释。

绿色因子对债券收益利差的影响研究——基于PSM法的分析

在其他条件相同的情况下,绿色债券的收益率通常比普通债券略低。本文运用倾向得分匹配法(PSM)对我国目前上市流通的10964只债券的收益利差进行实证分析。研究发现:绿色因子确实压低债券收益利差,但在统计结果上并不显著。研究进一步发现,绿色债券较低的收益利差并不仅是因为其含有绿色因子,更多是因为具有政府隐性信用支持。我国绿色债券发展时间短,国内投资者的绿色投资处于探索阶段,绿色投资意识淡薄,绿色投资需求驱动力不足。未来我国绿色债券市场的发展应从供给驱动转向需求驱动,充分发挥金融市场的价格发现功能。

货币套利交易：利差与波动性

货币套利交易涉及两方面：借入低收益率货币；兑换成高收益率货币贷出（或购入其他高收益的金融资产，如股票、高收益债券、黄金与原油等），获取“无风险收益”。只要两种货币问存在收益率之差，低收益率货币就会朝高收益率货币流动，如同水往低处流一样自然。假设，英国3个月期的货币市场证券的利率高于美国同期利率，套利交易者会在美国借款，英国贷款，获取利差收益。

利率调整后对邮储经营收益的分析

对利率调整前后邮储转存收益和不同储种利差收益率进行了比较与分析，提出了利率调整后邮储的经营策略。

基于利差模型的次级债券市场监督效应实证研究

次级债券的市场约束作用的发生可分为市场监督和市场影响两个阶段,而市场监督是市场约束形成的首要环节,因此本文对我国商业银行次级债券的市场监督效应进行了实证检验。文章运用利差模型对2004-2009年我国15家商业银行的46支样本进行了拟合,结果表明我国次级债券的市场监督作用较为显著,但次级债券对国有银行的市场监督作用却强于对非国有银行的市场监督作用。文章以隐性担保实际覆盖了所有银行这一原因对这一与预期相悖的结果做出了解释。

我国国债收益率曲线的实证研究

对我国国债收益率曲线进行的静态实证分析表明,国债收益率曲线具有解释和预测作用。近三年我国国债收益率曲线数据的动态分析显示:第一,到期期限越长,波动性越小;第二,15年期是中国国债收益率曲线的一个关键期限;第三,影响国债收益率曲线变动有水平因子和斜率因子。国债收益率利差对经济的预测作用主要体现在投资方面,其中,15年减1年的利差拟合度最高。

伯南克冲击:2008-2012年——利差、套息和热钱流动

什么是套息？套息就是卖出较低利率货币的同时买入较高利率的货币来获取利差,利差收益的大小取决于杠杆率。套息的最大风险就是汇率的不确定性。如果投资的货币贬值,套息者就会承受损失;如果投资的货币升值,套息者就能获取更多的利润。这些交易通常都是通过杠杆完成的,因此汇率的小幅度波动也会导致巨大的损失,除非对敞口头寸进行了适当的套期保值。这个百科式的介绍很有用,但不全面,

公司债券利差资本市场因素及研究方法分析

首先,分析了公司债券收益率利差的决定因素,主要包括:资本市场因素;然后,介绍了公司债券收益率利差的研究方法,包括GARCH和ARCH方法、时间序列分析法、面板数据固定效应模型、状态空间模型与卡尔曼滤波法;之后,构建本文分析的理论框架。

基于“两性一度”标准对债券到期收益率实践教学的探索

基于“两性一度”标准打造授课内容的高阶性、创新性、挑战度,是提高实践教学的核心要素,也是考验教师综合素质的一项重要指标。债券到期收益率是《固定收益证券》课程中的一个核心内容,是债券投资者选择债券过程中所需要考虑的重要因素。在给学生讲授过程中,如何将此内容与当前现实情况相融合,找到软件计算债券到期收益率的方法,是当前亟待解决的问题。本文参阅相关文献结合当前现实问题,深入思考债券到期收益率的课前、课后设计,在充分融入课程思政的基础上,增强实践教学的知识性、务实性和趣味性。

国债利差在中长期宏观经济预测中的作用

在三种不同先验的贝叶斯向量自回归模型(BVAR)下,并由数据驱动决定国债收益率利差与中国实际产出增长和通胀的"先行-滞后"期限,考察利差在产出和通胀中长期预测中的作用。实证发现:以预测根均方误为评价标准,采用利差先行6期的13阶滞后BVAR可以得到对中国产出和通胀增长率的最佳预测;尽管不同先验假定下的预测结果存在差异,但利差模型预测表现整体明显好于基准利率模型,这一改进在产出和通胀向前2至4年的预测中尤其突出;平移利差序列并进行多点预测平均,可以缓解国债收益率利差与产出和通胀"先行-滞后"关系不稳定的特征,得到更好的预测结果。稳健性分析表明,在经济遭遇重大冲击后收益率利差仍然具有更好的预测表现。

利率市场化条件下我国商业银行发展面临的问题及解决措施

利率市场化是提高资本市场资源配置效率,解决国家内部宏观经济发展问题的必然选择。在利率市场化条件下,商业银行业发展存在收入来源过于单一、存款资金价格被低估、贷款定价生成机制不完善、利率缺口管理滞后等诸多不适应的问题。商业银行必须转变发展思路,改变传统的收入结构模式,加强内部成本管理,借鉴成熟的利率成本定价模型和预测机制,加强信贷资源的优化投放。

银行业信用风险需全面有效管理

从目前我国银行业面临的操作风险、市场风险和信用风险的三大风险比较来看,最主要的风险还是信用风险。这是由于目前我国商业银行业务收入中八成以上还是靠吃存贷款利差收益而获得,它决定了信用风险是银行业的主要风险。

理财业务是商业银行竞争的制高点

近年来，在金融市场逐步对外开放的背景下，国内商业银行正感受着从未体验过的危机感和紧迫感。我国商业银行曾经赖以生存的基础——丰厚的利差收益政策正面临着变革，在推动利率市场化和外资银行加速抢占市场的局面下，依靠存贷利差赢利的空间不断被挤压是市场的选择和政策调整的必然。

内部资金转移定价在商业银行绩效考核中的作用

一、内部资金转移定价（FTP）的意义 （一）有利于商业银行建立科学的绩效考核体系。建立内部资金转移定价（FTP）体系，银行可以为评价分支机构、部门经营绩效提供基础，能够比较合理地将银行的净利差收益在各个业务部门问进行划分，来确定各分支机构或部门对利润的贡献度，促使资金经营者由被动经营向主动经营转变，引导资金从低效益业务向高利润业务转移，从低收益区域向高效益区域转移。

从“四种模式”解读支付结算定价策略

随着金融脱媒、政府宏观调控、同业竞争等因素的影响,银行的利差空间日趋收窄,利差收益占比逐步下降,各银行都在加强业务经营转型,纷纷争夺中间业务市场。支付结算业务与银行产品营销相关联,是连接银行与客户的桥梁纽带,在金融市场中存在着刚性需求,是银行中间业务收入的重要组成部分,对银行业务发展具有重要作用。支付结算业务费用收取的多少,直接决定了客户购买银行产品或服务的成本,合理确定支付结算业务定价,充分发挥价格杠杆作用显得尤为重要,本文尝试从四种常见的定价模式解读支付结算业务定价策略。

公司债券个债因素分析

本文主要分析了论文相关的理论基础。分析了公司债券收益率利差的决定因素,公司债券个体因素,主要包括:公司规模及价值,流动性风险及违约因素。

渡边太太新旋风

渡边太太最擅长的投资是日元套利交易,只要日元不大幅走强,就可套取利差收益。而其能够赚个盆满钵盈的关键。

地区金融发展中制约因素的分析与研究——对南通市金融发展现状的调查

当前地区金融工作面临的主要困难 银行商业化改革的一个重要目的是盈利。存贷款利率第七次下调之后，商业银行吸收存款后贷放出去的利差收益超过4％，如上存央行则利差收益不到1％。按说商业银行会有极强的贷款扩张欲望，然而，事实并非如此。以南通市为例：至1999年末，余额存贷比仅为54．03％。为什么会出现这种情况呢？地区金融业自有苦衷。