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基于信用利差期限结构的企业债券定价研究
被引量:
8
1
作者
谢赤
陈歆
禹湘
《湘潭大学学报(哲学社会科学版)》
北大核心
2006年第6期66-69,共4页
在目前中国普遍缺少违约概率和回收率等历史数据的情况下,简约定价模型模拟出的理论价格与市场价格吻合得较为理想,这说明简约定价方法能够较好的反映短期企业债券的内在价值。而且市场对中长期企业债券的不同信用风险的定价信息理论上...
在目前中国普遍缺少违约概率和回收率等历史数据的情况下,简约定价模型模拟出的理论价格与市场价格吻合得较为理想,这说明简约定价方法能够较好的反映短期企业债券的内在价值。而且市场对中长期企业债券的不同信用风险的定价信息理论上也可以用类似的方法得到(如中长期企业债券的风险定价可以用中长期的国债作为计量的参照物,其计算程序与短期的一致)。
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关键词
企业债券
简约模型
信用
利差期限结构
CIR模型
信用
利差
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职称材料
抵押资产组合对信用利差期限结构的影响分析
被引量:
1
2
作者
王雪标
周生宝
胡继真
《财经问题研究》
CSSCI
北大核心
2012年第11期44-51,共8页
在国际金融环境变化不断加剧、全球化进程不断深入的背景下,如何管理好信用风险是各国家所面临的重要问题。本文利用Merton结构式模型思想,考察了抵押资产组合对信用风险的分散与缓释作用,含有抵押资产组合的零息债券定价、信用违约和...
在国际金融环境变化不断加剧、全球化进程不断深入的背景下,如何管理好信用风险是各国家所面临的重要问题。本文利用Merton结构式模型思想,考察了抵押资产组合对信用风险的分散与缓释作用,含有抵押资产组合的零息债券定价、信用违约和信用利差结构问题。研究结果表明,抵押资产与标的资产之间的相关性及波动率都影响违约概率和信用利差期限结构;有抵押时违约概率要小于无抵押时的违约概率;存在抵押资产组合时,零息债券的信用利差要小于无风险时的信用利差,抵押资产组合下的信用利差大于单一抵押资产下的信用利差;并且含有抵押资产组合的信用利差期限结构形状为L型曲线。
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关键词
抵押资产组合
利差期限结构
信用违约
信用价差
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职称材料
基于联合估计法的债券信用利差期限结构拟合及应用
3
作者
周荣喜
孙榛
王朕
《运筹与管理》
CSSCI
CSCD
北大核心
2021年第6期150-158,共9页
基于2016~2018年月度数据,通过独立估计的单曲线样条模型和SV模型、联合估计的多曲线样条模型和SV模型拟合公司债信用利差期限结构,进而对模型拟合效果进行比较,讨论模型在宏观经济预测中的应用,得到以下结论:(1)拟合模型的函数形式是...
基于2016~2018年月度数据,通过独立估计的单曲线样条模型和SV模型、联合估计的多曲线样条模型和SV模型拟合公司债信用利差期限结构,进而对模型拟合效果进行比较,讨论模型在宏观经济预测中的应用,得到以下结论:(1)拟合模型的函数形式是导致理论信用利差期限结构曲线翻折的原因。样条模型和SV模型拟合的信用利差曲线形状完全不同,且模型函数变动引起的误差变动大于曲线变动引起的误差变动。(2)联合估计模型可以修正独立估计模型的人为扭曲形式。多曲线模型的结果更接近实际信用利差,误差波动性明显减小,曲线更为平滑,且联合估计的多曲线样条模型优于独立估计的单曲线样条模型、独立估计的SV模型和联合估计的SV模型。(3)公司债信用利差期限结构在一定程度上蕴含了市场对未来宏观经济的预期信息,且在短期内预测结果随先行期限延长而改善。因此,宏观经济政策制定者需关注信用利差和期限结构模型拟合研究,重视对信用利差期限结构的深度信息挖掘,从而提高中国宏观政策制定者调控手段的前瞻性和有效性。
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关键词
信用
利差期限结构
样条模型
SV模型
联合估计
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职称材料
目标区汇率制度下利差期限结构理论的检验:中国现行汇率体制的分析
被引量:
17
4
作者
杨柳
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2001年第2期53-64,共12页
Lars.E .O .Svensson的目标区汇率制度下的利差期限结构理论可以导出的一个直接结论是 :利差是期限的减函数。本文通过验证中国在资本流动和利率双重管制下的利差期限结构 ,以实证分析提出中国应实行渐进式利率自由化和浮动汇率制的关...
Lars.E .O .Svensson的目标区汇率制度下的利差期限结构理论可以导出的一个直接结论是 :利差是期限的减函数。本文通过验证中国在资本流动和利率双重管制下的利差期限结构 ,以实证分析提出中国应实行渐进式利率自由化和浮动汇率制的关联性改革安排。
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关键词
汇率机制
目标区
利率差
资本流动
中国
利差期限结构
原文传递
短期融资券发行利差结构分析
被引量:
20
5
作者
徐强
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2007年第3期31-34,共4页
本文选取175只短期融资券为样本,研究各主要因素对短期融资券发行利差的影响。实证分析发现,短期融资券发行利差具有明显的期限结构,并受到发行规模、央票利率水平、企业性质和重大信用风险事件的显著影响,个别行业和超大型企业也能享...
本文选取175只短期融资券为样本,研究各主要因素对短期融资券发行利差的影响。实证分析发现,短期融资券发行利差具有明显的期限结构,并受到发行规模、央票利率水平、企业性质和重大信用风险事件的显著影响,个别行业和超大型企业也能享受一定的利差优惠。研究还表明,现阶段在发行人个体层面没有明显的利差结构性差异,表现为发行人财务指标对发行利差的影响不显著。
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关键词
短期融资券
期限
结构
利差
流动性
利差
信用
利差
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职称材料
基于NS族模型的中国公司债信用利差预测
被引量:
1
6
作者
徐丽静
周荣喜
熊亚辉
《运筹与管理》
CSSCI
CSCD
北大核心
2021年第3期183-189,共7页
本文以中国公司债为研究对象,基于NS族模型研究了信用利差的预测问题。通过对不同期限、不同信用评级公司债信用利差的样本内外预测效果进行实证比较,得到主要结论如下:(1)模型对中长期公司债信用利差的预测误差低于短期公司债。(2)不...
本文以中国公司债为研究对象,基于NS族模型研究了信用利差的预测问题。通过对不同期限、不同信用评级公司债信用利差的样本内外预测效果进行实证比较,得到主要结论如下:(1)模型对中长期公司债信用利差的预测误差低于短期公司债。(2)不同信用评级公司债信用利差的预测效果受剩余到期期限的影响:1年期的AAA级公司债的预测误差低于AA+和AA级公司债;5年期的AA+级公司债的预测误差低于AAA和AA级公司债;10年期的AA级公司债的预测误差低于AAA和AA+级公司债。成果为各经济主体预测信用利差提供了具体思路和方法,有利于做出合理的金融决策。
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关键词
信用
利差
预测
NS族模型
信用
利差期限结构
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职称材料
题名
基于信用利差期限结构的企业债券定价研究
被引量:
8
1
作者
谢赤
陈歆
禹湘
机构
湖南大学工商管理学院
出处
《湘潭大学学报(哲学社会科学版)》
北大核心
2006年第6期66-69,共4页
基金
国家社会科学基金(03BJY099)
教育部博士点专项科研基金(20020532005)
教育部高校青年教师教学科研奖励基金(教人司2002[123])
文摘
在目前中国普遍缺少违约概率和回收率等历史数据的情况下,简约定价模型模拟出的理论价格与市场价格吻合得较为理想,这说明简约定价方法能够较好的反映短期企业债券的内在价值。而且市场对中长期企业债券的不同信用风险的定价信息理论上也可以用类似的方法得到(如中长期企业债券的风险定价可以用中长期的国债作为计量的参照物,其计算程序与短期的一致)。
关键词
企业债券
简约模型
信用
利差期限结构
CIR模型
信用
利差
Keywords
corporate bonds
reduced - form model
the term structure of credit spreads
CIR model
cvedit spreads
分类号
F830.91 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
抵押资产组合对信用利差期限结构的影响分析
被引量:
1
2
作者
王雪标
周生宝
胡继真
机构
东北财经大学数学与数量经济学院
出处
《财经问题研究》
CSSCI
北大核心
2012年第11期44-51,共8页
基金
国家自然科学基金项目"我国通胀预期和通胀风险溢价与宏观因子作用机制的计量研究"(71273044)
教育部人文社会科学一般研究项目"风险抵押组合与信用风险定价"(09YJA790028)
教育部人文社会科学重点研究基地重大项目"利率期限结构与货币政策效果:基于中国银行业的产业组织分析"(2009JJD790004)
文摘
在国际金融环境变化不断加剧、全球化进程不断深入的背景下,如何管理好信用风险是各国家所面临的重要问题。本文利用Merton结构式模型思想,考察了抵押资产组合对信用风险的分散与缓释作用,含有抵押资产组合的零息债券定价、信用违约和信用利差结构问题。研究结果表明,抵押资产与标的资产之间的相关性及波动率都影响违约概率和信用利差期限结构;有抵押时违约概率要小于无抵押时的违约概率;存在抵押资产组合时,零息债券的信用利差要小于无风险时的信用利差,抵押资产组合下的信用利差大于单一抵押资产下的信用利差;并且含有抵押资产组合的信用利差期限结构形状为L型曲线。
关键词
抵押资产组合
利差期限结构
信用违约
信用价差
分类号
F832 [经济管理—金融学]
下载PDF
职称材料
题名
基于联合估计法的债券信用利差期限结构拟合及应用
3
作者
周荣喜
孙榛
王朕
机构
对外经济贸易大学金融学院
出处
《运筹与管理》
CSSCI
CSCD
北大核心
2021年第6期150-158,共9页
基金
国家自然科学基金资助项目(71871062,71631005)
教育部人文社会科学研究规划基金项目(16YJA630078)。
文摘
基于2016~2018年月度数据,通过独立估计的单曲线样条模型和SV模型、联合估计的多曲线样条模型和SV模型拟合公司债信用利差期限结构,进而对模型拟合效果进行比较,讨论模型在宏观经济预测中的应用,得到以下结论:(1)拟合模型的函数形式是导致理论信用利差期限结构曲线翻折的原因。样条模型和SV模型拟合的信用利差曲线形状完全不同,且模型函数变动引起的误差变动大于曲线变动引起的误差变动。(2)联合估计模型可以修正独立估计模型的人为扭曲形式。多曲线模型的结果更接近实际信用利差,误差波动性明显减小,曲线更为平滑,且联合估计的多曲线样条模型优于独立估计的单曲线样条模型、独立估计的SV模型和联合估计的SV模型。(3)公司债信用利差期限结构在一定程度上蕴含了市场对未来宏观经济的预期信息,且在短期内预测结果随先行期限延长而改善。因此,宏观经济政策制定者需关注信用利差和期限结构模型拟合研究,重视对信用利差期限结构的深度信息挖掘,从而提高中国宏观政策制定者调控手段的前瞻性和有效性。
关键词
信用
利差期限结构
样条模型
SV模型
联合估计
Keywords
credit spread term structure
spline model
SV model
joint estimation
分类号
F830.59 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
目标区汇率制度下利差期限结构理论的检验:中国现行汇率体制的分析
被引量:
17
4
作者
杨柳
机构
中国人民银行内审司
出处
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2001年第2期53-64,共12页
文摘
Lars.E .O .Svensson的目标区汇率制度下的利差期限结构理论可以导出的一个直接结论是 :利差是期限的减函数。本文通过验证中国在资本流动和利率双重管制下的利差期限结构 ,以实证分析提出中国应实行渐进式利率自由化和浮动汇率制的关联性改革安排。
关键词
汇率机制
目标区
利率差
资本流动
中国
利差期限结构
Keywords
exchange rate regime,target zone,interest rate differentials,capital mobility
分类号
F830.7 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
短期融资券发行利差结构分析
被引量:
20
5
作者
徐强
机构
国元证券投资研究中心
出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2007年第3期31-34,共4页
文摘
本文选取175只短期融资券为样本,研究各主要因素对短期融资券发行利差的影响。实证分析发现,短期融资券发行利差具有明显的期限结构,并受到发行规模、央票利率水平、企业性质和重大信用风险事件的显著影响,个别行业和超大型企业也能享受一定的利差优惠。研究还表明,现阶段在发行人个体层面没有明显的利差结构性差异,表现为发行人财务指标对发行利差的影响不显著。
关键词
短期融资券
期限
结构
利差
流动性
利差
信用
利差
Keywords
short-term bonds
term structure spread
liquidity spread
credit spread
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
下载PDF
职称材料
题名
基于NS族模型的中国公司债信用利差预测
被引量:
1
6
作者
徐丽静
周荣喜
熊亚辉
机构
对外经济贸易大学金融学院
出处
《运筹与管理》
CSSCI
CSCD
北大核心
2021年第3期183-189,共7页
基金
国家自然科学基金资助项目(71871062,71631005)
教育部人文社会科学研究规划基金项目(16YJA630078)
对外经济贸易大学研究生科研创新项目(201917)。
文摘
本文以中国公司债为研究对象,基于NS族模型研究了信用利差的预测问题。通过对不同期限、不同信用评级公司债信用利差的样本内外预测效果进行实证比较,得到主要结论如下:(1)模型对中长期公司债信用利差的预测误差低于短期公司债。(2)不同信用评级公司债信用利差的预测效果受剩余到期期限的影响:1年期的AAA级公司债的预测误差低于AA+和AA级公司债;5年期的AA+级公司债的预测误差低于AAA和AA级公司债;10年期的AA级公司债的预测误差低于AAA和AA+级公司债。成果为各经济主体预测信用利差提供了具体思路和方法,有利于做出合理的金融决策。
关键词
信用
利差
预测
NS族模型
信用
利差期限结构
Keywords
credit spread prediction
NS-group models
term structure of credit spread
分类号
F830.59 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
基于信用利差期限结构的企业债券定价研究
谢赤
陈歆
禹湘
《湘潭大学学报(哲学社会科学版)》
北大核心
2006
8
下载PDF
职称材料
2
抵押资产组合对信用利差期限结构的影响分析
王雪标
周生宝
胡继真
《财经问题研究》
CSSCI
北大核心
2012
1
下载PDF
职称材料
3
基于联合估计法的债券信用利差期限结构拟合及应用
周荣喜
孙榛
王朕
《运筹与管理》
CSSCI
CSCD
北大核心
2021
0
下载PDF
职称材料
4
目标区汇率制度下利差期限结构理论的检验:中国现行汇率体制的分析
杨柳
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2001
17
原文传递
5
短期融资券发行利差结构分析
徐强
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2007
20
下载PDF
职称材料
6
基于NS族模型的中国公司债信用利差预测
徐丽静
周荣喜
熊亚辉
《运筹与管理》
CSSCI
CSCD
北大核心
2021
1
下载PDF
职称材料
已选择
0
条
导出题录
引用分析
参考文献
引证文献
统计分析
检索结果
已选文献
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