中国企业债券零波动率利差研究

企业债券利差的零波动率计算方法有三个步骤,即先构建一条无风险利率期限结构曲线,利用该曲线求远期利率,再计算某债券零率利益。通过该方法对中国上交所交易的企业12只债券的利差进行估计,并提出短期无风险利率基准采用国债回购利率,长期无风险利率基准采用互换收益率,以降低估计中的误差。

我国短期跨境资金流动影响因素分析

在当前全球经济形势复杂多变,不同经济体政策分化,国内经济由高速增长阶段步入"三期叠加"新常态的背景下,本文运用2010年11月到2016年4月的月度数据,通过描述性分析和VAR模型、Granger因果检验、脉冲响应和方差分解等计量分析方法,对我国短期跨境资金流动的影响因素进行实证分析。结果表明:境内外汇差、中外利差波动率和国内经济发展状况对我国短期跨境资金流动产生显著影响,并提出积极推进利率、汇率市场化改革,完善市场价格机制,建立多层次的资本市场体系以及加强对跨境资金流动的监管等政策建议。

Z-spread方法及在中国的应用

本文首先介绍了Z-spread方法及使用,然后利用该方法对中国上交所交易的企业债券利差进行了估计,根据实证结果认为该方法在中国应用的精度受到限制,并据此提出了建议。