利率不确定性与消费者住房贷款意愿的扭曲——从一个消费模型谈起

本文通过对一个消费模型的分析,指出利率不确定性在一定程度上扭曲了消费者贷款消费的意愿。结合住房贷款市场的情况,本文认为我国目前采用的住房贷款工具不利于鼓励居民进行住房贷款消费。为此本文认为应当借鉴国外的经验,引入不同的住房贷款工具,降低消费者面对的利率不确定性,以减少对消费者贷款意愿的扭曲。

基于利率不确定性的投资期权定价方法

首先研究了利率不确定性下的投资项目的净现值 ,然后在期权定价的三叉树模型基础上提出了利率不确定性下的投资期权定价的动态规划方法 ,得出了投资项目的期权价值的一般表达式 .结果表明 ,投资项目的期权价值是期初利率的函数 .本方法不仅可用于解决投资期权价值的确定问题 ,还可用于不确定性下投资项目的决策问题 .

不确定性冲击下利率传导机制

本文考察了货币政策不确定性冲击下市场利率之间的传导机制。首先,应用时变系数马尔科夫区制转移模型提取代表货币政策不确定性的利率不确定性。其次,采用Dirichlet-VAR模型考察了这种不确定性冲击下政策利率和市场利率之间的传导关系。最后,结合二元和多元变量之间的影响关系,给出了不确定性冲击下利率的核心传导结构。实证结果表明:不考虑不确定性冲击时,政策利率和货币市场利率之间存在基本的传导环路,货币市场和债券市场之间形成了市场化的传导环路。考虑不确定性冲击时,利率内在不确定性直接影响了股票市场收益率的变动;利率外在不确定性对债券市场和股票市场都会带来影响,进而影响市场上的融资成本。

期限结构模型在资产负债管理问题中应用的探讨

本文说明了期限结构模型在资产负债管理中的运用 ,指出为了保持证券估值的精确性 ,在资产负债管理模型中必须合理地逼近不确定性。

关于四川省外债保值外汇管理问题的研究

鉴于国际金融市场历来起伏动荡,特别是近一段时期以来主要国际货币汇率波动较大,国际市场利率升高趋势明显,我国外汇债务所面临的汇率、利率不确定性凸现,风险管理重任迫在眉睫。本文由我国外汇债务套期保值衍生交易的外汇管理现状入手,重点分析了当前四川省外汇债务保值交易管理中的新情况,最后从总体构架和具体方案两方面提出了完善外汇债务套期保值衍生交易外汇管理机制的思考。

词条

国债期货是利率期货的一种，其目的是为了规避市场利率不确定性变动引发的损失。国债期货合约是由国债交易双方订立的、约定在未来某日期以成交时确定的价格交收一事实上数量为国债凭证的标准化契约，