违约风险条件下利率互换合约的定价

在或有债权的分析框架下 ,对具有违约风险的利率互换定价进行探讨 ,证明将利率互换合约定价等价于固定利率和浮动利率贷款交换价值度量这一传统方法高估了互换利率价格 ,低估高信用等级交易对手的合约价值而放大了利率互换合约的信用利差。

中美货币市场预期具有协动性吗?——基于利率互换合约价格的检验

开放经济条件下,国际间货币市场预期协动性对一国金融资产定价和货币政策效果具有至关重要的影响。本文构建时变相关系数计量模型以及周期转换回归模型,选取2007年7月至2012年5月中美利率互换合约价格的样本数据,研究中美货币市场预期的协动性。其主要结论是:中美货币市场短期预期的时变相关性较高,且美国货币市场居于主导地位,这说明美国货币政策取向对中国货币政策具有溢出效应;中美货币市场中长期预期的时变相关性较低,表明转型过程中的中国经济发展具有独特性;从周期转换特征看,中美货币市场预期周期转换不具有协动性。这样的结论能够为中国进一步深化金融改革开放,提高货币政策有效性提供经验证据。

提高利率对抵御攻击性外汇投机的效果分析

历次因外汇投机而引发的金融危机都证明,提高利率不仅不是防御投机者的有效措施,反而会使投机者将计就计,为其所用。因为在利率提高之前,投机者已经完成了对“筹码”的吸纳过程,一味地靠提高利率抵御投机不仅是徒劳的,还是有害的。

立体投机:外汇投机新概念

经过1992年英镑危机、1994年 墨西哥金融危机和1997年东南亚金融危机几场大战役,各国政府开始对外汇投机刮目相看了,经济学家们也不再轻言投机稳定论了。事实越来越证明外汇投机特别是富有攻击性的外汇投机可以在短时间内使一国货币出现剧烈振荡,并完全有可能引发金融危机,给一国经济带来灾难性的打击。事实也证明:在外汇投机者面前,一国的外汇储备即使是充裕的,仍然是捉襟见肘的,这也是被投机国中央银行在防御战中匆匆举白旗的主要原因之一。

从MIDAS ABS看国内银行业务软件系统存在的问题

ＭＩＤＡＳＡＢＳ是一个多行处综合性的国际银行业务处理系统，在一定程度上代表了国际银行业务通用系统的应用范围和水平。本文针对国内同类软件的现状，从业务覆盖面、系统一体化程度、规范管理以及对国际先进的应用技术和网络信息技术的使用等方面，对ＭＩＤＡＳＡＢＳ进行了较全面的分析，并就今后的努力方向提出了明确的建议。