利率市场化及利率政策效应研究——商业银行作为传导媒介的分析视角

利率市场化是当前我国金融改革的一项重要内容,其对于充分发挥市场机制的作用,提高金融资源配置效率具有重要意义。我国的利率市场化改革历经十多年探索之路,目前已进入全面冲刺阶段。利率市场化改革给商业银行带来了机遇的同时,对商业银行管理和适应能力也带来巨大挑战。商业银行应正确面对这一挑战,积极寻找对策和适应措施,促进自身蓬勃健康发展。本文通过借鉴美国利率市场化改革的经验,对利率市场化改革及其利率政策效应对我国商业银行带来的影响进行了分析,并在此基础上,提出了我国商业银行应对利率市场化挑战的若干对策建议。

近年来我国利率政策效应分析

近两年，在新的宏观经济背景下，我国利率政策的取向是通过不断的下调利率，刺激投资需求与消费需求的增长，支持国民经济发展。因此，自１９９６年５月至１９９８年７月，中央银行已经连续５次下调存、贷款利率，一年期贷款利率由１９９６年初的１２．６％下调到１９９８...

公众预期与政策引导的时间一致性——基于2007—2010年利率政策效应的实证研究

2007—2010年期间,我国的经济运行态势风云变幻,2007年初的经济呈现的是快速发展势头,已有经济过热和通货膨胀的征兆。然而到2008年下半年,由于受到美国次货危机的影响,经济急转而下,出口增速大幅下降,增速放缓并出现通货紧缩的可能性。

利率政策效应及其改革方向

编者按：自１９９６年以来，我国通货膨胀率不断降低，经济实现了软着陆，买方市场逐渐形成，但随后出现了通货紧缩现象。为适应新的经济形势，从１９９６年５月到１９９８年底，中央银行在不同的经济背景下，适时先后六次下调了利率。那么，１．利率政策实施的效果如何；...

经济欠发达地区利率政策实施效应研究——基于广西的实证分析

利率政策是中央银行货币政策的一个重要组成部份,其实施效果直接影响货币政策的传导效果。文章选取1991~2010年间利率以及广西相关经济变量的年度数据,运用现代计量经济学的回归分析、格兰杰因果检验、脉冲响应函数分析等方法进行实证分析,探讨了利率政策实施对广西产出、投资、消费、物价等经济变量的影响,认为利率政策在欠发达地区广西的实施效应有待提高,利率传导渠道受阻,不够畅通。最后就存在的问题,如何更好地发挥利率政策的积极作用提出了相应的对策建议。

LPM模型下的利率政策及其作用

本文探讨在不完全信息条件下,央行以短期流动性效益目标,利用利率政策工具在银行间拆借市场、货币市场以及资本市场上的非对称性传导表现为基础,并以此为逻辑线索线进行分析,指出利率主义的深化、利率政策内生性需求下,利率政策效应在银行间拆借市场、货币市场与资本市场中的链接,因不同的产品时间反应不一致从而使得利率政策在不同的市场产生不同的有效性、内生性变化效果,继而阐明了有限参与市场条件下利率传导的非对称性有效性效应,说明国民经济发展中利率政策调控需要考虑定向调控利率的问题。对央行的定向调控等利率政策的制定与调整提出了合理化建议。

中央银行利率调整对股票市场影响的实证分析

利率调整会对股票市场造成很大影响,如何度量这种政策效应?考虑到我国存款利率受管制及股票收益不服从正态分布的特性,与传统事件研究模型不同,运用GARCH模型对超额收益进行预测,通过对超额收益的显著性检验和信息泄露检验,度量了中国股票市场对历次存款利率调整的反应,得到股票市场的利率政策效应与市场对利率调整的预期有很大的关系等结论。