我国银行间市场利率的独立性和作用分析

在任何国家的经济运行中,银行间市场短期利率都发挥着重要作用:一是反映宏观经济状况和流动性状况;二是为金融资产定价提供了基础。我国目前管制利率与市场利率共存,银行间市场短期利率能否独立于管制利率发挥以上作用,值得深入研究。对此,本文从管制利率与银行间市场利率的相关性出发,探讨我国银行间短期市场利率是否能够有效反映资金流动性状况以及能否作为资产定价的基础。研究结论是:只有进一步推动利率市场化,银行间利率才可以完全发挥这些作用。

经济异动条件下全球利率联动分析

从2006年春季开始显现的美国次级贷款危机,到2008年初已经转变成席卷全球的金融危机,并正加速向实体经济蔓延。各国纷纷撬动利率杠杆,利用利率的联动性,来影响国内经济甚至国外经济的异动局面。本文从利率联动的传导理论出发,介绍了利率联动影响下的全球利率调整及其存在的弊端,最后提出了保持利率独立性这一建议。

当前应该推动人民币国际化吗——基于货币国际化制度条件的反思

人民币国际化是金融自由化和贸易自由化的一个可能结果而非目标。境外人民币持有者接受人民币作为结算和储备货币的基本条件是币值稳定、自由兑换和政治风险最小化,这些条件的实现需要以利率自由化、汇率自由化、取消资本流动管制和实现央行货币政策独立为基本保障。本文从以上四个方面对我国和国际化货币经济体做了对比分析后认为,我国当前远未达到推动人民币国际化的条件,国内金融体系改革的目标应以从根本上推进金融自由化为主而非推动人民币国际化,遵照先国内金融自由化,后人民币国际化的路径推进。