企业利益相关者财务治理问题研究

本文认为,现代企业财务治理应从传统的股东治理、企业家治理走向利益相关者共同治理。利益相关者财务治理主要包括企业外部和企业内部财务治理两部分,其中企业外部财务治理主要表现为企业与政府的关系,主要是通用财务治理和剩余财务治理,企业内部财务治理主要是股东治理、债权人治理、管理者治理、员工治理和客户治理等。

“两税合并”下外资企业税务筹划——基于利益相关者财务目标的研究

2008年1月1日《中华人民共和国企业所得税法》（以下简称新企业所得税法）正式实施，这标志着外资企业在华享受20多年的超国民待遇走向终结，我国利用外资政策进入了一个新的历史阶段。对外资企业而言，新税法的税收优惠政策调整对其及时调整自身的税务筹划方案，优化税务筹划方法提出了新的要求。本文拟从税务筹划是财务管理的一部分，税务筹划有助于财务管理目标的实现这一思路出发，阐述了新制度背景下外资企业税务筹划问题，以期对帮助外资企业解决“两税合并”新税法执行过程中可能面临的税务问题，并进行有效防范和控制涉税风险，同时利用好新政策为企业合理避税提供有益的参考。

企业利益相关者财务治理:分类特征与完善

一、企业利益相关者财权及财务治理现代企业理论认为企业是利益相关者(要素所有者)之间签订的一组契约的联结。企业所有权的核心问题是各利益相关者之间权利与义务的界定,即企业剩余索取权与控制权的安排问题。企业所有权的有效安排是企业高效运行的基础和根本保证。从企业所有权安排的本质看,无论是企业的剩余索取权还是控制权,其核心都表现在企业的财务权利上。

构建利益相关者角度下的财务风险控制机制

目前我们对财务风险的认识主要有基于狭义的财务风险和广义的财务风险两种观点；它们是建立在企业这一单一财务主体之上。但是随着利益相关者财务论的发展，财务主体呈现多元化的特点，这种以单一财务主体建立的财务风险管理理论和方法已不能满足利益相关者对财务风险管理的不同需要，对财务风险的认识也应发生变化。如果仅将企业债务或企业资金运动来反映财务风险，显然没有将企业债务或企业资金运动对企业利益相关者造成的影响程度进行深入分析，这样就会对财务风险的程度做出错误判断，制定的措施也缺乏针对性。因此，本文基于“共同所有权理论”基础上产生的“利益相关者财务论”对财务的分层体系为逻辑起点，分析企业财务风险，并建立相应的风险控制机制。

资本共生模式、企业治理结构及利益相关者财务

运用共生理论分析企业这一共生体中人力资本与物质资本的共生模式 ,以及两者在价值创造中的不同作用及地位的转变 ;探讨企业治理结构中权利主体安排的合理性 ,确立人力资本所有者与物质资本所有者相结合的复合财务主体 ,即利益相关者财务。

非财务利益相关者对中国汽车行业上市公司资本结构影响的实证研究

随着资本结构理论的形成与进一步发展,一些学者开始关注包括消费者、供应商和员工等非财务利益相关者对公司资本结构的影响。本文将非财务利益相关者理论引入中国汽车行业,对2005年至2010年中国汽车行业68家上市公司的数据进行分析,实证检验这一理论在我国当前社会经济背景下的适用性。

基于股东与利益相关者财务和谐的四象限分析

一．引言 财务包括财务活动和财务关系两个基本方面，是生产力和生产关系的辩证统一。财务活动包括筹资、投资、利润分配等，要讲究效率；财务关系是企业与各资本投入方的财务利益、权力和责任等方面的关系，要讲究公平。财务关系公平问题没有解决好，反过来影响财务活动的效率。

非财务利益相关者与公司资本结构:一个综述

从公司非财务利益相关者的角度对资本结构理论的最新研究进展进行了综述。首先回顾资本结构理论发展历程,介绍非财务利益相关者视角的资本结构研究逻辑,然后分别对顾客、供应商和雇员与公司资本结构决策相互关系的研究进展进行综述,最后得出一些结论和建议,以期为国内进一步的研究提供参考。

企业利益相关者财务共同治理机制研究——基于和谐理财观视角

和谐发展观是一种经济思想，更是一种哲学思想和社会思潮。和谐发展观强调社会发展与经济发展的协调，社会经济发展与生态环境发展的协调，当前发展与未来可持续发展的协调，是生态学、经济学、管理学、教育学、法学等学科的融汇贯通。基于和谐发展观的企业理财有利于企业树立良好的企业形象，承担社会责任，也有利于企业的可持续发展。

非财务利益相关者与企业现金持有的动态模型研究

文章采用中国制造业上市公司2007-2019年面板数据,通过构建一个动态调整模型,运用广义矩估计(GMM)从动态视角实证分析非财务利益相关者(如供应商、顾客和员工)如何影响公司现金持有。结果表明:供应商对中国制造业上市公司现金持有影响显著且负相关,顾客对现金持有影响显著且正相关,员工对现金持有的影响不明确。

柔性财务理论构建探析

财务学的奠定可追溯至20世纪60年代。1964年夏普发表了《资本资产定价：风险条件下的市场均衡理论》一文，由此，财务学才真正成为一门成熟而科学的学科。夏普的资本资产定价模型（CAPM）的一大进步之处就是在马科维茨投资组合理论基础上对风险有了较高的认识与把握，而与风险相伴的就是未来环境的不确定性。随后针对资产计价与收益计量等方面的议题，理论界不断发展了相应的计量模型，如套利定价模型（APM）、期权定价模型等。而这些理论及模型的发展有一个贯穿于始终的主线，即未来环境的不确定性。我国财务学的真正蓬勃发展可追溯至20世纪90年代，也正是随着改革开放步伐的加快而深入发展。在此期间，我国财务理论的发展经历了巨大的发展环境变迁，即从计划经济体制转变为社会主义市场经济体制。随着财务环境的变迁，我国财务学者先后提出了所有者财务论、经营者财务论、出资者财务论以及利益相关者财务论等。笔者从国外及我国财务学的发展中得出环境的变迁对财务理论发展变化有着重要作用。

非财务利益相关者与公司资本结构选择——一个动态调整模型

本文构建一个双向效应动态调整模型,采用中国非金融上市公司面板数据,应用广义矩估计(GMM)率先从动态视角实证分析非财务利益相关者(如供应商、顾客和员工)如何影响公司资本结构选择。研究发现:中国上市公司存在目标资本结构,债务调整成本是影响资本结构选择的一个重要因素;总体而言,中国上市公司的管理者在做资本结构决策时较少考虑非财务利益相关者的利益。

对企业可持续发展视角下企业财务管理目标的认识

企业作为国民经济的微观主体,其可持续发展能力在一定程度上会影响社会经济的持续发展。财务管理目标作为企业管理的核心内容,对于实现企业的可持续发展起着尤为重要的作用。本文从企业可持续发展的视角,重新分析了财务管理目标的主流观点,提出相关者利益最大化是对企业可持续发展具有推动作用的,是企业财务管理目标的合理选择。

论财务目标的制度性与技术性

财务目标是制度性与技术性的统一 ,制度性是解决财务目标代表谁的利益的问题 ,技术性则是说明在既定的财务主体基础上财务利益的实现途径问题。多元化财务目标存在的合理基础是多元化的财务治理模式 ,财务目标是在制度因素与技术因素双重约束条件下进行的最优选择。技术与制度的统一分析能够解释多种财务目标的并存现象 ,要求企业财务目标的选择必须立足于企业所处环境的制度层面。利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化都有其存在的制度基础 ,目标本身也都有技术上的优点与不足 ,正是制度与技术的矛盾成为推动财务目标演化的动力。

公司治理财务控制融合探讨

为了提高企业财务控制效果，也为了提高公司治理的效率，我们可以将公司治理与财务控制关联起来，将公司治理的设计与财务控制的设计一起考虑。从财务控制的角度将公司治理的权、责、利设计为四个层次，即所有者财务、董事会和管理者财务，监事会财务、及其他利益相关者财务，并分析它们在公司治理结构中的安排。

西方资本结构产业组织理论评述

本文沿着资本结构与企业非财务利益相关者之间的关系、资本结构与企业战略之间的关系两条主线评述了当代西方资本结构产业组织理论,并对该理论体系的进一步发展进行了总结和展望。