货币局制度货币风险与市场预期——兼谈香港的实践

本文用利率升水和期限升水来衡量货币局制度下的货币风险。通过考察港币近年的走势 ,发现在危机时 ,港币的利率升水严重 ,利率升水表明市场有贬值预期。危机模型表明 ,市场对政府是否坚持货币局制度的预期将影响政府的损失函数 ,从而进一步影响政府的行为 ,货币局是一种信心制度。因此 ,政府可以采取措施 ,改变政府的损失函数 ,更好地坚持货币局制度。

全球货币制度的历史变迁与亚洲区域货币整合前景

区域性货币组织的出现是国际货币制度历史发展的必然选择。本文根据最优货币区理论对亚洲 1区域现状进行了分析 ,认为亚洲地区货币合作虽然存在充分的可行性 ,但无论从经济或是政治角度来说 ,目前仍不具备组成货币区的条件 ,亚洲货币合作只能在较浅的层次上进行 ,要达到货币一体化 ,组成最优货币区还任重道远。

货币局制度在香港与阿根廷实践的比较分析

任何一种货币制度都是有利有弊。本文通过对货币局制度在香港和阿根廷实践的比较提出:经济规模相对较小、经济高度开放、财政收支平衡、国际储备充裕及稳定的政局等,是货币局制度健康运行的必要条件。

国际货币制度变迁:一个新制度经济学的分析框架

国际货币制度变迁是一个由制度僵滞、制度创新和制度均衡三个阶段所组成的周期。制度变迁的三个阶段都是由不同利益集团所主导的,在僵滞阶段即传统金本位制时期是由独占型利益集团——英国主导;在制度创新阶段即从金汇兑本位制到布雷顿森林体系,是创新型利益集团主导,即美国取代英国成为国际货币制度的供给者;在制度均衡阶段是由分享型利益集团主导,国际货币合作成为国际货币制度的唯一供给机制。因而,国际货币制度变迁就是一个由主导型利益集团推动的阶段周期演进过程。

国际货币制度变迁过程中的利益博弈分析

国际货币制度的变迁是指两种不同国际货币制度的转轨和替换,是世界各国利益博弈的结果。利益博弈是国际货币制度变迁的动力,良币取代劣币居于主导地位是历史的必然。2008年源于华尔街,波及全球的金融危机,已将美国主导的国际金融体系以及以美元为主导的货币体系,推到了风口浪尖上,世界各国货币在现行国际货币制度下相互博弈,逐鹿国际金融领域。改革,甚至重建一个新的国际货币体系的呼声日益高涨。

从货币制度以及更广视角看待中国M_2/GDP比率问题

M2/GDP比率持续上升,不仅是中国,也是世界各国1971年信用货币制度建立以来存在的经济现象。为此从货币制度的视角对此进行解读,从中国粗放经济增长模式、出口导向的发展战略等特殊国情做出分析,得出中国M2/GDP比率的增长速度将缓慢下降的结论。

金章宗时期货币制度改革失败原因探析

金朝的货币制度在不同时期表现出不同的特征。在海陵王、世宗统治期间,金朝的货币制度仍是以铜钱为主、纸币为辅,在全国大部分地区仍然大量使用辽、宋的铜钱;但到了世宗大定末年,市场上流通的铜钱已经流失殆尽,金朝的铜钱在富户和朝廷双方面囤积的情况下日益减少。因此,章宗不得不对货币制度进行改革,形成了纸币为主的货币制度。金章宗全面推行纸币的改革,由于各地官府储存的铜钱准备金数量的差异而难以实施,最终在日益恶化的财政压力下走向失败。造成改革失败的原因除了金章宗个人的原因外,很大程度上是前代制度的弊病造成的。

人民币汇率制度与国际货币体系

本文从目前中国特殊国情,以及国际政治、经济环境等因素出发,论述了中国坚持人民币对美元挂钩政策的国际影响,并指出,目前采取的这种挂钩政策具有一定的合理性、必然性与稳定性。

货币制度与经济绩效

不同的货币制度具有不同的经济绩效 ,可以通过实际 GDP增长率和通货膨胀率两个指标对二者之间的关系进行分析。另一方面 ,由于货币制度绩效也与可信的承诺机制的具备或缺乏有很大关系 ,因此从理论和实践两个角度对此进行分析和论证具有极其重要的现实意义。

对货币制度变迁与金融协调的理论分析

从经济金融变迁的角度出发 ,货币形态、货币制度的发展是一种公共选择的结果 ,因为其大大地降低了人们交易费用 ,吻合了市场发展的内在规律 ,同时也决定其自身的运行规则 ,一定受到市场规律的制约 ,货币制度一旦建立起来 ,自我构造、自我修正、自我发育的能力十分旺盛 ,经济与社会发展 ,势必将深深地留下货币制度变迁的独特烙印。货币制度与经济金融的协调分为外部协调与内部协调部分 。

货币局制度:阿根廷危机的制度根源

2001年末的阿根廷陷入严重的经济和政治危机,对于这场危机的起因,理论界有多种说法。本文认为,阿根廷自1991年以来实行的货币局制度是这场危机的制度根源。本文通过分析货币局制度的特征及其制度安排的内部矛盾,揭示了货币局制度的内在缺陷,指出货币局制度并不适用于阿根廷这样的发展中大国。

论现代信用货币的价值基础与浮动汇率制度

对不同货币本位制度下信用货币的价值基础的比较分析可知,由构成信用货币的价值基础的商品在不同货币本位制度下的同质性与非同质性,决定了国际汇率制度的安排。在现代信用本位制下,信用货币的价值基础具有易变性、不稳定性等特征,而影响其价值基础的因素也是多元化的,所以可以把现代信用货币视为一个全息系统,并且不同的信用货币从本质上讲是不同质的,这种不同质性是国际浮动汇率制的根本决定因素。

试析当代国际货币金融制度改革

国际货币金融制度改革应立足于现行国际货币金融体系基础之上，根据经济全球化趋势下当代国际金融的实际和本国国情而有序进行。选择合理的汇率制度，推动区域性国际货币合作，改革现有的国际金融组织，与加强全球性国际金融监管的协调一道。

国际货币制度演化与货币危机机理探索

国际货币制度演化的过程呈现出固定汇率制度和浮动汇率制度彼此轮换的特征。固定汇率制度若太固定以至达到僵化的程度,必然引发货币危机;浮动汇率制度若太浮动,则容易招致投机攻击,同样会引发货币危机;中间汇率制度下,固定汇率制度与浮动汇率制度同时起作用,当导致固定汇率制度崩溃的因素和对浮动汇率制度的投机因素一起发生作用时,中间汇率制度也难逃土崩瓦解的噩运。分析每种货币制度下存在的不稳定因素,将有助于对未来国际货币制度的变革趋势作出合理预期。

健全信用制度:我国货币政策有效性的制度保障

在当代不兑现的信用货币制度下,货币政策的有效发挥依赖于一套健全的信用制度,因为中央银行对货币政策中介目标的调控、货币政策的顺畅传导以及货币政策工具的运用都以健全的信用制度为基础。在转轨时期,我国信用制度的缺失严重地制约了货币政策的有效性,只有尽快健全信用制度,才能充分发挥信用制度的宏观功能,为货币政策的有效实施提供制度保障。

中国财政与货币政策协调配合的经验研究:基于制度的视角

制度构建对于财政与货币政策协调配合具有重大影响。将主要以美元为本位的货币制度、中央银行经理国库制度和分税制纳入研究中,在央行资产负债表框架下,可以观察到一种"货币紧缩、财政宽松"或"货币宽松、财政紧缩"的政策协调配合,政府存款与金融机构准备金本质上不是此消彼长的关系,而是对冲互补的关系;在分税制框架下,财政与货币政策协调配合具有"双松"或"双紧"的内在特征,中央财政转移支付构成了中西部地区金融机构准备金的来源,对区域货币信贷运行具有特殊的稳定作用。

汉初货币制度变革与经济结构的变动——兼谈张家山汉简《钱律》问题

本文在把握秦朝和西汉前期社会结构变迁的基础上,全面论述了西汉前期货币制度变迁的原因和历史作用。认为秦朝之统一货币之后,是经济结构的因素导致了商品经济的萎缩。详细考析了张家山汉简《钱律》以及相关内容。论证了刘邦、吕后、文帝、景帝时代的货币变革经济因素、政治因素的作用,体现了国家力量控制经济的内在逻辑及其互动关系。澄清了以往的某些误解。

宋代货币制度的演变

由于商业的发展 ,宋代的货币制度也随之发展和演变 ,表现如下几个方面 :铜、铁、金、银钱的铸造和流通 ;交子的发生和发展 ;南宋铜钱日益减少 ;纸币在广大地区流通及其发行量猛增 。

国际货币制度竞争的权力基础——二战后改革国际货币制度努力的成败

第二次世界大战结束后,有三次挑战国际货币制度的努力,为什么有的国家成功了而有的尝试失败了?文章试图展示,庞大的国内市场构成了国家权力的重要组成部分,影响了国际制度变迁。庞大的国内市场会塑造竞争者的国内集团偏好以及利益攸关国家的偏好。第二次世界大战结束前后,美国试图变革英国主导的金本位制度。美国通过庞大的国内市场,影响了英国国内偏好,也影响了与英国利益攸关国家的利益,成功塑造了布雷顿森林体系。20世纪60年代,法国试图挑战美国主导的国际货币制度;20世纪90年代,日本也试图通过建立亚洲国际货币基金组织来挑战美国主导的国际货币制度,二者均因缺乏国内大市场支撑的国家权力,因而挑战没有成功。国际货币制度的竞争有赖于权力基础,尤其依靠庞大的国内市场提供的权力基础。