券商资管业务的现状及未来的发展路径探析

随着中国经济发展和国民财富积累,高净值客户群体不断扩大,产生了庞大的资产管理需求,未来资产管理业务空间非常广阔。银行、信托、基金公司、基金子公司、证券机构、私募机构等多方市场主体均提供资产管理类服务,"大资管"格局进一步凸显,市场竞争日益加剧。在这样的背景下,通过对券商资管业务环境、业务趋势展开深入分析,为证券资管业务的长远、健康发展提供相应建议。

资管新规背景下券商资管业务存在的问题及对策分析

资产管理业务是券商发展至今重要的业务之一。然而,资管业务却出现了一些问题,不利于金融市场的稳定发展。结合资管新规及其相关政策,分析发现券商资管业务主要存在以下问题:资产多层嵌套、刚性兑付、监管套利、杠杆不清以及期限错配等。针对这些问题,应采取如下措施:缩短资金链条、加强投资者的保护、有序打破刚兑,降杠杆把风控,对不同资管业务实施不同的监管规则,投融资相匹配,建立健全资产负债结构。

券商资管参与直投业务可行性研究

鉴于券商资产管理业务的发展需要,政府相关部门正在积极探讨是否允许券商资产管理业务试水直接股权投资(PE)领域。在此背景下,本文结合国际直投行业的发展经验以及国内直投行业的发展现状,探讨券商资管参与直接股权投资的业务模式,并提出可行的产品方案以供参考。

在“成渝双城经济圈”发展中券商资管如何“大展拳脚”

2021年10月20日,中共中央、国务院印发了《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》(以下简称“纲要”),这是指导当前和今后一段时期成渝地区双城经济圈建设的纲领性文件。中国已进入“小康社会”,国人对于理财的需求不再局限于银行存款、货币基金等低风险领域。为此,本文结合“纲要”,从供给侧改革的角度,试探券商资管在其中可发挥的作用。

券商资管回归主动管理是大势所趋

自2012年新规发布后,券商资管进入创新发展阶段,资管规模呈爆发式增长,尤其是通道业务。而通道业务的本质是监管套利的载体,不仅没有真正创造社会价值,反而导致了金融扭曲。自2016年开始,监管新规频发,剑指通道业务。不管是监管环境,还是立足发展前景,回归主动管理才是券商资管的正道。基于当前环境,提出了三类发展模式,以期提升券商主动管理能力。

对国内券商资管业务的发展研究

2011年末~2016年末券商资管规模从2818.68亿元飙升至17.82万亿元,五年间年化复合增速高达45%,券商资管在持牌资管机构资管规模中的占比从1.6%提升到15%左右。近期监管层对券商资管资金池业务的监管升级一度引起市场波澜,央行牵头的一行三会大资管业务统一监管新规即将出台,券商资管业务模式将面临大洗牌。本文旨在分析券商资管业务崛起的制度环境、业务模式特点、监管套利、潜在风险,以及监管加强后对经济和股债市场影响。

券商资产管理发展研究

2012年10月以来,在"放松管制、加强监管"的政策导向下,券商资管业务格局、游戏规则得以重构。通道业务助力其超越公募基金,成为资产管理行业规模第四的受托管理机构;而主动管理类业务虽然规模小,创新亮点却层出不穷,证券业正呈现前所未有的活力拥抱资产管理行业。

券商资管产品大PK

在资管新时代下,各家券商的资源稟赋和特色不太相同,产品谱系也有所不同。同时,公募REITs、ABS、定增业务这些特殊的投资标的可以成为券商特色资管产品。券商资管产品是帮助投资者实现财富保值增值的重要载体,也是券商资管业务的终极目标。

金融科技 打造券商资管新范式

金融科技是券商资管业务转型的推进器,是券商发展投顾业务的智力支持。同时,风险管理的科技化水平将成为券商机构能站多高、走多远的重要决定因素。“金融为本、科技为器”“无科技不金融”已经成为资管行业共识,金融科技和数字化浪潮正对券商资管业务高效赋能和重塑。

券商资管的发展趋势

一个资管发展的新高峰正在积极酝酿中,头部券商资管面临更大的发展空间,要敢于“跑马圈地”,打造资管业务大平台,构建强大的集团化资管模式资管是证券公司近年来的热点业务。面对政策环境的大幅调整,券商资管的战略定位已经成为不容回避的重大问题。随着注册制的全面推进,直接融资业务正在从卖方市场转向买方市场。这对于中国证券业而言是一场前所未有的革命。与长期以来融资主导型市场格局不同,未来5~15年投资者的话语权将会大幅提升。

后新规时代券商资管发展未来展望

随着资管新规过渡期完结,行业将正式进入后新规时代。面对资管新时代下由监管统一、观念转变、需求提升、技术革新带来的挑战与机遇,券商资管的发展,需要更高的视野与更大的格局,要站在生态战略的高度着眼未来,构建“大平台\大财富、多资产”,推动行业突破发展。

券商资管:回归本源再出发

资管新规出台后,券商资管这几年来也进行了很大调整,由以往侧重于提供通道服务,逐渐转向开展主动型、真正意义上的客户资产管理主业。回顾券商资管的来时路,如果从上世纪90年代算起,券商资管业务已经开展了30余年,按照资管新规的要求,也已经运行了几年。总体而言,券商资管业务基本成型,走上了以主动型的客户资产管理为主的良性发展道路。

券商资管的新征程

寒冬不再,春天已临。券商资管最艰难的时期已经过去。在过去几年,券商主动“断舍离”,将以前积累的历史包袱逐渐消化,并更加轻装上阵地投身新时期的资管变局之中。转型并非易事,道阻且长。未来,券商资管将不断穿越转型迷雾,更加认清自己的优势禀赋并寻求差异化竞争,最终走上各美其美、和而不同的健康发展之路。

券商资管的转型迷雾

券商资管在转型过程中,痛点不断涌现,比如同质化竞争的问题一直存在、马太效应显著、主动管理净值型产品支撑力量弱、不合规事件时有发生等,基于此,未来寻求差异化竞争将成为券商资管的新课题。从资管新规出台之际的颇多“惊讶”,到整改过渡阶段的逐步适应,以及过渡期延长一年为行业提供足够回旋余地,在历经3年的深度调整之后,整个券商资管行业已经触底,以前积累的历史包袱在逐步消化,并将迎来复苏。

券商资管 拥抱蝶变

券商应充分利用自己的比较优势,未来在加速公募化转型、研发更多主动管理型产品、设立更多资管子公司、加大创新产品研究等领域深耕。2018年,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称资管新规)等文件的出台为资管业务戴上了“紧箍咒”。经过三年多的过渡期,2022年资管新规正式施行,自此金融机构资管业务开启了新篇章。伴随我国多层次资本市场的不断完善,券商资管业迎来了新--轮发展机遇。

券商资管掀起自购潮 “一哥”下场加码5000万

近期,券商资管集体喊出自购口号,助力市场信心提振。券商资管集体喊出自购口号“一哥”下场加码近日,中信证券(600030.SH)发布关于运用自有资金投资旗下集合资产管理计划的公告,基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心,中信证券将运用自有资金合计5000万元投资旗下偏股混合类集合资产管理计划。

银行成立理财子公司对券商资管的影响分析

2018年,我国陆续发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》《商业银行理财业务监督管理办法》和《商业银行理财子公司管理办法》,旨在规范资产管理业务、防范金融风险,引导社会资金“脱虚向实”,更好地支持经济转型升级。银行理财子公司的成立对资管行业短期和长期的影响都会是巨大的,本文从对券商资管的影响角度出发,分析银行理财子公司对券商资管的正面促进作用和负面竞争作用,同时对银行理财子公司引起的资管行业“鲶鱼效应”做了分析,并对未来资管行业的发展做了预测和建议。

泛资管背景下券商资产管理业务创新

目前我国资产管理行业正呈现出百花齐放的局面,包括基金、信托、保险、银行以及券商资管产品在内的各式理财产品间的竞争非常激烈。本文分析目前中国资产管理市场及券商资管业务的现状,在新政出台放松监管的背景下摸索券商资产管理业务创新的方向。

债市机构行为分析系列四:券商篇

券商投资债市资金来源包括券商资管和券商自营两部分。券商资管去通道正稳步推进,并逐步向主动管理转型。主动管理类产品投向以债券等标准化资产为主,而通道类产品中非标资产占比较高。券商自营规模快速增长,配置以固定收益证券为主,偏好高票息品种,但相对券商集合资管计划,券商自营的利率债、信用债配置更加均衡,交易行为顺应市场走势。

Z证券公司资管业务风险管理问题与对策

1996—1997年的特大牛市,1999—2001年的五一九行情是券商资管行业的开端。2001年11月,监管部门发文《证券公司管理办法》,正式将'资产管理'概念引入券商的经营范围。2005—2012年,我国资管业务整体属于高速发展期。2012—2016年,由于券商资管业务的放松管制,证券公司资管通道业务迅速发展起来,证券公司开始承接和募集来自金融机构的表外理财资金,但是通道业务对于中小券商的资管业务却是一项重大打击。因此,为了体现出国家对于中小企业的保护,从2017年开始,监管机构开始打击通道业务,去通道的收紧政策逐渐开启。