资产剥离:公司的战略期权和价值创造工具

资产剥离是公司重组和价值创造的重要工具。文章分析了资产剥离的动因,认为并不是所有的资产剥离活动都能创造价值,资产剥离活动只能在一定的条件下才能创造价值,并探讨了资产剥离创造价值的源泉。文章强调了资产剥离的战略期权属性,指出:应选择合适的剥离时机;改进剥离期权的执行;选择合适的剥离方式;科学评价和激励剥离决策;做好资产剥离关键环节的管理;防止借资产剥离损害其他主体利益。

战略并购中的期权价值分析

许多并购中的战略协同效应不是立即产生的,而是通过降低行权的价格,改善行权的时机及促成环境向有利的方向转变,来影响并购公司及目标公司增长期权的价值。此外,拥有灵活性资源的并购公司可以通过实施战略多元化策略来显著提高其柔性期权的价值。剥离期权亦可以通过限制并购的不利风险为并购增加价值。论文研究了与并购有关的战略性期权(增长期权、柔性期权和剥离期权)的价值,并用实例进行了分析。