对加权平均资金成本计算中权数确定的探讨

目前,大家对于加权平均资金成本计算中权数的确定普遍关注不够,但它却关系到项目投资和筹资决策的正确与否。笔者从小处着手,分析加权平均资金成本计算过程中存在的问题及导致的影响,并给出了解决的措施。

个人所得税对公司加权平均资金成本的影响

本文利用Dempsey的包含个人所得税的股票价值模型建立了包含个人所得税的公司平均资金成本模型,研究个人所得税对公司资本结构和资金成本的影响。本文还根据中国的实际,研究中国现行的所得税制度对公司资金成本和资本结构的影响。

对加权平均资金成本计算中权数确定的探讨

目前,大家对于加权平均资金成本计算中权数的确定普遍关注不够,但它却关系到项目投资和筹资决策的正确与否。笔者从小处着手,分析加权平均资金成本计算过程中存在的问题及导致的影响,并给出了解决的措施。

建设项目评价中加权平均成本的确定及其作用

现行财务基准收益率不适应于社会主义市场经济的发展对项目评价的需要,资金加权平均成本作为一种确定财务折现率和基准收益率的计算方法在国外项目评价中被广泛应用。文中介绍了资金加权平均成本的计算方法及其作用。

浅谈资金成本率的计算

资金成本是指企业在获取和占用资金过程中支付的各种费用,包括筹资费用和资金占用费。前者,如手续费、注册登记费、印刷发行费以及为获取该资金而开支的各种直接费等;后者,如因占用资金而必须支付的利息、股息、红利、占用费等等。资金成本率是测算筹资效益的主要指标,其基本公式为: 资金成本率=资金占用费÷(筹资总额-筹资费用)×100％一、个别资金成本率。个别资金成本率是指企业在筹资渠道单一(唯一)的情况下,测算出的资金成本率。主要有贷款成本率、股票成本率、债券成本率、自筹成本率等。 1.贷款成本率。

中国页岩气开发效益现状及发展策略探讨

经过10余年的探索实践,我国页岩气已步入工业化开采阶段,但与国家能源局发布的“十三五”页岩气开发规划产量目标相比,仍存在较大的差距。加快页岩气规模开发,成为促进中国经济社会发展、保障能源安全的关键问题之一。资本市场对页岩气投资项目预期收益的判断,是制约投资进入页岩气开发领域的关键因素。文中通过对页岩气项目收益率的研究和探索,提出了加快中国页岩气快速发展的对策建议:1)适当降低页岩气基准收益率标准,提高资源动用程度;2)构建多元化页岩气开发投融资模式,拓宽资金来源渠道;3)打造独立于油公司之外的工程技术服务公司,补齐工程技术短板;4)构建全国页岩气基础资料共享平台,打破信息共享壁垒;5)统筹兼顾页岩气产业链协调发展,实施精准财政支持。

经营性公路行业基准收益率的测算

通过对收费公路属性和行业特点的分析,探讨了经营性公路行业基准收益率的内涵及其影响因素,提出了用资本资产定价模型(CAPM)和加权平均资金成本(WACC)法确定行业基准收益率的方法和具体步骤。在借助对13个上市公路公司数据实测分析的基础上,确定经营性公路行业风险度系数为0.75,权益投资和全投资基准收益率分别为6.94%和5.75%。最后,通过将结果与相关行业进行对比分析验证了该测算方法的合理性,研究成果可以为指导经营性公路行业投资和管理决策提供参考依据。

沃尔评分法在企业价值评估中的应用

企业价值评估中的收益法是一种常用的方法,其中,折现率的确定是一个较复杂的问题,微小的变化即会对评估结果产生较大影响。本文对常用的两种折现率的确定方法,即资本加权平均法和资本资产定价模型法提出了根据企业财务分析结果进行修正的方法。

基于现金流量周期策略的供应链融资协同

本文探索了如何利用供应链中的潜在成本降低机会,通过现金流量周期管理策略来实现供应链融资协同价值。研究结果表明,利用供应链合作伙伴在加权平均资金成本和存货持有成本方面存在的比较优势,通过影响账款回收期和存货转移的现金流量周期管理策略,可以降低供应链资金成本,提高供应链的整体盈利能力。供应链融资协同创造的供应链价值可以通过调整商品价格等补偿机制在合作伙伴之间进行分配。

EVA评价指标在我国的运用

EVA即经济增加值,是由美国的约尔.思腾恩(Joel Stern)与贝内特.思图尔特(Bennett Stewart)最先正式创立的。经过多年的发展与完善,EVA已经扩展成为一个集业绩评价、资本预算、财务决策、奖金计划与价值评估等功能于一体的财务管理系统。EVA为许多西方国家带来了一场业绩评价的革命,许多跨国公司,如可口可乐、AT&T等公司非常推崇EVA制度并取得了巨大的成功,国内公司如青岛啤酒、东风、中国石化等公司等也纷纷效仿,取得了一定的成绩。由于明确考虑到资金成本,EVA考察的是公司当期创造的真正价值,在证券市场、绩效评价和经营理念上有着广泛的用途,但同样也存在着缺陷。对EVA的理论及其优点进行了介绍,并且结合我国国情,分析了EVA在我国的实务操作中存在的问题,提出了建议。

建设项目财务基准收益率确定方法浅析

项目财务基准收益率应该体现投资者对资金时间价值的判断和对项目风险程度的估计,它是项目所有资金的资金成本,是投资者投资该项目的期望收益率和机会成本。因此应确定每个项目的项目财务基准收益率,使其能够动态反映项目权益资金成本和债务资金成本。基于此,文章借助资本资产定价模型和M&M(1963)理论,探讨了确定项目财务基准收益率的加权平均资金成本法,并在案例分析的基础上分析了该方法的重要性和应注意的问题。

房地产项目评价基准折现率的测算

在项目评价中,基准折现率是一个非常重要的参数,原有的测算方法已远远不能适应市场经济发展的需要。目前国际上通行的WACC法是一种较理想的基准折现率的测算方法,但在我国现有条件下,无法按照常规运用CAPM测算自有资金成本。对于房地产这样具有一定特殊性的资产,我们可以找到一种较理想的近似替代途径测算房地产的β值,进而确定自有资金成本,最终用WACC法求出房地产项目评估的基准折现率。

资本结构的决策方法及应用

企业资本结构决策问题,一直是教学和实践中的重点和难点。如何合理安排债务资本的比例,合理利用债权筹资,是筹资管理的核心问题。只有掌握行之有效的定量分析方法,用理论指导实践,才能使企业获得最大可能的财务杠杆利益。

基于CAPM结合OJ模型的风电行业基准收益率研究

风电在我国具有很大的发展潜力,然而进行风电投资时基准收益率的确定是摆在投资者面前的一大难题。基准收益率是项目财务内部收益率指标的基准和判据,也是企业判断项目是否可行的重要依据,采用加权平均资金成本法(WACC)和资本资产定价模型(CAPM)相结合的方法来确定投资项目基准收益率是目前最普遍的方法。本文拟采用CAPM和OJ模型来测算风电投资项目的股权资本成本,再用加权平均资金成本测算其基准收益率,为以后进行风电投资提供有力的投资决策依据。

论负债经营的合理性与约束性

一、对负债经营合理性的探讨笔者认为,利用借入资金满足企业的资金需求,在以下几方面是非常有利的。其一,借入资金成本具有节税作用。资金成本是指企业为筹措并使用资金而付出的货币总额。众所周知,银行借款和企业债券借入资金的利息都是税前支付的,属于免税项目,在计算应纳税所得额中扣除,故可减少所得税额。借入资金越多,支付的利息费用越大,节约额相对也就越多。譬如,企业以年息10％借入100万元长期资金,每年只准备出10万元税前收入就足够支付借款利息,但若以10％的股息率筹集等额资金,并准备每年按时足额发放股息,只准备10万元的税前收入是不够的,还须考虑交纳所得税这一因素。若所得税率为55％,即每百元税前收入中。

煤炭采选行业建设项目基准收益率测算

基准收益率是建设项目经济评价体系中的关键参数,也是企业开展项目投资决策的重要依据。论文以煤炭采选行业建设项目为例,采用资本资产定价和加权平均资金成本相结合的方法,依据政府和上市公司公开数据对煤炭采选行业建设项目基准收益率进行定量测算,并对影响测算准确性的参数加以分析,有效实现其作为项目投资决策依据的效果。

浅析企业负债经营

在市场经济条件下随着经济全球化,竞争越发激烈,企业要想在竞争中立于不败之地,单单依靠自有资金已经不能满足发展的要求,因此负债经营成为现代企业广泛采用的经营方式。任何一个正常经营的企业,或多或少都存在一定的负债。企业由于借入资金,因而要向银行、非银行金融机构。

论企业价值增加的基本框架——兼论与价值增加相适应的激励系统的建立

在股东价值理论变得日益重要的今天，如何将其融入企业日常的经营当中是一项越来越为企业管理者所关心的问题。而要将这一理论加以运用的前提就是要理解企业价值是如何建立的。该文试图通过对建立一个简单的企业财务流程模型来说明企业的价值是如何在其中得以建立和增加的。同时介绍一种与企业价值增加相关的员工激励系统，使得企业员工可以在价值增加的过程中分享收益。最后说明股东价值理论对我国企业经营的借鉴意义。