主权财富基金如何进入东道国市场?——基于共容性投资的动态信号博弈分析

针对主权财富基金投资壁垒提出共容性投资理念,即主权财富基金在投资过程中关注自身收益的同时,让渡价值或者给东道国带来正经济外部性,以实现共赢。建立了多阶段动态信号博弈模型,主权财富基金发出共容性投资信号,并据以约束自身行为,东道国会根据这一信号对主权财富基金进行识别和监督。结果表明:共容性投资程度越高,越有利于双方合作的开展,主权财富基金可获得投资的主动性,并实现长期收益,而东道国获得共容性投资所带来的收益。

政府融资过程中政府和银行间的信号博弈

针对政府融资平台的融资特点,讨论了政府融资过程中政府和银行之间的信号博弈问题,并以政府和银行的利益最大化为目标建立了动态信号博弈模型且进行了实证分析。在分析的过程中发现,均衡的效率与政府的伪装成本及期望的风险成本高低有关,融资过程中政府的干预对均衡效率有一定的影响。因此,在相应的政策建议中要求提高企业伪装的成本及加大银行的惩罚力度。

不完全信息下的最优反倾销税率政策分析

笔者通过拓展Katrak的贸易政策分析模型,引入反映通货膨胀的贴现因子1,从而构建了外国垄断企业与进口国政府之间的多期信号博弈,对在完全和不完全成本信息下的政府最优反倾销税率政策分别进行了分析,得出在完全成本信息下,最优反倾销税率与外国企业成本成反比,与通货膨胀(贴现因子)无关。而在不完全成本信息下,当通货膨胀大时,不同成本类型的企业分别按各自的最优产量出口,此时歧视性反倾销税率政策较优;当通货膨胀小时,无论企业的成本类型是高成本还是低成本,它将以同样的产量出口,歧视性反倾销税率政策将不能保证国家福利最大化,此时单一税率政策更优。