股票错误定价模型在A股市场的有效性检验

本文基于动态剩余收益模型和迎合理论对A股市场2006Q1～2016Q1间的错误定价水平进行度量。从度量结果上看,动态剩余收益模型对股价泡沫有较好的解释效应,但对股票的错误定价水平无显著因果关系;基于迎合理论的DACCR指标较好地体现了股票的错误定价水平,但对股价泡沫无显著因果关系。从度量结果上看,我国DACCR水平统计区间内逐步下降,均值34%,较之海外市场仍处于相对较高的水平。