产业指导目录政策的宏观经济动态因果效应评估研究

运用政策内容指数方法分别对产业指导目录政策文件和非指导目录产业政策文件进行统计量化,构造了测度产业指导目录政策和非指导目录产业政策的宏观政策变量。并且,建立了分析产业指导目录政策宏观经济效应的SVAR模型,运用SVAR-Ⅳ方法识别与估计了产业指导目录政策冲击对宏观经济系统变量的动态因果效应。实证分析发现:其一,对经济增长率具有倒U型长达三年之久的正向长期效应的产业指导目录政策属于中长期的战略性经济政策,其半衰期超过两年;其二,优化产业结构倒逼消费结构升级、刺激消费增长的传导效应尚待改善;其三,产业指导目录政策冲击对社会投资增长率存在短期负面影响和较长期的刺激效应;其四,优化产业结构的指导目录政策冲击增加了低端加工贸易需求、拉动短期净出口增加,但是对中长期的净出口存在逐渐消失的微弱负面影响;其五,产业指导目录政策冲击对资本和劳动要素增长率均存在非对称V型的动态效应。

一种估计并分解宏观经济政策动态因果效应的方法

为了甄别宏观经济政策冲击对非平稳变量的动态因果效应及其持久性和暂时性成分的分解,并以此分析我国货币政策的动态因果效应,本文在潜在结果框架下,基于结构向量误差修正(SVEC)模型提出利用外部工具变量方法进行动态因果效应的估计和推断。首先,在SVEC-IV条件下,根据SVEC模型的结构向量移动平均过程(SVMA)表示识别政策冲击的动态因果效应。其次,通过SVEC模型的结构化Beveridge-Nelson表示将政策冲击的动态因果效应分解为持久性成分和暂时性成分,获得政策冲击的长期因果趋势效应和短期动态因果效应。最后,对我国货币政策的动态因果效应进行实证研究,研究发现,当前我国货币政策传导存在一个季度阻滞且商业银行同业拆借市场具有弱有效性。本文所构建的理论方法将成为宏观经济政策动态因果效应分析的有力工具。

中国碳排放权交易价格的驱动因素

利用广州碳排放权交易所2016—2018年的交易数据,首次引入电力变量,建立自回归分布滞后模型对碳排放权价格需求方面的驱动因素与碳价格的动态因果效应进行实证分析。研究结果表明:驱动因素影响的显著性及方向与试点地区的能源结构和经济发展水平相关。具体到广东,天然气和原油价格、工业生产、极端天气事件与碳价格显著正相关,煤炭价格、代表燃气电厂单位利润的清洁点火差价与碳价格显著负相关;股票市场指数、代表燃煤电厂单位利润的清洁黑暗差价、代表电厂单位减排成本的转换价格对碳价格均无显著影响。同时,电力变量与碳价格的关系为碳交易体系促进企业转向使用清洁能源提供了实证证据。