基于期权理论的动态证券资产配置策略研究

本文试图通过对基于期权理论的动态证券资产配置策略进行研究,针对中国金融市场的不同行情走势,利用期权理论固定比例投资组合保险策略(CPPI)与时间不变性投资组合保险策略(TIPP)方法,设计保本型产品的投资组合保险策略。该策略以保本为第一考虑,可在保本的基础上,在最大程度上实现参与股市上涨的收益。

证券投资基金股票型基金动态资产配置策略研究

证券投资基金今年来在中国发展迅速,开放式基金已经发展为基金的主流,它的发展增加了人们投资的途径,改变了人们理财的方式,同时也稳定了股票大盘的作用。

我国共同基金对动态资产配置策略的应用初探

动态资产配置策略的应用包括购买并持有策略、恒定混合比率策略和固定比率投资组合保险策略这三种最基本的策略。实证研究发现,购买并持有策略的业绩最差;其次是固定比率投资组合保险策略;业绩最好的是恒定混合策略。当然,我们的研究没有考虑交易费用、市场流动性约束等问题;它只是一个特定时段上的理论结果,因而不一定具有普遍意义。

下偏风险框架下动态资产配置策略的绩效分析:来自中国基金的证据

本文在以下偏风险作为风险衡量指标的框架下,采用Sortino比率对三种动态资产配置策略(买入并持有策略、恒定混合策略和恒定比例投资组合保险策略)在我国证券市场的应用绩效进行分析。我们的结果显示,在全样本区间内,买入并持有策略优于恒定混合策略和恒定比例保险策略,基金的投资风格(极端积极型、积极型和保守型)不影响其结果,动态资产配置策略的绩效与具体的市场环境有关。

企业年金动态资产配置策略与延迟退休的量化分析

本文采用蒙特卡洛方法模拟固定缴费型企业年金在存续期内的投资收益路径,建立养老金保险年金率的保险精算模型,并以两者为基础搭建企业年金替代率模型。结果表明,动态资产配置策略(Lifestyle)可以在风险略微提高甚至是有所降低的情况下显著提高企业年金基金投资的替代率水平。在企业年金替代率模型的框架下,本文对延迟退休进行了系统的量化分析,认为要通过固定缴费型企业年金达到合意的目标替代率,普通雇员平均要延迟3.8年到63.8岁退休,在极端风险状况下甚至要延迟9年到69岁才退休;同时,延迟退休背景下企业年金基金投资的积累性要求压倒了安全性要求,因而可以采取更为激进的投资策略。

经济周期下的证券资产配置策略

美林投资时钟理论阐述了经济周期与各类资产投资收益的关系。本文通过对国内经济周期与证券资产投资收益的关联分析，进一步验证了该理论的有效性，并在此基础上以收益最大化为原则制定了经济周期不同阶段的证券资产配置策略，同时指出在策略制定时应充分考虑宏观经济事件、政策及资金面的影响。

我国保险动态资产配置实证分析与优化

保险动态资产配置是保险资产管理机构在资产配置环节根据事先确定的数量化模型决策机制灵活调整投资组合资产配置比例的一种管理模式。本文深入分析和比较了几种常见的动态资产配置策略，通过实证分析和比较固定比例、CPPI和优化CPPI模型的风险收益特征，试图提出一种较优化的动态资产配置决策方案。

论资产的动态配置及市场的信息效率(下)

Ⅲ动态交易策略和不完全均衡 一般来说,只有使用动态交易策略对收益进行综合分析才能从被动投资中得出最佳的推论。典型的权宜最佳的做法是,选取任意一组证券,利用动态交易策略对一组最终收益进行综合分析。交易策略的动态性是人们对任意一组蕴含于证券之中的各种债权进行分析的技能。它的重要性还未得到人们的足够重视。例如,假如市场处在动态状况下(即,有足够数量的证券可用来对收益进行综合分析,而该项收益表现为不确定的各种来源的一种任意功能),那么,个体交易者会感到,确立交易规划,以便使每个交易者的消费将呈现为总消费中一种非随机功能,这一行为是最理想的。但是。

构建证券组合保险的策略分析

根据证券组合保险的原理和设计思想,介绍证券组合保险策略.重要的是给出基于期权的组合保险策略(OBPI)、固定组合保险策略(CM)、固定比例组合保险策略(CPPI)和时间不变性组合保险策略(TIPP)的简单数学模型和实践操作过程,并用上证180指数的股票组合为风险资产和债券为无风险资产构成证券组合进行实证模拟.根据实证结果,对比分析上述策略,提出相关的投资建议,说明如何在不限制盈利的同时规避风险.

基于CaR的金融资产配置数理模型分析

在金融市场满足标准布朗运动随机过程的设置下,本文建立了具有投资机会约束的CaR动态投资决策模型和具有条件期望投资机会约束的在险资本(即CaR)模型,得到了最优常数再调整证券组合策略意义下的最优解的显式表达式,并对经济意义作了解释。最后,讨论了长期投资组合的计划期与投资者持有的风险资产的比例关系。

论我国证券投资基金的投资策略

我国正提倡大力发展证券市场的机构投资者，证券投资基金正是证券市场最主要的机构投资者，对证券投资基金资产配置策略进行探讨，对于我国发展合格的机构投资者以及对证券市场的安全稳定运行都具有重要的现实意义。

证券投资基金策略的优势与缺点

如果你不愿意认真学习炒股,你就买基金;如果你只愿意获得市场平均利润,承担平均风险,你就买基金;如果你没有精力做投资必须做的工作,就去买基金;

看多中国——2004年一季度证券投资策略报告

投资要点: ●鉴于大蓝筹股的市盈率正在接近市场平均市盈率,我们认为这将引起升幅较大的大蓝筹股获利回吐,我们部署在04年一季度减持投资组合中升幅较大的股票。

基金动态

广发中小板300ETF拟于5月3日正式发行,广发中小板300ETF将采用被动式投资策略,按照个股在指数中的比例进行资产配置,力求紧密跟踪中小板300指数。

基金动态

益民基金旗下的益民多利债券型基金将延长募集期至5月16日。富国天成红利灵活配置基金的募集截止日由原定的5月8日延长至2008年5月22日。中银动态策略股票型基金将于5月8日开放日常申购业务。

基金动态

博时基金发布公告,该公司旗下第17只开放式股票基金——博时大中华亚太精选股票基金即将于21日起正式发行,投资者可通过其代销机构进行认购。该基金将采用"核心-卫星"配置策略。

中信证券:关注上、下游的投资机会

2009年反衰退政策引致的资本流动是全球资产配置的主线。从本质上讲,中信证券认为本轮仍是资本扩张推动的经济增长,因此影响全球资本变化背后的政策以及全球流动性方向依然是股票策略研究之本。2010年站在经济复苏的角度看市场,我们认为全球政策变动将带动资本沿着"调解失衡"的方向演进。

基金动态

建信基金管理公司旗下第二只ETF基金——建信深证基本面60ETF及其联接基金已于日前正式获批,并将于近期公开募集。博时基金19日发布公告称,周力因个人原因不再担任裕阳证券投资基金及博时策略灵活配置混合型基金基金经理。

基于非对称动态条件相依国际资产配置研究

通过国际资产配置可以分散市场层面和行业层面的投资风险,还可以对冲某些特质风险。本文以股票市场为例构建跨市场跨行业风险资产的遴选方法,旨在通过国际资产配置降低资产间的联动风险,为投资者实现财富的稳健增值提供新思路。文中首先测度了国际主要金融市场间的非对称动态相依性,选择相依性较弱的金融市场作为备选,通过市场分割分散市场风险;之后确定风险资产质量的评价指标,从备选市场中遴选出有投资潜力的行业(风险资产)建立资产池。回测数值试验表明,基于市场分散和行业分散策略构建的风险资产遴选方法能提高资产池的质量,尤其是在风险控制方面优于市场基准。本研究旨在形成系统的风险资产遴选思路,为投资者建立高质量的资产池进行国际资产配置提供依据。

经济减速和加息预期下的资产配置策略

由于1300点上下,市场整体估值水平已降至历史新低,相对投资价值开始显现,而且上证50指数样本股市盈率己经低于国际水平,尽管经济减速和加息预期会有碍于市场大级别的行情(除非“国九条”得到落实),但不容置疑的是1300点上下是底部区域,近期市场极有可能产生跌出来的反弹机会。