“动量交易策略”与“反转交易策略”国际实证比较研究

以过度反应和反应不足为理论依据,"反转交易策略"和"动量交易策略"已经成为国际金融市场中的重要交易策略,并为证券价格的可预测性提供了坚实证据,对市场有效理论构成了严峻的挑战。本文利用国际通行的买入-持有原则实证比较了美国市场、英国市场、日本市场和中国市场中上述策略有效性的差异。

新动量交易策略在A股市场的有效性研究——基于过去52周最高价格的实证检验

基于过去52周最高价格的动量策略是一类新型动量策略。通过中国A股市场的实证研究发现:基于过去52周最高价格接近程度构造的动量交易策略不显著有效,但在非1、2、7、8月份的时间段,该策略具有有效性;该策略在熊市阶段的收益显著为正,且在剔除1、2、7、8月份后收益更高、更显著,而在牛市阶段无效。基于过去52周最高价格日期接近程度构造的动量交易策略,在任何交易时间及任何市场环境下都是无效的,不适用于A股市场。

动量交易策略及我国股票市场实证分析

动量交易策略指的是事先针对股票收益及交易量设定过滤规则,一旦股票收益或者股票收益和交易量同时满足过滤规则就买入或卖出股票的交易策略。动量交易策略的理论基础是行为金融学。国外投资者已经成功地在实践中应用了该策略。我国股票市场是否存在动量效应,还未形成统一的结论。在总结国内外学者研究方法的基础上,利用目前可用的数据,对我国股票市场在中期条件下动量交易策略的适用性进行了实证研究。但得出的结论并不支持存在动量效应。

动量交易策略在国内股市的适用性实证分析

基于投资者有限理性和有限的信息加工利用能力的假设,行为金融学提出动量交易策略,文章运用事件分析方法,采用动量交易策略投资于样本股票的收益情况,证明了策略在国内股市的适用性。

卖空约束下动量策略在牛市中的盈利性分析

众多实证研究发现,通过持有赢者组合多头和输者组合空头的动量套利策略可以获取显著的超额收益。考虑到我国A股市场卖空约束,选取沪深300样本股和中小板股票设置不同的对照组和投资期限,采用假设检验方法分析了2005年股改以来两次牛市行情中单一赢者组合及输者组合多头策略的盈利性特征,并检验了A股市场中是否存在动量套利交易的盈利模式。实证显示,即使不考虑交易成本,两种多头策略也都很难有显著的高于样本总体的收益率。

股市动量交易实证研究

本文通过对动量策略的研究,比较分析了动量策略获得超额收益的效果,将动量策略下的效果和实际市场中表现出色的基金作比较分析,证实了动量策略具有较好的效果。

行为金融学下投资策略创新方法研究

投资者在长期投资过程中,形成一定的心理决策特征,以这种心理决策的特征为基础的行为金融学投资策略逐步兴起。本文具体介绍各种投资策略,行为金融学投资策略主要有动量交易策略,正反馈投资策略,时间分散化策略,价值投资策略,反向投资策略以及成本平均策略等等。

行为金融学理论的形成发展及研究困难

行为金融学作为上世纪80年代刚刚兴起的一门学科,已经发展为当代金融理论中最具生命力的一个分支,它是在经典金融理论与实证不断背离的困境中产生的。

基于行为金融学的行为投资分析方法

行为金融学是应用心理学、行为学的理论和方法分析、研究金融行为及现象的一门新兴交叉学科。运用行为金融理论分析、判断和解释现实的证券市场运行,可以明显地看到,其基本特征表现为无效性,或者说市场是以低效率方式运行的。行为投资分析方法从投资者的各种行为偏差出发,采取一系列的积极交易和管理策略,包括成本平均策略、时间分散化策略、反向投资策略、动量交易策略及设立“止损点”的交易策略等。行为投资分析法力图以较低的成本和风险获取较高收益,具有重大的实践意义。

行为金融及其投资策略

行为金融理论是自 2 0世纪 80年代兴起的金融学说。目前这一学说正是西方国家金融研究和实践的前沿领域 ,同时也是热门领域。本文在对投资者心理、行为特征以及认知偏差进行分析的基础上 ,从投资需要的角度出发 ,着重对行为金融的主要投资策略———反向投资策略。

行为金融的主要投资策略

行为金融理论是二十世纪八十年代兴起的金融学说。目前这一学说是西方国家金融研究和实践的前沿领域，同时也是热门领域。本文在对投资者心理、行为特征以及认知偏差分析的基础上，从投资需要的角度出发，着重对行为金融的几种主要投资策略一反向投资策略、动量交易策略以及成本平均和时间分散化策略进行了详细而深入的论介。

金融衍生工具与金融风险管理专栏介绍

2017年以来特别是进入2018年,中国高度重视金融安全,中央将'防范化解重大风险'列为今后3年三大攻坚战的首位,并明确指出'重点是防控金融风险'。中国的金融市场,一方面有了更深入的发展,如金融科技的推广、新的衍生产品的推出、期权的使用面扩大等;另一方面,中国金融体系面临的外部不确定性增加,外部环境日趋复杂,也使市场的波动加剧,风险得到更充分的显现。

个人投资的金融投资行为理论分析

行为金融学是金融学、社会学与组织行为等学科的交叉学科,通过合理的假设对金融市场实际情况进行分析,能够更好的开展投资行为,实现投资价值,促进金融学的可持续发展。